朱民：我在达沃斯20年，从没见过它如此焦虑和不安

本篇文章9426字，读完约24分钟

达沃斯是瑞士的一个城镇，海拔1529米，人口12000人，位于瑞士东南部的格里森地区，是阿尔卑斯山最高的城镇。该镇位于一个长长的峡谷中，只是一条主干道，弯曲而完整，两边有典型的瑞士小商店，从巧克力到军刀，安静而干净，从咖啡到餐馆。冬天，当商店开门的时候，甚至还有白雪覆盖的山脉、陡峭的雪峰、绵延的雪坡和白云。

每年1月的最后一周，来自世界各地的3000多名代表，包括政治领导人、高级政府官员、商业精英、科学家、艺术家、学者、社会组织领导人和媒体人士，聚集在白雪皑皑的山城达沃斯，出席世界经济论坛年会。

今年达沃斯的天气格外好。虽然气温总是在零下7-18度之间，但是很少会没有雪，甚至是阴天，每天都有阳光照射。走在街上，在1500米高的地方呼吸着新鲜的空空气，仰望着两边白雪皑皑的山峰，听着脚下积雪的吱嘎声，阳光灿烂，真的充满了喜悦。

各行各业的代表来到沃斯，只是为了把握未来的经济和金融趋势。达沃斯论坛的“情绪”是新一年世界经济和金融的晴雨表。论坛中的350个讨论话题爆满，观众爆满；100多个早餐、午餐和晚餐聚会，讨论的热情忽略了精美的菜肴；更不用说成千上万的双边会议和会场上的窃窃私语。然而，今年会议的讨论并不容易。经济增长放缓，中美摩擦，民粹主义盛行，政府不作为或短期行为，不确定性上升。与去年的乐观相比，今年的整体情绪并不乐观。

今年，我听取了副行长的主旨发言，并参加了施瓦布主席为王副行长举行的欢迎晚宴和王副行长与国际商界人士的圆桌讨论。作为世界经济论坛理事会的常务理事，我还出席了世界经济论坛理事会会议、世界经济论坛国际商业理事会会议、世界经济论坛“未来金融和货币体系”指导委员会会议以及世界经济领导人非正式会议。以及中国金融业分论坛和“贸易的未来”分论坛。我组织并主持了SASAC的“中外企业之夜”、清华大学的“一带一路达沃斯论坛”、“达沃斯中国之夜”等多项活动。

同时，我和论坛的施瓦布主席单独吃了早餐。与桥梁水基金创始人雷·达利奥、纽约大学教授、诺贝尔奖获得者斯潘塞、伦敦政治经济学院教授斯特恩、以色列创新之父瓦尔迪以及其他经济和金融人物和学者举行了双边会议。我还接受了中央电视台、中国新闻社、中广核、cnbc等媒体的采访。

我参加达沃斯论坛20多年，从听众到演讲，后来成为论坛董事会董事、董事会五人执行委员会成员和常务董事。每次参加会议，我总是学到很多东西，我总是很兴奋，想写点什么。然而，20多年来，我一直忙于公务，总是没有时间写作。

今年的会议之后，1月25日星期五晚上，达沃斯的雪突然飘起，达沃斯城再次被白雪覆盖。从第二天早上开始，我看着窗外一个被雪覆盖的安静小镇。一夜之间，似乎过去一周的会议从未在达沃斯举行过，我陷入了恍惚状态。当飞机冲破云层，爬上成千上万的密云空时，太阳从窗口溅入机舱，一周的争论在我脑海中回荡。这次会议真的有了新的感觉。我打开餐桌，打开电脑，开始写我20多年来的第一封达沃斯信。

今年的达沃斯会议与过去有许多不同之处，尤其是2018年的乐观情绪已经改变，焦虑和不安是常见的。不是悲观，只是沮丧。一切都在变化，到处都有不确定性。2019年似乎孕育着什么似乎还不清楚。

在我离开之前，我收到了一张新年贺卡，是我的朋友，桥水基金的创始人和总裁芮·达里奥寄来的，他在贺卡上写道:“超越一切，我今年唯一的期望就是地球上的和平。”愿变革的力量与你同在。这似乎是隐喻。在达沃斯的正式活动中，我花时间参加了各种子论坛，听了演讲，参加了讨论，会见了许多代表，感受了达沃斯的“气氛”。

