媒体：人保A股十年磨一剑 终于等到市场“好转时”

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两天前，中国人民保险集团(香港股票01339)有限公司在中国证监会网站上提前披露了其首次公开发行a股的招股说明书(申报稿)。这意味着，如果a股发行计划完成，接下来是中国人寿保险(601628，诊断)(香港股票02628)、平安保险(601318，诊断)(香港股票02318)、中国太平洋保险(601601，诊断)(香港股票02601)、新华保险(601336，诊断)。此外，通过招股说明书和众多媒体报道，结合目前的时间，似乎可以读出一些其他信息。

PICC A股的ipo过程已经持续了很长时间。据报道，早在2008年，PICC就在年度工作会议上表示，将于当年开始准备a股上市。截至去年5月，PICC在香港交易所宣布，计划申请a股首次公开发行并在上交所上市，以进一步完善公司治理结构，搭建境内外融资平台。与此同时，2009年9月，PICC集团完成了整体重组；2012年12月7日，PICC集团整体h股上市，成为首家整体上市的大型国有保险金融集团。看起来，虽然PICC已经准备好开始a股上市，但它可以率先在h股上市。

此外，在2012年12月登陆香港交易所时，时任PICC集团董事长的颜屋表示，当a股市场好转时，PICC集团将在a股上市。目前的a股市场确实被所有相关方视为“好转”。

PICC A股ipo将进一步增强自身实力。根据招股说明书中的数据，在a股发行前，PICC的总股本为424.24亿股。假设a股发行量为45.99亿股，未行使超额配售选择权，a股发行后，本集团总股本不超过470.23亿股，其中a股382.96亿股，h股87.26亿股。从股东构成来看，目前财政部持有PICC总股本的70.47%，社保基金持有10.2%。a股发行后，财政部持股比例将稀释至63.58%，社保基金持股比例将降至9.2%。

如招股说明书所述，PICC A股发行募集的资金将用于充实资本，并在扣除发行费用后进一步提升公司的资本实力和市场竞争力。这也可能是许多保险公司在金融动荡后的共同要求。

PICC A股上市也是金融体系稳定和风险防范能力提高的要求。数据显示，到目前为止，PICC的业务领域已经从原来的保险和资产管理扩展到信托、基金等非保险金融领域，并成功建立了保险金融集团的结构。2017年，PICC人寿净利润6.23亿元，PICC健康仅盈利0.70亿元，PICC再保险损失1.83亿元，PICC养老金损失1400万元。与PICC P&C相比，上述行业的业务相对薄弱，业务发展明显不平衡。作为一个跨行业的综合性金融集团，在当前金融风险防范政策背景下，也面临着从重规模到重质量的转变，进一步优化结构，注重担保业务的增长，稳步提高资金运用水平，提高偿付能力的优化，进一步增强服务大局的能力，在服务实体经济中发挥更大的作用。