媒体：易纲戳破加息“幻影”

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到今年年中，美联储是否会再次加息将被提上日程。当美联储之前六次加息时，我们采取了不同的策略，但没有调整基准利率。笔者认为，中国央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会上的发言将大大降低中国未来加息的预期。

在博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策正常化”子论坛上，易纲回答了中国是否会跟随美联储加息的问题，他表示，在许多发达国家实行零利率的情况下，中国的隔夜利率、7天利率和10年期国债收益率仍然稳定，在其他国家开始货币政策正常化的情况下，我们仍将保持稳定。他强调，当前货币政策格局和利差格局总体稳定，有利于中国经济发展。

尽管易纲没有明确指出未来的利率走势，但从他的声明来看，他对当前的货币政策相当满意。在这种情况下，调整基准利率的必要性显然很低。

今年第一季度，央行进行的全国银行家问卷调查显示，73.2%的银行家认为当前的货币政策“温和”。下一季度货币政策预期指数为39.5%，比本季度高0.2个百分点。调查结果证实，目前稳定和中性的货币政策被银行家普遍接受，调整基准利率的条件尚不具备。

中国利率市场化改革后，形成了存贷款基准利率和货币市场利率完全市场化的“双轨制”。在这种背景下，我们采用了更加完全市场化的货币市场利率来应对美联储的加息。例如，在美联储(Federal Reserve)今年首次宣布加息后，央行立即在3月22日将反向回购的中标利率上调了5个基点，随后其他货币市场的利率也同时上调。

通过采取这一策略，央行可以缩小货币市场利率与公开市场操作利率之间的差距，增强利率传导，形成合理的利率预期，稳定宏观杠杆率。为了应对美联储之前的加息，央行也长期采用了这一策略。这一战略起到了“帮助我们”的作用，即以最低的成本解决了其他经济体货币政策正常化带来的影响。

我们实施稳健的货币政策已经很多年了，这对实体经济肯定是好的，对a股市场的稳定运行也是积极的。防范金融风险的基本条件之一是货币政策不应过度收紧，金融市场和资本市场的流动性应合理稳定。因此，我们目前稳健的货币政策对实体经济和股票市场都是合适的。