我对2019年达沃斯世界热点话题的看法如下:

1.除了2009年，20年来我从未见过达沃斯如此焦虑不安。

今年达沃斯的整体“情绪/氛围”是焦虑和不安。不是悲观，而是不安。没有人预测2019年会发生危机，但没有人认为2019年会是平稳的，会有高增长和高回报。

似乎在一瞬间，所有以前的架构都改变了。会议期间的分论坛讨论、早餐、咖啡、午餐、下午茶、鸡尾酒会、晚宴和会后的咖啡交流和辩论，都是对新一年世界经济和金融走势的质疑；这些都是关于民粹主义传播的争论；这是对气候变化的恐惧；这是对技术变革引起的社会和伦理问题的挑战；它们都是对全球治理机制瘫痪的担忧；关键在于中美之间是否会有更广泛的争议。全球化和反全球化，我们需要站在哪一边吗？到处都有差异。

全球经济和金融趋势仍然是主要关切。全球经济增长正在放缓，会不会变成衰退？美国10年期国债和2年期国债之间的利率差为零。过去，这是早期衰退的一个指标。这次呢？美国股市调整20%后会下跌吗？经济放缓后，美联储会从加息转向降息吗？降息对市场的影响？

政治关注主要集中在美国国内的政治变化上。在新的一年里，在民主党夺回众议院后，与共和党的争论趋势是什么？特朗普的支持率正在下降。2018年，支持他的农民收入大幅下降，家庭债务大幅上升。特朗普的支持率是历史最低的，会下降吗？国会会弹劾特朗普吗？这一切会给美国外交政策带来什么样的“冲击”？

就时间而言，美国政府能在2月份开门吗？中国和美国能在三月份达成贸易协议吗？三月的英国退出欧盟？5月份意大利爆发了银行/金融风险？6月第二季度的经济增长和就业能稳定吗？10月，美国债务上限再次上调，全球金融稳定岌岌可危。

尽管存在诸多争议，但当达沃斯代表们离开这座雪山小镇时，他们心中有一件事是确定的，那就是，2019年唯一确定的是不确定性，而且这种不确定性还在增加。

2.全球经济增长在2019年放缓，并将在2020年继续放缓。

宏观上，自2008年全球金融危机以来，由于危机的巨大破坏，过去10年的全球平均经济增长率一直低于前10年的平均水平，属于中速复苏。2018年全球经济增长了3.7%，这是2008年金融危机后全球经济增长的最高点。2019年后，美国、欧洲和日本的经济周期性下滑，贸易减速大于经济减速。

作为一名经济学家，我关注宏观数据，但达沃斯有很多财富500强公司，我经常听他们对自己行业的微观观点和判断。他们的判断往往与宏观数据不一致，但今年，他们的判断与宏观数据高度一致。美国企业家对微观层面的2019年并不乐观，尤其是在制造业、汽车、化学工业、矿产资源、建筑、石油工业、住房等行业。他们认为，特朗普的财政和税收改革的影响正在减弱，特朗普声称，增加基础设施投资、减少对各行业的监管以及开放石油出口的进展缓慢。

世界各地的其他企业家比美国企业家更加悲观，他们担心特朗普的政策——贸易战和汇率波动、传统国际秩序的变化以及新国际秩序的不确定性。全世界的企业家都担心特朗普的贸易战会影响和改变全球产业链的配置，因此他们害怕在中期内进行任何投资。2018年，全球外国直接投资从2017年的1.47万亿美元下降到1.2万亿美元，下降了18%，这是有证据的。企业家们表示，出于同样的原因，他们对2019年的投资更加谨慎。

全球经济衰退引发了参与者对金融市场的担忧和困惑。Bridge Water Fund的创始人芮·达里奥(Rui Dalio)预测，随着美国和欧洲经济放缓，未来的货币政策将不得不放松。目前，中央银行的policy/きだよ是有限的，民粹主义正在上升，政治和社会冲突正在重复。在这种情况下，央行将很难应对另一场经济衰退。他认为美联储的加息政策可能会从加息转变为降息，这种观点真的会在达沃斯激起千层浪。这样，全球金融市场仍处于低利率、低通胀和广泛流动性状态，金融市场将继续波动，全球投资者将面临升值的挑战。

