联讯策略：A股为何“开门黑”

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核心观点:经济下行压力、重量级企业的倒闭以及热点的缺乏导致了a股的开盘。虽然美国股市的反弹支撑着上证综指建立双底，但a股重量级企业也需要有一个清晰而强劲的趋势

今天的市场状况:2019年的第一个交易日收于绿色，5g和风险投资仍是短期市场热点

今天，沪深两市股指开盘小幅走高，随后迅速下跌，随后继续走低并出现波动。上证综指收于2465.29点，下跌1.15%，深成指收于7149.27点，下跌1.25%，创业板收于1228.77点，下跌1.74%。两市营业额约为2262.63亿元，比上个月略有下降。

在全球市场上，深湾一流产业中的红盘仅是通信和国防产业，而下滑幅度最大的板块是医药生物、休闲服务、钢铁和银行业等。制药板块受到了黑天鹅事件的影响，导致了今天这两个城市的下跌。就主题投资而言，5g和风险投资概念仍是短期市场的热点。

热点跟踪:救市基金投资继续推进，对二级市场产生积极影响

随着上证综指再次逼近2449点的历史低点，股权质押风险敞口的可能性有所增加。前期，在政策的支持下，陆续设立了救助基金，给市场一些信心和支持。由于筛选项目、确定上市公司的质押率、判断融资难度、调查行业基本情况需要时间，救助基金的投资进度仍处于逐步推进的过程中。

设立救市基金对二级市场的影响是积极的:首先，从实体经济的角度来看，可以缓解上市公司融资难和融资贵的问题，有利于企业的进一步发展；其次，在二级市场大幅下跌的过程中，市场担忧的流动性紧张和大股东权益变动问题得到缓解，形成了较好的抗风险能力。

市场展望:经济下行压力、重量级企业的倒闭和热点的缺乏导致a股开盘。虽然美国股市的反弹支撑着上证综指建立双底，但a股重量级企业也需要有一个清晰而强劲的趋势

美国股市一夜之间再次上涨。在流动性方面，为保持银行体系合理充裕的流动性，今天通过利率竞价的方式进行了400亿元人民币的反向回购操作，其中7天内完成300亿元人民币的回购操作，中标利率为2.55%，14天内完成100亿元人民币的回购操作，中标利率为2.7%。今天，1100亿元的反向回购到期，当天还了700亿元的反向回购。

据统计，自2000年以来，新年第一个交易日出现红色板块的概率已经超过60%。在今年的元旦期间，有一些积极的因素在影响着这张磁盘:12月29日，习近平应该与美国总统特朗普以及中美两国元首通个电话。中美经贸问题的改善预期微乎其微；元旦期间，欧美股市持续上涨，对a股起到了一定的提振作用。然而，新年的第一个交易日并没有显示出良好的开端。下降的主要原因如下:

(1)在经济下行压力下，市场人气仍相对较低。根据最近公布的经济数据，1-11月，规模以上工业企业利润总增长率为11.8%，今年6月以来，增长率持续下降。11月份的利润增长率为-1.8%，这是自2016年以来首次从正数转为负数。去年12月，制造业pmi为49.4%，较上年同期下降0.6个百分点，自2016年7月以来首次跌破繁荣和衰退线。随着经济下行压力的持续释放，需求下行压力加大，预期繁荣将继续受到压力。

(2)重量级企业集体杀跌，拖累指数。如今，医药和银行已成为抑制下跌的主要力量，在经济低迷的情况下，银行资产质量恶化，拖累了银行股的表现。在叠加窗口和机构锁定利润的引导下，银行股近期处于持续调整阶段。一方面，医药股受到黑天鹅事件的影响，另一方面，该行业正处于估值扼杀阶段。

(3)短期热点稀缺，追涨压力加大，新热点不出现。目前，长期部门仅限于通信和科技创新。由于持续活跃，短期追逐压力加大，短期市场对热点有所犹豫，但引领股指上涨的新领军人物尚未出现。

短期内，美国股市继续受到空的反弹，这将支撑上证综指建立双底。然而，a股自身的重量级股也需要显示出清晰而强劲的趋势，否则，该指数将在权重股下跌的推动下继续走低。在港股方面，恒生指数在新年第一个交易日收盘下跌2.77%，其中以“三桶油”为代表的蓝筹股大幅下跌，也给短期市场蒙上阴影。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心