人民财评：传统产业转型，龙头企业能从富贵鸟折翼中看到什么？

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8月26日，在暂停交易三年后，福贵公司宣布重组计划草案被法院驳回并宣布破产。多次获得“鞋王”称号的富贵鸟具有重要的警示意义:那些准备加入风口行业的传统行业企业需要冷静下来，反思盲目转型和盲目多元化所面临的风险和挑战。

近年来，包括服装、日用品、家电和汽车在内的许多传统产业正逐步从增量市场向股票市场转变。在增量市场中，用户需求是从零开始的。当14亿消费者想要购买14亿双鞋、14亿部手机和14亿条毛巾时，企业只需要全速疯狂生产，就可以赚到很多钱。随着消费者拥有这些产品，市场已经转变为股票市场，需求已经从优秀转变为优秀。消费者的要求很高，同行业的竞争很残酷。具有原始产量和特定规模的企业要想生存，必须适应环境的变化。

传统产业已经从红海转移到了蓝海，企业也在其中，他们突破了新的产业，展示了自己的能力:有的通过“互联网+”和大数据等科技手段推动企业提高质量和效率，大大降低了产品成本；有的抓住消费升级的潮流，在垂直领域开辟新的市场；虽然有些企业还没有找到新的方向，但他们已经喊出了“吃紧日子”的口号，提前收缩扩张战略，抽回资金；其他企业试图通过多样化发展新的商业部门。富贵鸟是最后一只。

从2015年到2017年，富吉诺迅速发展了10家投资企业。让这些富有的鸟儿意外地投入新的领域的是，转变的道路充满荆棘。2015年5月和10月，富吉诺分别投资了双赢社会和丁咚钱包。由于缺乏经验和巨额投资，公司的资金链断裂了。为了补充公司的资金，富国银行在两年内开始发行三只债券，总额约为25亿元。截至宣布破产之时，两笔严重违约债券的本金约为21亿元人民币。

富贵鸟折翼的经历是典型的、有代表性的。在市场饱和的激烈竞争下，传统行业的企业向金融、文化、旅游等领域转型并不少见。其中，盲目投资被拖累的情况并不少见。年收入383亿元的龙头纺织企业山东天鑫集团，在产业多元化过程中一度资产负债率超过100%，最终宣告破产重组。事实上，直到2018年，富鸟的主要业务都没有亏损。盲目投资和盲目多元化是导致富贵鸟数量下降的主要原因。传统行业的龙头企业至少可以考虑三点。

首先，企业应该以正确的态度看待进入股市阶段的市场:事实上，即使他们进入股市，行业需求仍然很大。特别是在消费升级的背景下，许多传统产业在垂直领域将会有新的市场机遇，值得企业深入培育和探索。对外，我们必须始终站在市场的最前沿，关注消费者的需求；在内部，要完善内部管理机制，进行产品创新和品牌沉淀。在成熟的市场中，竞争是常态。如果主营业务仍然占据行业领先优势，做好主营业务将成为多元化成功的重要保证，对降低多元化经营的风险起到重要作用。

其次，近年来，许多企业开始尝试多元化经营，这源于其明显的优势:把鸡蛋放在不同的篮子里可以降低风险，尤其是在规避不同行业的周期风险方面，效果非常明显。同时，许多企业认为“东方不亮，西方亮”，认为在许多领域进行探索意味着更多的机会和可能性。然而，多元化经营不善带来的问题也是显而易见的，不容忽视:企业整体组织臃肿，协调性差；非主营业务专业化程度低，效率低；由于能源和资源的分散，主业逐渐失去了竞争力。富贵鸟的盲目扩张分散了原本专注于主营业务的精力，忽视了主营市场的变化，失去了发展机遇。

第三，传统行业的企业在进行业务调整和转型时，应结合自身的资源和条件进行慎重考虑，不应盲目决策。在转型或多元化过程中，一方面，我们必须善于利用外部援助，如尽可能引进专业的金融咨询和投资机构；另一方面，我们应该参照企业的现状，综合评价资本状况、人才储备、企业结构等条件，在原有优势的基础上尽最大努力发挥我们的实力。富贵鸟盲目进入金融投资领域，无视高回报必然伴随高风险的铁律。在开展投资业务时，他们缺乏专业判断，将资产泡沫视为机遇。