自10年前的金融危机以来，全球公司债券增加了约29万亿美元，新兴经济体的公司债券增幅远远高于发达经济体，这是全球金融的一个潜在风险。

美林董事总经理Karen fang和智利财政部长felipe larraín bascu án认为，如果美联储停止加息，将会产生一个经过调整的空.在低利率环境下，杠杆率实际上并不高，这不同于债务泡沫。他们认为，市场能够容忍资产和债务之间的暂时错配，并能够纠正这种错配，因此不太可能出现债务泡沫破裂的极端情况。国际货币基金组织副总裁戴维·利普顿(David a. lipton)强调，必须有一个底线，关注负债企业的盈利能力、利率上升和美元波动对宏观经济的影响，并考虑如何防范可能的债务风险，以及有多少财政和货币政策可用来对抗衰退。我观察到，对于2019年，市场认为有必要关注利率、汇率、经济增长下滑、中美贸易摩擦和地缘政治不确定性的影响。

3.达沃斯几乎一致认为，地缘政治的不确定性，尤其是特朗普政策的不确定性，是2019年最重要的风险。

世界经济论坛“全球风险和地缘政治议程”负责人埃格斯·柯林斯(Aengus collins)报告称，2019年风险预期问卷调查的三大特征之一，即地缘政治问题，已连续三年成为关注焦点。全球地缘政治风险上升，民粹主义继续发酵，发达国家的政府通常不采取行动或短期内不采取行动，企业家通常抱怨商业环境正在恶化。

特朗普经济政策的不确定性在于，税收改革的财政刺激即将结束，而新政策仍不明朗。财政赤字的压力已经显现。2019年，美国的财政赤字将高达1万亿美元，贸易赤字将继续占到国内生产总值的3%左右。双赤字对美元利率的影响仍有待观察，但2019年10月，特朗普面临国会批准提高美国债务上限的局面。我听到代表们担心这可能是今年世界上的一个主要风险点。

在政治上，特朗普是现阶段历届总统中支持率最低的，他陷入了各种矛盾之中，这些矛盾随时可能加剧。特朗普和国会之间的冲突正在逐渐展开和加剧。民主党重新获得了众议院的多数席位，国会将加强对特朗普的制衡。代表们尤其担心美国国内政治的恶化，包括共和党和民主党之间矛盾的加剧、对特朗普的调查的深化、美国收入分配的持续恶化以及新的税收政策。代表们还担心美国国内政治恶化的国际影响，特朗普对朝鲜、墨西哥、伊朗、中国主导的条约和世贸组织的政策变化无常。

特朗普的思维逻辑是商业运作和企业管理风格。他的表演风格是高调的威胁、恐吓、反叛，不按常规玩牌，挑战对方的底线。事实上，他心里很清楚，有明确的目的，有快速的风格。当对手认为他会游手好闲并准备妥协时，他的目标已经实现了。因为他掌握着美国的霸权并采取暴力行动，所以这种做法经常奏效。“封闭的政府”充分显示了特朗普的强势风格和“自我中心主义”。根据我的观察，这是企业界非常反感的不确定性。

代表们普遍希望中美能够在3月份达成贸易协议，但商业代表们担心，中美可能难以在3月初达成协议，或达成短期协议，而且在很长一段时间内仍会有持续的摩擦。因为在中美贸易摩擦谈判过程中，美国想要更广泛的条件，如市场开放、知识产权保护、公平竞争、国有企业改革和产业政策调整，这些结构性问题不可能在短时间内得到解决。中美之间的长期经贸摩擦将影响未来几年的投资、经济发展和金融稳定。我第一次注意到，代表们都说，美国把世界拖入贸易争端和巨大的不确定性，以转移其国内政治矛盾，这不符合国际原则，也是不道德的。

美国挑起中美贸易摩擦，全球贸易环境发生变化，引发了关于全球贸易体系改革和发展的讨论。欧盟贸易专员塞西莉亚·马尔默斯特罗姆认为，全球贸易体系有两种趋势。消极的一面是，贸易保护主义和贸易争端等威胁依然存在，一些国家无视全球贸易规则；从积极的一面来看，许多国家认为全球贸易有许多优势，并达成了许多双边贸易协定。德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官克里斯蒂安·斯温(Christian sewing)指出，全球贸易形势的最大影响是影响人们的信心，而缔结多边或双边贸易协定对于重建市场信心非常重要。世界贸易组织(世贸组织)总干事罗伯托·罗伯托·阿泽维多认为，停滞不前的多边体系是不可行的，必须不断改进和发展多边体系，以适应不断加速变化的世界。他指出，改变现状的方法不是祈祷，而是参与并一起讨论解决问题的方法。

