媒体：多因素支持A股中期向好 外围影响是诱因

本篇文章1714字，读完约4分钟

昨日，上海和深圳股市开盘大幅走低，随后波动并走弱。三大股指均下跌超过2%。笔者认为，市场上的这种情况是由多种因素造成的。但总的来说，目前市场风险不是很大，所以各方没有必要过于悲观。

首先，引发昨日a股暴跌的一个重要因素受到了外部股市的影响。周一，美国三大股指全线大幅下跌，道琼斯工业平均指数盘中一度下跌约1600点，创下美国股市历史最大跌幅纪录。当天收盘时，道琼斯工业平均指数下跌4.6%，S&P 500下跌4.1%，纳斯达克综合指数下跌3.78%。

美国股市前夜的巨大动荡影响了第二天的所有其他市场，导致亚太和欧洲股市(包括a股)暴跌。

其次，根据国内经济数据，经济正在好转，这支持a股。

2017年，中国经济增长总体稳定，经济结构不断优化，经济增长质量不断提高。国家统计局局长纪宁哲最近在国务院办公室新闻发布会上介绍，2017年经济运行仍在合理区间，四大宏观指标均为稳中有进，好于预期。

据统计，2017年，中国国内生产总值为827，122亿元，比上年增长83，537亿元，相当于澳大利亚的国内生产总值，该国2016年在世界上排名第14位(根据世界银行发布的数据)。

值得注意的是，2017年，战略性新兴产业、高新技术产业等新兴产业保持了高速增长，新动能成为保持经济稳定增长的重要驱动力。工业的新旧动能不断变化。规模以上战略性新兴产业增加值同比增长11.0%，规模以上高新技术产业增加值同比增长13.4%，分别比规模以上全行业高4.4和6.8个百分点。

自2018年以来，资金数额一直相对宽松。这主要体现在以下几个方面:

首先，货币利率已经下降。2018年1月，7日平均回购利率r007为3.23%，存款类金融机构7日平均回购利率dr007为2.83%，均较2017年12月大幅下降，均为2017年下半年以来的最低值。从历史上看，在过去8年的一半时间里，1月份的货币利率高于或持平于去年12月份的水平，这表明2018年1月份货币利率的下降并不能完全用跨年度效应来解释。

从历年春节前30天的资本利率走势来看，央行通常会释放流动性以对冲市场资本需求，预计下周将是资本最放松的时候。这一点已被央行近期的基金投资所证实，短期基金仍将保持宽松。

二是融资融券担保资金余额稳步上升。据统计，截至2018年1月底，融资融券担保资金余额为1390亿元，同比增长18.4%。这表明未来证券市场将有充足的资金。

三是新发行的公募基金和混合基金规模同比大幅增长。2018年1月，新发行的公募基金和混合基金规模总计678亿元，同比增长156%，去年同期为265亿元。其中，兴泉适度灵活配置基金募集了规模为327亿元的混合基金。新发行的公募基金和混合基金规模的同比增长表明，未来证券市场的基金将相对宽松。

第四，人民币汇率走强，北行资本加速流入。自2018年以来，美元持续贬值，人民币对美元加速升值，与美元挂钩的港元对人民币持续贬值。北行资本有明显的汇率优势。截至2018年1月26日，北行资本累计净流入355亿元，明显高于2017年平均每月净流入166亿元。考虑到短期内美元走弱、人民币升值的趋势，外部资金将会稳定流入。结合内外因素，预计未来市场资金将保持宽松。

第三，从今年1月的情况来看，上证综指最终收于3480.83点，月度累计涨幅为5.25%，显示出新年第一个月的“良好开局”。最近召开的中国证监会系统2018年工作会议传达了一系列积极信息。

例如，会议指出，要坚决抗击和化解资本市场的重大风险，加强股票市场、债券市场和期货市场的风险监控和应对能力建设，坚决守住无系统性风险的底线。以服务国家战略、构建现代经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟、有效、有益的制度和方法，改革发行上市制度，努力提高制度的包容性和适应性，加大对新兴产业新技术、新业态、新模式的支持力度。

此外，2月5日至6日召开的中国人民银行工作会议提出了2018年工作的主要任务，包括有效防范和化解金融风险；稳步推进重要领域和关键环节的金融改革；继续促进金融市场平稳健康发展。

笔者认为，在经济进步等多种因素的驱动下，在保持稳定和有效政策监管的同时，空a股已经逐渐减持。