中国证券报头版评论：里程碑式深改夯实长期牛市根基

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股票市场的成长离不开制度保障和绩效支持。现在，随着科技局的成立和试点登记制度的顺利运行，新一轮资本市场“深层次改革”全面启航，这将为充满活力和韧性的a股长期牛市的到来奠定坚实基础。我们必须以“百战不殆，争当第一”的勇敢精神，确保各项改革措施的顺利实施，让资本市场在与实体经济共荣共生的明天，迎来更加“牛气”的明天！

中国证监会9日至10日召开的全面深化资本市场改革研讨会提出了“12项深层次改革”，引起了社会的广泛关注。这是近半个月来管理层第五次发布资本市场改革将全面深化的信号。在经济与金融并存繁荣、金融开放加快、资本市场战略地位日益明确的今天，以设立科技局和试点登记制度为开端的这一轮全面改革，是资本市场30年发展的里程碑，必将推动股票市场从量变到质变、从规模增长到高质量发展。市场已经清晰地听到了各方期待的“改革牛”的“哒哒哒”蹄声，而且越来越近了！

回顾过去，中国资本市场从无到有，从小到大，这归功于敢于冒险、一次又一次尝试的自主创新。其中，始于2005年的股权分置改革是一次里程碑式的变革，旨在恢复和完善市场定价功能，将上市公司构建为股东利益共同体，并界定市场未来的发展预期。得益于此，a股市值从2005年的3万亿元增加到2007年股改基本完成时的30多万亿元。市场资源配置功能和上市公司治理水平得到改善，长期牛市开始。正是在这一系列改革的基础上，中国资本市场达到了世界第二大市值，成为宏观经济的重要“助推器”。

从改革的深度和广度来看，如果上一轮股权分置改革的重点是理顺股票市场中股票资源之间的关系，完善市场化的定价机制，那么这一轮全面深化改革的重点将是渐进式改革，以引导和提高资源配置效率，改革的深度和广度将会大大扩大。其中，在基础制度改革方面，我们将充分发挥科技局的试验田作用，稳步推行注册制。这将是资本市场发行、审核、注册和交易各个环节的“破土”，并将加快主板、创业板和创业板的改革。在法治建设方面，推进法治供给，加快修订证券法和刑法，大幅增加违法违规成本，推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度，大幅增强监管和投资者保护的威慑力。

从资本市场的战略地位来看，如果说股改期间只有1300多家上市公司，股市只是金融市场中的一个“小市场”，那么在新一轮全面深化改革中，在新三板和区域股市上市的上市公司就有3600多家，企业就有数万家。更重要的是，资本市场作为国家核心竞争力重要组成部分的战略地位十分明确，肩负着提高直接融资特别是股权融资比重、培育和支持创新型企业、促进高质量经济发展等重要使命。此外，本轮改革是在加快金融业对外开放的新格局中推进的，具有更加鲜明的国际特色。从取消qfii和rqfii投资配额，到将a股或中国债券纳入全球主要指数，中国资本市场面临着全球资源配置的竞争，在大国经济金融博弈中发挥着重要作用。

从经济与金融共生共荣的角度来看，如果说股改期间股市的经济晴雨表和助推作用难以发挥，那么这一轮全面深化改革的目标就是提高股市服务实体经济的能力，尤其是真正发挥推动优质经济发展的助推作用。从作为股票市场和实体经济微观基础的上市公司来看，提高上市公司质量是本轮改革的重点。监管当局将从优化增量、改革库存和改善基础系统等方面做好进出口工作，以促进市场优胜劣汰。巩固可持续市场发展的基础；从资本市场联系实体与资本、金融家和投资者的功能来看，有必要全面深化改革，以弥补多层次资本市场体系的不足，吸引更多中长期资本进入市场，丰富金融产品供给。

股票市场的成长离不开制度保障和绩效支持。现在，随着科技局的成立和试点登记制度的顺利运行，新一轮资本市场“深层次改革”全面启航，这将为充满活力和韧性的a股长期牛市的到来奠定坚实基础。我们必须以“百战不殆，争当第一”的勇敢精神，确保各项改革措施的顺利实施，让资本市场在与实体经济共荣共生的明天，迎来更加“牛气”的明天！