大树：今天创业板跑赢了漂亮50 这是要变天了吗？

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说房子坏了，外面在下雨，外面在下雨，外面在下雨，外面多云。这当然是一种嘲讽，但更适合用来形容a股。虽然我一大早就起床，先看了看美国股市，我看到美国股市反弹了，我充满信心，期待我们的大a股反击，但现实再次给了我们重重的一巴掌！

作者:陈国刚，广州盈涛投资咨询有限公司董事长兼创始人

今天的股市让大树想起了我很久以前听过的相声中的一个场景:

说房子坏了，外面在下雨，外面在下雨，外面在下雨，外面多云。

这当然是一种嘲讽，但更适合用来形容a股。虽然我一大早就起床，先看了看美国股市，我看到美国股市反弹了，我充满信心，期待我们的大a股反击，但现实再次给了我们重重的一巴掌！

市场上没有什么新东西，a股仍在下跌，所以走自己的路吧:

上海和深圳300指数已经走到了一条更大的阴影线，但令人欣慰的是，创业板已经反弹:

看着可怜的1.14%的创业板，一些泥瓦匠开始吹牛B:

看我说的。白马股处于泡沫中，它们将在晚些时候下跌。创业板现在很便宜，中小的以后会涨！

表达完你的观点后，喊几个口号:

中国的崛起依赖于科技创新，而不是钢铁和煤炭，而是高端制造业，而不是房地产！在过去的十年里，所有我们感同身受的变化都来自高科技产业和互联网。现在那些被炒作的白马没有未来了！

听电视专家喊口号，你突然觉得很有道理吗？我学习不多，所以各行各业的专家都不会对我撒谎。市场的风格真的开始改变了吗？暴跌之后，我应该逢低买入满仓创业板500指数吗？如果你这样想，这棵大树会先在这里为你哀悼。

中国的崛起不能仅仅依靠喊口号

未来什么会崛起，风格是否会改变，都无法在一天之内评估，更不用说喊中国崛起的口号了。不管这个概念有多强大，政治有多正确，如果投资股票最终没有落到实处，那它将是空中部的一座城堡。

我们也知道未来的发展有赖于科技创新，我们的生活方式多年来一直在被互联网所改变。然而，阿里、腾讯、美团、百度、京东、优酷和小米这些改变了我们生活的一流科技和互联网公司在未来都将在海外上市。只有乐视(300104，诊断股票)和暴风科技。第三和第四条线，甚至华大基因(300676，诊断股票)和科达讯飞(002230，诊断股票)都略优

我不知道中国未来能否依靠科技创新崛起，但它过去肯定没有依靠科技创新。

喊口号与投资无关。买什么样的股票，投资什么样的基金，我们必须站在价值和价格的关系上来展示说服力。

在可预见的很长一段时间内，这段时间可能是十年或更长，大树不确定下一次技术转型何时会发生。但在此之前，相当大的50个蓝筹股仍将是市场的制造者和领导者。

一家长期以来被证明是成功的公司

随着时间的推移，这个值会越来越高

企业的价值来自利润和利润增长。

不用说，2017年大盘股蓝筹企业的盈利能力非常好，所以我们只谈未来的增长前景。不要说大象不会跳舞，如果你跳的话会吓到你的。长期来看，社会经济环境将更有利于大盘股蓝筹企业的成长。

首先:在政策方面，它更有利于大企业

事实上，这很容易理解。去生产能力和库存，谁的生产能力和库存？

我记得老师在初中政治课上讲过这样一个笑话:马克思批评资本主义，说为了应对经济衰退，资本家宁愿倾倒牛奶，也不愿把牛奶给需要牛奶的穷人，然后抬高其他人的价格。

我们的去产能和去库存比这更严重。我们在倾销别人的牛奶，抬高自己的价格。谁是别人，谁是自己人？数据就在那里，每个人都在不知情的情况下看着它。

此外，经过减税和营改增后，2017年我国公共收入增速仍高于国内生产总值增速。它不是说减少了吗？为什么会增加这么多？

事实上，营改增是一种减税，但这是对以前按照规定纳税的大型企业的减税。对于中小企业来说，收集和管理是相当严格的，然后.....变得更好更强并不是变得更大更强。不同的单词意味着不同的东西。

