郭施亮：独角兽企业 怎样的评判标准更利于市场发展

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Ipo绿色通道可以为一些巨型企业和独角兽企业打开，但相应的配套设施和惩罚机制不能缺失，这也是提高企业质量和强化资本市场违法活动成本的关键。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

在最近的一段时间里，它也是巨型企业和独角兽企业的重要一天。随着政策趋势的变化，未来的巨人企业和独角兽企业也有望获得ipo绿色通道，有效避免以往ipo排队时间长、ipo审核要求过于困难的问题。

然而，巨人企业和独角兽企业公开IPO的绿色通道引发了激烈的市场争议。其中，争论最激烈的问题在于独角兽企业的评价标准，这更有利于资本市场的健康发展。

事实上，独角兽企业的定义还处于相对模糊的状态。根据相关概念，独角兽企业主要是指那些发展迅速、发展很少、创业时间大约十年的企业。同时，这类企业的估值一般超过10亿美元，而超过100亿美元的企业甚至可以称之为超级独角兽企业。

但是，从实际情况来看，有相当多的独角兽企业符合相关要求。对于符合相关要求的独角兽企业，尤其是生物技术、云计算、人工智能和高端制造业，一旦放开ipo门槛，也会给资本市场带来更大的融资压力。对于一个优胜劣汰功能较弱的资本市场来说，如果引入大量相应的巨型企业和独角兽企业，无疑会加剧资本市场的供求矛盾，进一步分流资本市场的股票流动性。

从国家战略的角度来看，积极引进巨型企业和独角兽企业的战略意义确实非常重要。但是，从市场可持续发展的角度来看，如果独角兽企业的评价标准不明确，甚至有些企业混水摸鱼，都不利于中国资本市场的可持续发展。

事实上，独角兽企业的评价标准还处于相对模糊的状态。但是，从市场的角度来看，什么样的评价标准会更有利于市场的健康发展，无疑更值得市场投资者的关注。

其中，对于独角兽企业而言，除非规模和估值过高，否则属于独角兽企业。然而，在现实中，独角兽企业仍然需要满足快速发展、行业稀缺甚至处于新经济领域的条件。然而，对于这样的企业来说，仍然有必要判断他们是属于一个真正的独角兽企业还是仅仅是一个独角兽样的企业。同时，企业的利润增长率是否可持续，是否有业绩承诺等保证要求。，仍然值得我们高度重视。

此外，我们需要保持警惕。对于一些独角兽企业来说，虽然它们已经基本满足了独角兽企业的一系列条件，并逐渐形成了一定的市场规模和相应的市场估值，但经过仔细分析，一些独角兽企业属于一些巨型企业的分拆企业。对于这些企业来说，它们的商业地位和生命周期都离不开巨型企业本身。一旦巨型企业出现资金链问题，它们也会对分割的独角兽企业产生影响。

此外，独角兽企业的名单已经最终确定，还需要进一步的准备。否则，在缺乏有效配套设施的情况下，很容易误导独角兽企业的上市意向，扭曲ipo绿色通道的初衷。

在实际情况下，独角兽企业的上市定价和相应的估值需要更充分的判断，相应的定价和估值不应超过同行业的平均估值水平太多。至于一些企业上市后的市值和估值，甚至比私有化和退市前高出数倍，这实际上是一种非理性的投机，后续市场也需要付出一定的代价。由此可见，在此类独角兽企业上市前，不仅要更有效地规范新股上市规则和定价方式，还要对营利资本进行监管，以避免独角兽企业上市后出现严重的价格投机行为。

与此同时，独角兽企业上市后，仍然需要跟踪和关注一系列问题。例如，上市公司的持续分红问题，上市公司的再融资问题，以及随后取消限售股甚至随后减持上市公司股票的问题。

其中，对于独角兽企业的分红问题，我们应该注意持续现金分红的能力，把真正的钱还给中长期投资的投资者。

此外，为解除禁令并随后减持独角兽企业的限制性股票，在上市初期，大股东和核心高管有必要承诺在一定时期内不减持，并鼓励他们在适当时机增持。退一步说，即使在未来涉及减持的计划中，仍有必要严格按照规则行事，并通过加大处罚力度来对付那些任意减持的人。

此外，如果获得ipo绿色通道的独角兽企业在上市后违法，违法成本必然高于其他上市公司。同时，相关中介机构和审计委员会也应实行零容忍和终身问责的做法。至于正在加速修订的证券法，仍需在这方面进一步完善，以保障中国资本市场的健康运行。

由此可见，ipo绿色通道可以为一些巨型企业和独角兽企业打开，但相应的配套设施和惩罚机制不能缺失，这也是提高企业质量、强化资本市场违法活动成本的关键。

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