猪肉价格会继续上涨吗

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瘟疫在非洲的影响仍在发酵。自2018年底以来，生猪和可育母猪的库存一直在减少，供应将继续低迷。受文化习俗和消费习惯的影响，猪肉需求大且稳定。

尽管供需之间存在巨大的差距，但生猪价格的上涨是激烈的。但我们相信猪的周期不会失控，最终会回落到正常范围。原因有三:第一，根据蛛网模型，当价格过高时，农民会增加库存和供应量；第二，各部门都在抓紧出台促进生猪生产能力恢复的对策；第三，借鉴其他国家的历史经验，2013年美国疫情的影响并没有改变美国猪肉cpi的历史周期性。

自2019年以来，中国猪肉市场一直繁荣，价格一直在上涨。根据中国畜牧信息网的数据，22个省市的平均猪肉价格从2018年8月初的19.48元/公斤上涨到2019年9月初的36.61元/公斤，目前仍处于上涨阶段。与此同时，猪肉价格也成为推动cpi上涨的主要力量。2019年9月，猪肉消费价格指数同比增长69.3%，环比增长22.6个百分点，猪肉消费价格指数同比增长1.65个百分点。这是cpi中猪肉价格同比上涨的第七个月。

价格上涨的原因是什么？事实上，这主要是供求之间的巨大差距。从需求方面来看，猪肉是中国人最重要的肉类。受文化习俗和消费习惯的影响，猪肉是中国传统饮食中最重要的肉类。不仅如此，猪肉的需求也非常稳定。因此，供应的小幅波动往往会导致价格的大幅变动。

从供应方面来看，自2018年11月以来，生猪和可养殖母猪的存量开始大幅下降，同比下降开始逐渐扩大。猪肉供应受到了巨大冲击，猪肉价格势必大幅上涨。

为什么供应方如此脆弱？首先是去年8月爆发的非洲瘟疫。2018年8月，辽宁省沈阳市发生首例非洲猪瘟疫情。非洲猪瘟病毒发病过程短，感染率基本为100%。然而，其疫苗的开发是一个世界性的问题。到目前为止，还没有非洲猪瘟疫苗被批准在世界各国上市。因此，一旦发现猪场有猪感染，只能立即封锁疫区，对猪场的所有猪只进行扑杀和无害化处理。截至2019年7月3日，中国已爆发143起非洲猪瘟，导致116万头猪死亡。

疫情的不断增加增加了农民的恐慌性抛售情绪，疫情风险导致大型养猪场的谨慎补货，一些小散户加快了撤资；与此同时，受环境保护补救措施的影响，被确定为农业污染排放的农场必须按要求进行整改，导致养猪场被拆除或整体拆除，导致能够繁殖的生猪和母猪数量持续减少。

猪肉价格的上涨影响了居民的消费状况，那么猪肉价格会不会涨到天上去？首先，我们从理论上进行分析。根据蛛网模型，当价格过高时，农民会增加库存和供应量。蛛网模型是一种动态分析理论，它利用弹性原理来解释商品失去平衡时的不同波动。将蛛网模型应用于生猪生产周期，即猪肉价格上涨→生猪养殖利润增加，母猪补栏增加→猪肉供应增加→需求相对稳定，供过于求导致猪肉价格下降→生猪养殖利润下降，母猪被淘汰→猪肉供应减少→新一轮价格上涨。从过去的几个周期来看，高猪价伴随着猪库存的后续改善，价格最终会在供给增加的基础上下降，其变化很好地适应了蛛网模型。因此，我们认为，尽管猪肉价格在这一周期大幅上涨，但它最终将落入正常的回报范围。

第二，各部门正在紧密出台政策，促进生猪生产能力的恢复。今年以来，中央政府向地方政府大力推行了一系列稳定生猪生产、猪肉供应和价格的措施。在中央一级，国家发展和改革委员会、农业和农村事务部、银行业监督管理委员会和交通部相继采取了行动。主要政策内容包括:对种猪场和大型猪场的周转金和建设基金贷款给予贴息，支持生猪企业扩大规模，缓解资金压力；加强非洲猪瘟病毒检测的信息管理；提高猪、母猪和育肥猪的保险覆盖率；鼓励扩大猪肉进口，及时释放中央储备的冻猪肉和牛羊肉；促进畜禽粪便的资源化利用；支持实施生猪良种补贴；保障种猪、仔猪和生猪产品的运输。

在地方层面，四川、重庆、广西、湖南、广东、贵州、云南、福建、浙江等地已经开始出台措施。例如，四川省生猪生产确定了全年4008万头的基本保障任务。除阿坝、甘孜外，全省其他17个市州基本保障任务超过100万项；重庆、安徽对有畜禽生产经营许可证的种猪场和年产5000头以上的大型猪场给予短期贷款贴息支持；广西壮族自治区提出实行生猪生产红线制度，各市猪肉供应自给率应达到100%。

除了鼓励养猪，防疫工作也取得了进展。截至2019年7月3日，全国25个省、自治区的疫区全部畅通。总体而言，非洲猪瘟疫情明显减缓，生猪生产、运输和销售秩序将逐步恢复。

最后，来自其他山脉的所谓石头可以攻击玉。我们发现美国的cpi猪肉在感染猪瘟后仍然符合历史周期，这为我国目前的超级猪周期提供了参考。以2013-2015年美国发生的猪传染性腹泻病毒(pedv)疫情为例，2013年5月16日，美国首次确诊发生猪传染性腹泻病毒(pedv)。pedv可导致100%的仔猪死亡，并导致大量的猪死亡。截至2014年4月，该疾病已发生5500多次，并蔓延至美国28个州。截至2015年8月，美国农业部发布的报告中每周确诊感染病例大幅下降，美国生猪存栏情况也较2014年有所改善。生猪存栏量的增加结束了生猪供应的短缺，猪肉价格也大幅下跌。疫情的影响并没有改变美国猪肉消费价格指数的历史周期。因此，我们认为，中国猪肉价格也将遵循其历史周期，上涨时间可能会延长，但最终会回落到正常范围。

(王宇鹏，东兴证券首席宏观研究员(601198，诊断学)；周长龄，中国科学院钟丹学院硕士研究生