华牛原创：高层更替致业绩下滑？ 换帅后 承德露露能否重夺市场？

本篇文章2192字，读完约5分钟

华牛是原创，从创意角度解读科技金融

引导阅读

2013年，总竞价金额超过5亿元的“央视标王”承德露露(000848)近年陷入“中年危机”。在连续三年业绩下滑后，承德露露加大了广告费用的投入，但销售费用的激增并没有带来业绩的巨大增长。面对老化的品牌和单一的产品结构，承德露露的突破并不顺利。

在业内人士看来，承德露露在行业增速整体放缓的背景下业绩下滑，这与其产品结构单一、缺乏创新有很大关系。该公司的主要收入依赖于杏仁露产品，产品结构单一。近年来，植物蛋白饮料行业出现了大量的竞争对手，也抢占了承德露露的市场。

在业绩持续下滑后，它停滞不前

承德露露在连续三年业绩下滑后，在2018年获得了短暂的喘息机会。然而，其最新公布的2019年半年度报告显示，在销售费用飙升的情况下，其业绩一直停滞不前。

根据承德露露2019年上半年财务报告数据，公司实现营业收入12.57亿元，同比增长6.55%；营业利润3.49亿元，比上年同期增长1.84%；归属于母公司所有者的净利润为2.62亿元，同比增长3.68%。

其中，2019年第一季度，承德露露实现营业总收入9.31亿元，同比增长3.94%；上市公司股东应占净利润2.22亿元，同比增长1.60%。

可见，2019年第二季度，承德露露的总收入仅为3.26亿元，上市公司股东应占净利润仅为4030万元。与第一季度相比，第二季度的收入和净利润大幅下降。

除第二季度业绩下滑外，其除郑州露露饮料有限公司外的三家子公司均实现盈利，露露(北京)有限公司和廊坊露露饮料有限公司全年亏损。2019年上半年，后两家公司分别净亏损109.6万元和230万元。

中国食品行业分析师朱曾指出，子公司的亏损与承德露露的销量有关。“要么是产能过大，要么是整体运营率不足。另一种可能是整体的操作量没有增加太多。如果成本相对较高，肯定会有损失。”

承德露露换了教练

10月13日，杏仁露生产企业河北承德露露有限公司(以下简称“承德露露”)宣布，公司董事长兼总经理卢永明因个人原因于10月10日申请辞去董事长兼总经理职务。承德露露董事梁启超接任董事长兼总经理。卢永明成为董事长才一年半，2016年，卢永明成为总经理。

据资料显示，卢永明于1991年9月加入万向集团公司，先后担任万向集团公司财务部综合组组长、万向创业投资有限公司副总经理、万向集团公司财务部副总经理、北京德农种业有限公司总经理

根据公司章程的有关规定，董事会一致选举梁启超为公司第七届董事会主席，任期自审议通过之日起至公司第七届董事会任期届满止。

据公开信息，承德露露的业务主要是生产和销售饮料，属于饮料和食品行业。其主要产品是杏仁奶，是中国最大的杏仁奶制造商。数据显示，2019年上半年，承德露露实现营业收入12.57亿元，同比增长6.55%；营业利润3.49亿元，比上年同期增长1.84%；归属于母公司所有者的净利润为2.62亿元，同比增长3.68%。

或者为业绩下降买单

万向集团是承德露露的最大股东。2006年，承德露露对其国有企业进行了改革，万向集团利用了这一点。根据2019年中期业绩报告，截至今年6月底，前者持有承德露露40.68%的股份。

2016年11月，承德露露再次当选。当时，关大元当选为上市公司董事长，卢永明为公司副董事长。同时，经关大元董事长提名，董事会还任命卢永明为公司总经理。

国海证券(000750)曾发布过一份调研报告，指出卢永明是万向集团董事局主席家族的一员，他的特殊身份有利于提高与大股东的沟通效率，为承德露露的发展赢得更多资源。

同时，领导北京德农扭亏为盈的卢永明，展示了自己的经营能力，受到外界的赞誉。据说，2013年，北京德农损失了3026万元。卢永明2014年担任总经理后，从外部营销和内部管理入手，减少了当年的亏损，2015年扭亏为盈。基于此，一些机构直言不讳地表示，作为露露的总经理，卢永明有望为公司做出积极的改变，未来的发展是可以预期的。

然而，从那以后，承德露露的表现一直不如预期。2016年，承德露露的收入和净利润分别下降了6.85%和2.78%。2017年，承德露露的收入和净利润分别下降了16.23%和8.16%。

2018年4月，承德露露宣布董事会已收到关大元的辞职报告。由于工作原因，关大元申请辞去公司董事职务，辞职后不再在公司担任任何职务。就在关大元辞职的几天后，卢永明被选为董事长。

在2018年和今年上半年，承德露露的业绩没有明显下滑，但也不辉煌。中国食品行业分析师朱直言不讳地告诉记者，卢永明的离职是为公司的业绩买单。

结论

朱曾指出，承德露露近年来一直面临产品和品牌老化的问题。“整个承德露露还是有大问题。早年全植物蛋白高速发展时，承德露露没有赶上全行业快速发展的快车。

在业内人士看来，卢永明的任期还没有结束。卢永明担任董事长仅一年就因个人原因辞职，这令人怀疑。与此同时，新董事长能否带领承德露露夺回市场，还有待观察。

本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！