媒体：交易所“刨根问底”式一线监管常态化

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最近，上海证券交易所对中一达(600610，股票咨询)作出了涉及三名责任人的纪律处分决定，并对自2016年4月以来的所有权“隐性”变更和年度报告中频繁出现的错误给予了纪律处分。中银国际原实际控制人何晓阳、深交所最大股东甘源、李颖等受让方受到公开谴责，公司时任董事受到通报批评。这是监管机构发现上市公司控制权被不当使用的最新监管案例。

这个案例也引起了作者的关注。笔者认为，中国证监会关于全面加强市场监管的理念正在资本市场的各个方面得到落实。2018年，沪深两市一线监管的正常化将成为维护市场秩序、保护投资者权益的重要武器。

证券交易所作为市场的组织者、经营者和自律监管者，处于资本市场监管体系的第一线，具有独特的优势和不可替代的功能。在国际上，交易所自然具有监管功能，并得到法律的普遍认可。无论组织形式如何变化，交易所总是起着监督的作用。这不仅成为国际共识，也形成了丰富的实践。

从中国的实践来看，自2016年以来，沪深两市的监管重点已转移到一线监管，探索建立了以会员监管为核心的交易行为监管模式，实施了上市公司信息披露监管，有效遏制了市场混乱，市场生态发生了积极变化。

种种迹象表明，沪深两市的一线监管正在全面加强。数据显示，2017年，上海证券交易所共实施了90起纪律处分，同比增长近30%，并采取了4942项监管措施，涉及5373名市场参与者，纪律处分的数量和力度均大幅增加。从纪律处分的执行情况来看，有针对性的违规行为主要集中在三大领域:上市公司信息披露监管、证券异常交易监管和债券市场监管，重点加强对概念股严重炒作、欺诈重组、滥用停牌和复牌等市场弊病的监管，严厉惩处控股股东和实际控制人隐瞒控制权变动、损害公司和投资者利益、扰乱证券市场秩序等恶性违规行为。

深交所还表示，要切实提高市场交易监管的针对性。密切监控各类异常交易行为，不断强化实时监控、电话预警等一线监管措施，准确锁定异常交易账户，严格执行渐进式监管措施。电话警告、书面警告、当日交易限制、面谈和盘后交易限制等监管措施的数量。

同时，2018年1月1日，修订后的《证券交易所管理办法》正式实施。《办法》主要从完善证券交易所内部治理结构和促进证券交易所进一步履行一线监管职责两个方面进行了修订和完善。此次修订也更有利于交易所的收益标准，充分发挥证券交易活动的组织、监督、管理和服务功能，更有利于防范市场风险，保护投资者的合法权益。

笔者认为，目前，我国资本市场面临越来越多的新情况和新挑战，这对交易所的一线监管提出了更高的要求。交易所不仅是一个交易平台，也肩负着监管者的重任。因此，进一步加强一线监管，提高监管效率，不仅能有效保护投资者权益，还能促进资本市场健康、稳定、长期发展。