世界仍然期待利用多边主义来解决贸易争端。在我参加的一个关于全球贸易的分论坛开始时，现场观众投票的结果显示，100%的观众认为多边主义仍然是一种可行的全球贸易方式；43%的受访者认为全球贸易的趋势将是加强多边和双边合作，26%的人认为合作会减少，21%的人认为合作会加强但仅限于双边合作，其余10%的人认为合作减少将是一场零和游戏。

理性主义者希望英国和欧洲继续谈判，找到一个compromise/きだよきだよきだよききだだがきききだききき.唯一剩下的就是再次作出政治决定，即举行另一次公民投票或重组政府。对英国退出欧盟而言，过去两年达沃斯的总体“情绪/氛围”是，英国和欧洲将通过谈判成功达成脱离欧盟的协议。今年，风向发生了很大变化。人们普遍认为，无论是全民公决还是大选，都是“艰难的英国退出欧盟”。“软英国退出欧盟”或“没有英国退出欧盟”，英国退出欧盟已经走到了这一天，英国社会已经分裂，并将导致进一步的社会、经济、政治和外交不稳定，而英国退出欧盟也将是2019年另一个重要的全球风险点和引爆点。

英国退出欧盟对欧盟也有很大的影响。鉴于当前的英国退出欧盟、欧洲与西方之间的差距以及南北之间的差异，欧盟面临的更大挑战是如何定义和维护其身份。但显然，多元化的欧盟国家有自己的标准。在讨论“欧洲新动能”时，荷兰首相马克·鲁特指出，要保持年轻人的欧洲身份，就需要繁荣、共同和集体的安全和价值观。他认为，保持成员国之间的公平非常重要，欧洲国家应该分担难民问题以缩小东西方之间的差距，欧洲委员会应该限制意大利和法国的预算以缩小南北之间的差距。此外，他还指出欧洲需要为服务业和电子商务建立一个统一的内部市场。

爱尔兰总理瓦拉德卡和欧盟贸易专员塞西莉亚·马尔默认为，团结是至关重要的，复杂的全球问题需要欧洲共同处理。波兰总理马泰乌斯·莫拉维茨基提议承认欧洲的多样性并赋予公众权力。在如何使欧盟赢得内外世界信任的问题上，爱尔兰总理瓦拉德卡建议进一步扩大欧盟的政治影响力。波兰总理马泰乌斯·莫拉维茨基认为，欧盟应该学会倾听人民的意见，同时保持成员国之间的公平竞争环境。荷兰首相马克·鲁特继续强调信守承诺和遵守执行规则。关于如何避免类似处理难民问题的不团结，波兰总理马泰乌斯·莫拉维茨基认为，税收应该更加公平，例如消除避税天堂；此外，欧盟应确保其成员国遵守同样的标准。桑坦德银行董事会执行主席安娜·博廷(Ana botin)建议强化机构作用，遵循务实原则，加快服务业与银行业联盟的融合，确保金融功能相似的机构税收公平。

我清楚地感到英国正面临着离开欧盟的困难。在英国退出欧盟的影响下，欧盟的认同和前景还有很长的路要走。

6.在全球化4.0时代，多边合作仍然是解决全球化问题的可行途径。

在“塑造全球化4.0”分论坛上，与会者的讨论主要围绕“如何团结世界力量，创造一个更具包容性和可持续的全球化框架”这一问题展开。挑战依然众多。

国际货币基金组织首席经济学家Gita gopinath从贸易不平衡的角度讨论了全球化不断变化的特点。她强调全球化带来了许多好处。从国际贸易的角度来看，全球化提高了人们的生活水平和生产效率。然而，全球化是一把双刃剑。即使我们创造了最完善的制度和秩序，有些人也会失败，所以国内的配套政策尤为重要。

