储著胜：资本市场如何助推经济高质量发展

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要真正成为推动高质量经济发展的“助推器”，资本市场仍有很大的作用。

楚竹生

不久前，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究金融支持实体经济等问题，部署相关工作。其中，对资本市场的要求是营造良好的市场生态，增强资本市场的活力、弹性和服务能力，使其真正成为推动高质量经济发展的“助推器”。

那么，资本市场如何才能真正成为高质量经济发展的“助推器”？

利用资源优势引导、鼓励和支持企业积极开展创新。创新是社会经济发展的根本动力。没有创新，高质量的经济增长将缺乏持续的推动力和后劲。目前，国际国内市场的竞争越来越激烈。在竞争中取胜最根本的方法是不断创新。

创新不是一项容易的任务，它不仅需要大量的人力、物力和财力，而且具有很大的风险。创新失败的现象非常普遍。在这种情况下，企业很难完全依靠自身的力量进行创新。然而，资本市场具有很强的资本聚集和风险分散能力，对企业创新有着天然的助推作用。事实上，正是由于资本市场的大力支持，以上市公司为代表的优势企业比普通企业表现出更强的创新实力。有评论员说，科技板块的推出为创新型企业创造了历史性的机遇，这也是原因。

通过新股发行和并购推动供应方结构改革。新股发行将影响不同地区、行业和企业的社会资源配置。在某个地区或行业发行和上市的企业越多，获得的社会资源就越多，该地区或行业的发展速度自然就越快。科学合理的并购有利于行业内不同企业之间的优胜劣汰，使优势企业快速实现规模化经营。

从我国产业结构和区域结构的实际情况来看，存在许多问题:前者主要表现在低附加值产业、高消费、高污染和高排放产业的比重较高，而高附加值产业、绿色低碳产业和具有国际竞争力的产业比重较低；后者主要表现为区域发展的不平衡、不协调和不公平。

要解决这些问题，需要多管齐下，其中资本市场是一个非常重要的手段。例如，在新股发行中，通过严格限制“三高”企业，大力扶持环保、节能、高科技和具有国际竞争力的企业，可以不断优化产业结构，最终实现转型升级；“启动贫困地区ipo绿色通道”等政策的实施，将有助于引导社会资本向欠发达地区流动，从而尽快实现区域均衡发展的目标。又如，在并购方面，利用资本市场的灵活性，可以实现产业资源的整合，盘活现有资产，促进企业去产能和去杠杆化，并为培育和发展行业领军企业和骨干企业提供帮助。

持续优化产业结构和区域结构是供给侧结构改革的主要目的，而IPO和M&A在结构优化中可以发挥各自独特的作用，因此它们与供给侧结构改革密切相关。

引导长期资本进入市场使得上市公司的质量成为投资的焦点。引导长期资本进入市场一直是中国资本市场的方向。今年以来，这方面的步伐明显加快。无论是扩大养老基金的投资规模，促进国有资产向社会保障基金的转移，促进职业年金进入市场，还是放宽保险基金进入市场的限制，资本市场的长期资本都会加速增长。

进入市场的长期资本不是从短期和中期股价波动带来的差价中寻求收益，而是从上市公司稳定发展带来的长期收益。因此，对于这些基金来说，重要的不是标的和概念，而是上市公司的可持续盈利能力和增长势头。这就要求上市公司必须长期立足主业，坚持高质量发展。

当资本市场逐渐被长期基金所主导时，市场上的投机氛围将大大减弱，主题和概念的光环将趋于暗淡，上市公司的质量将成为投资者最为关注的因素。受此影响，努力提高自身素质将成为大多数上市公司的共同追求。

资本市场通过发挥自身功能，可以促进企业积极创新，推动供给侧结构改革，引导投资基金关注上市公司质量，这是高质量经济发展的重要因素。从功能上看，要真正成为推动高质量经济发展的“助推器”，资本市场仍有很大的作用。

(作者是《证券时报》记者)