莫开伟：银行存款减少万亿并非坏事

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据媒体报道，自2017年以来，银行存款增速较前几年尤为疲弱，尤其是居民储蓄和企业存款同比增幅。根据央行数据，2017年1月至11月，居民储蓄增加3.82万亿元，比上年同期增加4.54万亿元。去年11月1日，储蓄增加了7000多亿元。

存款增速下降基本符合商业银行的判断。从银行业机构的普遍反映来看，今年存款业务的发展更加严峻。此外，在他们看来，央行公布的数据仍难以反映真实感受，他们认为去年减少的数额至少应该超过1万亿元。

仅从银行管理的角度来看，存款的减少对商业银行的信贷扩张能力确实有一定的负面影响，因为贷款规模受到资本充足率的限制，银行贷款意味着存款大幅减少时消耗更多的资本；此外，存款的减少会影响各种业务的扩张，从而可能导致经营效率的下降。显然，存款减少的最严重后果是可能导致商业银行支持实体经济的能力下降，这将对缓解中小实体经济的融资困难产生不利影响。

当然，目前银行存款下降也是特殊经济时期的正常反映，不值得大惊小怪:一方面，国家对房地产宏观调控政策的收紧引发了银行存款的正常消费。根据2016年底出台的“限购”和“限贷”政策，银行将提高首付贷款比例，这将使购房者支付更多首付资金。即使在“限购”政策下，他们也不能从银行融资，而是选择全额购房。这将消耗居民家庭的大量储蓄存款，居民储蓄将逐步被消耗。根据国家统计局的数据，尽管2017年商品房销售增速放缓，但仍创历史新高。1月至11月，商品房销售达到11.55万亿元，增长12.7%。这一数字接近2016年全年商品房销售额11.76万亿元。特别是首付比例的提高将消耗银行存款。据机构估计，即使首付比例只增加10%，居民存款也要多付10%，这将消耗数千亿储蓄存款。这是银行存款减少的主要原因。另一方面，抵押贷款利率的提高也是消耗银行存款的一个重要“顽疾”。根据荣360的数据，2017年11月中国首笔住房贷款的平均利率为5.36%，相当于基准利率的1.09倍，同比增长20.72%。抵押贷款利率的上升使得居民支付更多的真实货币，而这些真实货币大部分来自银行储蓄存款。另一方面，今年股市走势有所好转，这也是分流银行存款的一个重要原因。股票市场和银行存款之间存在着一种跷跷板关系，这是历史上资本市场的走势和银行存款的涨跌反复证明的真理。2017年，以蓝筹股为代表的a股迎来了新一轮上涨。截至12月26日，沪深300指数上涨了22.46%。这将把居民的投资兴趣引向股市，加速银行存款的分流。此外，蓬勃发展的互联网金融在很大程度上转移了银行存款。据数据显示，截至2017年9月底，余额宝的规模为1.56万亿元，较第二季度末增长8.93%。这个规模超过了今年招商银行个人活期存款1.04万亿元和个人定期存款3342亿元(600036，诊断股)(港股03968)的总和。

但是，我们不能人为地夸大银行存款大幅减少可能造成的金融危害，我们应该从科学、客观、理性和发展的角度看待银行存款减少问题；从当前经济发展的现实来看，银行存款增长率下降不是坏事，而是好事，从某种意义上说，是一种积极而可喜的金融变革现象:

首先，它标志着公众投资理财意识的觉醒，不再将财富终身托付给银行，以避免财富缩水的痛苦。我国银行存款利率在大多数时期低于通货膨胀指数，实行负利率政策。然而，人们从银行提取存款和投资其他金融领域是投资和理财意识的觉醒，这不仅能给人民带来利益，也能为老龄化的中国社会积累财富，减轻国家财政负担。因此，这是一件好事，应该加以适当引导，使人们能够把自己辛勤劳动积累的更多的“养老钱”和“救命钱”投入到更多的保值增值投资领域，从而消除未来生活中的一切烦恼。

其次，它使中国资本市场的繁荣和增加直接融资在实体经济中的比重成为可能，这可以有效地改变中国金融市场几十年来间接融资的旧模式。银行存款的低利率和钓鱼台每年存款的稳定增长，其实是很不正常的。这是中国资本市场制度不完善和资本市场各种混乱的结果，使投资者担忧和缺乏投资信心；随着资本市场基本制度设计的不断完善和颁布，以及监管部门的严格监管手段和措施，资本市场已经形成了一个可靠、安全的环境，这必然会将资金从银行存款市场吸引到资本市场。这无疑是一个好现象，可以大大降低实体经济的融资环节和融资成本，也是中国实体经济未来融资的正确方式。

三是增强银行经营的危机感和忧患意识，促进银行经营方式转变，帮助银行加快从传统存贷款业务向中间业务过渡，大力发展轻资产低资本业务；它还可以让银行保持理性的投资行为，消除盲目扩大规模的倾向，特别是过度资金的监管套利和资产泡沫领域的虚假投资；同时，可以促使银行提高社会服务意识，消除各种不合理的“霸王条款”，自觉遏制各种乱收费，真正贯彻“以客户为中心”、“客户是衣食父母”的经营原则，为商业银行真正走向商业化奠定基础。

第四，银行存款分流为网络金融的发展提供了肥沃的“土壤”和充足的“养分”，不断丰富和发展我国的金融机构，加快金融业向民营化、扶贫化和普及化方向的不断发展，丰富和丰富金融政策和金融产品的发展，使之真正落到实处。目前，互联网金融正在蓬勃发展，随着清理整顿的深入，互联网金融将继续规范化；如果对清理整顿符合要求的机构发放正式的金融业务许可证，监管体系完善，日常监管到位，互联网金融将以其高效、灵活、覆盖面广的优势，在中国金融市场占据重要地位；特别是，其金融产品比传统金融机构更丰富，对投资者更具吸引力。届时，银行存款可能会进一步分流和减少，这应该是一个不可阻挡的金融历史趋势。

最后，虽然银行存款分流会暂时给银行经营带来不利影响，但从长远来看，它会使银行减少负债，卸下巨额存款和负债，降低经营成本；更有利的是，可以加快银行业的洗牌，淘汰一批存储能力差、服务质量低、运营效率低、内控机制不完善、风险高的银行业金融机构，优化银行业业务生态，为银行业机构优胜劣汰创造条件，最终消除我国银行业机构潜在的金融风险隐患，为防范和化解系统性金融风险奠定坚实基础。