美国微软公司首席执行官萨提亚·萨蒂纳拉亚娜·纳德拉指出，全球化主要面临经济增长停滞和难以实现公平分配的双重挑战。如何构建下一个全球化框架，实现公平增长的美好愿景？要合理利用全球化带来的技术增长、资源创新等发展机遇，转变思维方式，推动全球化本土化，以满足各国的实际发展需求。新兴技术的发展促进了全球化的深化，我们迫切需要更多地关注未知的挑战，如数字安全、网络安全和未来的工作技能。

日本城市可持续发展公司rdnd的联合创始人和通信主管Akira sakano指出，为了应对全球化4.0带来的难民安置、粮食问题、民主化和人口老龄化等诸多挑战，有必要让世界有关各方参与进来，将维护社会和国家凝聚力放在首位，通过合作实现共同目标，从而将全球化推向新的公平增长水平。

S&P集团总裁Douglas peterson指出，价值链的重要影响之一是推动科技发展，使本地中小企业有机会加入全球贸易，成为价值链中的一环。每当价值链大幅发展时，都会伴随着技术的快速发展(包装和运输的标准化等)。)。未来供应链的发展将逐步模块化，在3d打印和人工智能技术的推动下，供应链将更加全球化或本地化。因此，地缘经济(包括税率、政府关系等。)已经逐渐成为重要的影响因素之一。基础设施是供应链升级的基础，落后的基础设施设备是制约全球发展速度的原因之一。

印度sca集团(sca Group)董事巴拉维贾尼(Bhairavi jani)认为，孵化器和加速器利用资本的力量，让小型科技公司有机会在全球革命中发挥重要作用，并推动价值链的发展。价值链的形式逐渐多样化，价值目标不再固定。流动性取决于公司的投资方向，并将在国际贸易中不断变化和转移。珍妮最关心的是如何提高人们学习技能的效率，以及价值链能否完全依靠科技手段。

德国总理默克尔在讲话中指出，当前全球化面临诸多挑战和风险。十年前金融危机的负面影响依然存在。现有国际金融体系的不稳定性和国际保护主义的抬头使人们对经济增长的信心下降。为了消除贫困，实现世界经济的可持续发展，国际组织和体系需要正视问题，加快改革，以满足新兴经济体日益增长的合作需求。各国不仅要考虑自己的国家利益，还要求同存异，创造双赢局面。在此基础上，默克尔总理进一步强调，多边主义不可或缺，促进全球化的合理框架要求世界各国摒弃旧的思维方式。

兰德公司高级政治学者迈克尔·j·马扎尔给我留下了深刻的印象。他总结了国际秩序发展的三个阶段。从国际秩序和全球化的历史中，他得出结论，我们现在处于一个全新的秩序中。国际秩序能否继续发展，取决于我们是否有一种全新的、根本的意识形态。技术进步或更明智的政策远远不够。

尽管全球化与反全球化之间一直存在争议，但与会者认为，全球化提高了人们的生活水平和生产效率，但也难免有人会受到全球化的影响，因此应制定适当的国内补充和支持政策。建议有关各方通过合作参与实现共同目标。各国不应局限于自身利益，而应求同存异，创造双赢局面。多边主义在这一进程中是不可或缺的，促进全球化的合理框架要求世界各国摒弃旧的思维方式。全球化可以实现双赢，但我们必须不断改进和发展多边体系，以适应迅速变化的世界。

世界经济论坛的创始人和执行主席克劳斯·施瓦布提出了一个重要的想法。他在欢迎辞中指出了全球化和全球主义的区别。全球化已经成为现实，并将继续向前发展。如今，地球没有边界，每个人都是地球村的一员，每个人都是相互联系的，这种联系将继续增加。全球主义是一种哲学理念。世界经济论坛不支持没有任何限制的全球主义。全球化4.0应该更加以人为本。同时，他强调全球化4.0应该更具包容性和可持续性。

在全球化和反全球化的对抗中，联合国三年前制定的全球可持续发展战略目标似乎被遗忘了。在达沃斯讨论期间，非洲和发展中国家再次强调如何实现从文件到实施的可持续发展目标。据估计，实现可持续发展战略目标的资金缺口每年约为2.5万亿美元。如何筹集资金？论坛与会者讨论了公共机构和私营部门如何共同努力实现这一目标。

