陶短房：负利率时代 该如何投资

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随着世界主要经济体逐渐进入降息通道，实际上“负利率时代”已经悄然到来。

8月底，德国宣布拍卖2050年到期的30年期债券，票面利率空前为零。如果将通货膨胀和其他因素考虑在内，这些债券的实际利率为-0.11%。不久前，德国发行了10年期零息债券(这意味着实际利率也是负的)。

据彭博社(Bloomberg)早期统计，全球实际收益率为零或为负的债券约占总发行量的三分之一，总额超过16万亿美元，而且这一趋势仍在扩大；至于对利率最敏感的商业贷款，今年8月初，丹麦第三大独立银行佳御硕丰银行(jyske bank)宣布，将启动一项利率为-0.5%的10年期固定房地产抵押贷款业务。这也是世界上第一个负利率的商业信贷，这意味着借款人在10年后需要偿还的资金会更少，甚至少于本金。

德国发行零利率债券肯定会鼓励和刺激更多的商业银行和商业金融机构推出更多的负利率产品。

你为什么说“鼓励和刺激”？一方面，国债零利率和负利率意味着政府认识并确认经济下滑的长期趋势，这意味着官方基准利率将长期保持在低位，以刺激消费和鼓励投资，从而提振经济。繁荣价值；另一方面，国债零利率和负利率意味着，商业金融机构今后将有更多机会以较低的负利率向中央银行等官方金融机构借款，然后以相对较高的负利率向市场放贷，从而通过这种“反向利率差”填补负利率的缺口。

加上日本和欧盟等主要经济体的实际负利率，市场参与者认为，全球经济已真正进入“负利率时代”。

如今，在大多数普通人眼中，最稳定的投资和财富管理产品是银行存款和国债“负利率”，人们有理由为自己的投资和资产流汗。

那么，在负利率时代，人们应该去哪里？

最近，黄金及其衍生品等贵金属一直在上涨。“利率与黄金价格正相反”已经成为全球经济时代的一个“公式”。需要特别关注的是这种“负利率”趋势的根源，即全球经济的疲软。低增长预期是指市场、资本、机构和普通消费者找不到实物投资的方向，不敢消费，不敢透支消费。在这种情况下，更多的“避险基金”

然而，黄金的投资成本高，资金占用大，实现过程漫长。然而，黄金衍生品存在许多风险，不太适合“纯粹的散户投资者”。

另一个可行的选择是“避险货币”。在“负利率时代”和全球市场的条件下，将部分资产转换成如此高利息的外币存款也是一种止损的想法。

受实际利率影响最大的市场通常是房地产市场，低利率通常意味着较低的抵押贷款和住房负担成本，这对自住和住房改善用户来说当然是一件好事。然而，负利率时代的房地产交易相对冷淡和低迷。如果打算进行短期投资，“负利率时代”可能不是一个好的买入点。

在“负利率”的大趋势下，最明智的态度应该是“保持冷静”，选择熟悉的投资领域进行适当的投资，改变投资组合，以追求更多的收益或更少的损失——如果你不确定这样做，最好是“保持沉默”。