第二，在技术方面，技术发展正处于瓶颈期

十年前，史蒂夫·乔布斯的苹果手机上市，拉开了移动互联网的帷幕。4g通信的普及加速了移动互联网的成熟。十年过去了，甚至在新兴的移动互联网行业，基础设施建设已经基本完成，行业寡头已经基本形成。2016年，我们仍然可以感受到移动支付和分享自行车给我的生活带来的变化，但是2017年呢？还有别的吗？

虽然人工智能可以玩Go，但它还远没有大规模颠覆，在低油价的情况下推广新能源非常困难。构建5g和物联网以及基础设施需要五年时间，而低级量子计算和受控核聚变是遥不可及的。人类的技术进步不是指数级的，而是阶梯式的。现在我们不知道我们离下一步还有多远。

在技术瓶颈时期，成本和效率取决于规模和组织能力，小企业越来越难以反击。各行各业的发展都是一样的，最终一个行业会集中在两三个寡头垄断企业。正是在这种背景下，20世纪70年代美丽的美国50强市场应运而生。

第三:从社会角度来看，这是一个高度集中的时代

自2013年以来，中国的劳动力已经下降。随之而来的是，城市人口流动已经从一般向结构性转变，人口开始聚集在一些被效率吸引的核心城市，这是时代变化的规律。

在城市化进程中，这种集中是一种趋势，在工业和经济发展过程中也是如此。基本逻辑是一样的，那就是进化。

当野蛮的增长结束时，这是适者生存。资源越来越集中在少数企业，越集中，竞争力越强，从而吸引更多的资源。就像房地产行业一样，贷款资源越来越少。少数资源分配给谁？因为你是银行的行长，每个人都知道钱应该借给万科保利。

第四:在价格层面上，中国美丽的50个人并不贵

据说，白马股票泡沫

的确，单只白马股票确实很贵。就像医药领域的恒瑞和科技领域的腾讯一样，总的来说还是很便宜的。在一个名义gdp增长率约为9%的国家，CSI 100的市盈率目前仅为13.9倍。我真的不知道这个数字是什么样的泡沫，远远低于美国S&P 500指数的24倍。

这一切都是关于白马王子的

事实上，一些股票已经翻了一番，但总体而言，它们在2017年上涨了20%以上。你见过只涨了20%的泡沫吗？哦，不。事实上，即使在大树面前提到恒瑞和腾讯都很贵，更不用说一点都不贵的茅台，它也远远没有达到泡沫水平。20%的年增长率是有的。哪个企业拒绝试一试，看看它能否在7年或8年内以超过20%的平均速度增长？

蓝筹股银行

每个人都对最近四大银行的崛起表示愤慨。为什么这些银行会崛起？他们不是说好的金融去杠杆化吗？唉，不要不满意，也就是说，金融去杠杆化的四大银行必须上升。这与容量减少的原因相同，所以倒出别人的牛奶。只是这个原则被稍微绕过了，涉及到资产质量的提高和利差的扩大，所以我就不在这里详述了。

然而，银行业和金融业不同于钢铁和煤炭。金融业不是夕阳产业，而是全面发展的产业。想想服务业中对国内生产总值贡献最大的是哪个行业的产值最大。用餐？拜托，这是金融。想想中国有多少人渴望拥有更多的钱，想想这个行业的长期增长前景——中国50%以上的财富来自房地产收入。

关于价格

除了估值不贵的事实之外，我们还应该看看供求结构。越稀缺的东西，估值越高，越稀缺的东西。

原因很简单，从股票市场的增量资本来看，它是什么样的货币？金融管理、保险和养老金都是低风险的基金。从供给角度看，中小企业正在等待2018年4万亿解禁，ipo也在不断放水；从大的方面来说，大股东不可能减持，因为这涉及到企业的性质，所以总市值很大，但实际上，流通市值并不大。

与此同时，这些企业在2007年牛市中的基本ipo已经完成，没有人支持它们。供应是有限的，甚至是静态的，所以你认为后者会变得越来越少吗？

投资信念

据说投资应该有信心，但我以前不在乎。我想我可以试试这个和那个。但是撞了几千次墙后，我不知道迷宫的出口在哪里。

信念不是平坦的道路，而是千变万化后永不后悔的信念。

请想清楚，即使市场起伏不定，我也不会动摇。

我想不清楚，但是如果我感觉不好，我会躺在床上一千次。与其这样，不如先存点钱，最终的收入会更高！

仅此而已。如果这个话题的性质有任何改变，你将永远不会再说一遍或问一遍。

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