卢旺达总统保罗·卡加梅分享了该国在可持续发展方面的成功经验，并强调了公共和私营部门共同努力、国内税收和采纳可持续发展目标的重要性。卢旺达的增长率多年来一直保持在7%-8%。国际货币基金组织总裁拉加德对未来发展的预测证实了增加国内资源调动的必要性，而最重要的是有效支出。与此同时，国内资源调动无法达到实现可持续发展目标所需的资金数额，私营部门企业必须成为解决方案的一部分。低收入国家不应花钱制定新的战略计划，而应采纳可持续发展目标并将其转化为行动。

致力于考虑社会责任和企业利益的rockcreek和tpg growth的创始人和高管表示，私营部门有很大的能力促进发展的成功，可持续发展的目标是明确的，但很难转化为真正的投资。挑战在于找到一个公私合作能够真正协同发展的解决方案，以及如何衡量和发现优秀的投资。瑞星基金表示，目前还没有大规模的公私合作。

在可持续发展的框架下，gdp不足以衡量一个国家的进步。为了更好地衡量经济和社会进步，还应考虑人力资本、福祉和创新等指标。麻省理工学院斯隆商学院数字经济项目主任Erik brynjofsson指出，gdp和福利是两个不同的概念。gdp可以衡量生产率和其他指标，但它不能衡量一切。他认为我们应该采用更好的测量方法。在21世纪，我们需要以利润为基础的指标，而不是生产指标。伦敦大学学院创新与公共目的研究所的创始人马里亚纳·马祖卡托指出了巨大的gdp数字背后的危险。英国的经济增长是由消费驱动的，而消费是由债务驱动的，这将带来经济危机的风险。她认为gdp只计算价格，却忽略了社会价值。新西兰总理贾辛达·阿尔登也同意国内生产总值的衡量范围需要扩大。以最近的国际贸易争端和英国退出欧盟为例，她从政治层面指出，政策不是提供短期的解决方案，只关注国家经济层面是与人民脱节的，人民的福祉必须成为政策的核心。

阿拉伯联合酋长国幸福和福利国务部长奥赫尼宾特·卡尔凡·阿尔鲁米以健康指标为例，指出保健数据忽视了人们的经验，政策的制定必须全面分析成本、效益和福利。巴黎经济合作与发展组织秘书长安吉尔·古里亚指出，一方面，当国内生产总值达到一定水平时，人们开始追求更高的生活质量。另一方面，一些人寻求社会进步来解决社会不平等，如移民、贫富差距、难民等等。对于决策者来说，确实需要一套可比较的指标，通过比较可以找到更好的政策措施。

会议还讨论了对脆弱经济的担忧，并分享了各国和各团体援助工作的成果。国际救援委员会主席大卫·米利班德对当前的形势表示担忧。未来几年，不确定的环境将增加对脆弱国家长期投资的疑虑。其中，政治体系权力的缺失可能会逐渐让位于国家政治和宗教，这最终将导致一个比冷战和二战时期更加脆弱和分裂的国际政治体系。

国际红十字会主席彼得·莫伊雷尔(Peter maurer)同意大卫的观点，并分享了红十字会在支持脆弱地区发展方面遇到的问题:1)最初用于长期项目的资金往往用于短期目的；2)人们的需求和援助能力之间的差距正在逐渐加大；3)公众对“脆弱性”的定义存在误解，这些国家和地区往往能够自助，但缺乏必要的支持。在未来，彼得将专注于如何更好地整合个人资源，以及如何结合手段和技能来提高援助的有效性。

伊拉克绿色建筑咨询公司创始人Basima abdulrahman认为，有必要在全球范围内消除近视，在加强增强人的权能和社会平等的基础上开展工作，在发展的同时促进公平，并增强人们在社会中给予更多机会的权能。肯尼亚卡库马难民营地区主席穆罕默德·哈桑·穆罕默德呼吁全世界人民对非洲难民给予更多的理解和关注，并提供更多的教育和就业机会，从而教会人们捕鱼。

尽管在经济、金融和地缘政治方面存在一系列全球性挑战，但本届会议认为，气候变化是世界面临的最重要、最紧迫和最严峻的挑战。世界经济论坛全球风险和地缘政治议程负责人埃格斯·柯林斯报告称，2019年风险预期问卷调查的特点之一是，风险焦点从经济问题转向环境问题。