经济韧性增强 新动能快速成长

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一季度经济运行保持在合理范围内

国家统计局17日公布，第一季度国内生产总值为198783亿元，同比增长6.8%，与去年第四季度持平。专家认为，一季度经济的良好开局主要是由于外部需求和投资的反弹。总的来说，经济结构继续改善，新的动能迅速增长。预计上半年经济将呈现平稳态势，继续保持积极的财政政策和稳健的货币政策。

经济稳定得到加强

许多专家表示，一季度经济指标符合预期，今年经济开局良好，中国经济运行的稳定性不断增强。

交通银行首席经济学家连平认为，今年经济平稳启动有三个原因:一是“三驾马车”总体稳定，内外需求略有下降；二是经济结构继续改善，服务业主导作用继续增强；第三，新动能增长迅速，新产业、新形式和新模式蓬勃发展。

中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，此次发布的数据大多在预期范围内，有三个方面值得高度关注:一是房地产投资增速继续上升；第二，贸易顺差大幅收窄；第三，居民人均可支配收入第一季度增长6.6%。

消费“主体”作用明显，消费升级趋势依然强劲。招商证券高级宏观经济分析师张毅平表示，第一季度社会消费品零售总额为90275亿元，同比增长9.8%，增速比1-2月快0.1个百分点。消费升级商品销售快速增长，化妆品、家用电器和超规格视听设备同比分别增长16.1%和11.4%，同比增长6.2%和3.4个百分点。

与此同时，国内需求对经济的贡献增加了。文彬指出，消费贡献占77.8%，同比增长0.6个百分点；投资贡献占31.3%，同比增长12.7个百分点；净出口贡献为-9.1%，同比下降13.3个百分点。

工银国际首席经济学家石成表示:“中国高质量经济发展的后劲正在积聚。”第一，推进贸易和投资自由化便利化，有利于中国在新一轮全球发展、变革和调整中占据先机。其次，由于中国存托凭证(cdr)等制度安排的创新，独角兽回归的步伐正在加快，“独角兽-资本市场-新经济”的良性循环有望在今年内形成，这将推动中国新经济进入全面崛起的新阶段，成为中国经济高质量发展的强大引擎。

私人投资的增长率提高了

国家统计局的数据显示，1-3月，全国固定资产投资62386亿元，同比增长8.9%，比1-2月增长0.8个百分点，比去年同期增长1.2个百分点。业内专家表示，私人投资增速的提高表明，此前出台的减税、减费等政策给企业的生产经营带来了信心。

投资结构不断优化。国家统计局国家统计局局长兼发言人邢智宏表示，最重要的是，民间投资的活力有所增强，占总投资的60%以上。同时，民间投资领域进一步拓宽，一些重点领域得到加强，对优化供给结构、提高供给效率产生了积极影响。

刘元春表示，许多民营企业和股份制企业的财务状况仍然良好。如果改革措施得当，可以预期私人投资将持续稳步增长。

邢志宏表示，从供给角度看，实体经济活力增强，供给体系质量和效率提高，经济发展基础得到加强。

农业生产形势较好，实施了农村振兴战略，农业供给结构改革进一步推进。农业的质量和绿色发展带动了农业种植和养殖结构的调整，农业的综合效益和竞争力进一步增强。工业增长稳定，一季度工业增长6.8%，比去年第四季度高0.6个百分点。

新动能也在迅速增长。一季度，全国新增注册企业132.3万家，同比增长5.4%，日均新增注册企业14700家。工业战略性新兴产业增加值同比增长9.6%，比规模以上增长2.8个百分点。绿色发展稳步推进，一季度单位国内生产总值能耗同比下降3.2%。

空有足够的空间调整结构

展望上半年的经济形势，未来经济运行的不确定性主要来自外部冲击。连平表示，我们应该关注中美贸易摩擦升级对中国出口的影响以及原油价格的影响。最近，美元持续加息的滞后效应导致香港的联系汇率制度再次受到冲击，这表明全球流动性正面临发达经济体货币政策正常化进程的转折，这可能会对新兴经济体的金融市场产生影响。

刘元春认为，中国经济不需要“越走越高”，一季度的形势为进一步推进改革提供了良好的基础。下一步，由于改革和整顿以及外部环境的变化，年经济增长率可能会先高后稳。清理地方政府债务和加强对金融控股公司的监管，将对下一步投资基金的杠杆产生收缩效应。

中泰证券分析师杨昌认为，随着制造业减税政策和一系列刺激消费政策的实施，结构转型升级、提高质量和效率仍将是2018年中国经济的主线，制造业投资和高端消费的繁荣有望回升。

从宏观政策的角度来看，刘元春认为没有必要放松政策来进一步支持经济增长。今年的国内生产总值增长目标在6.5%左右，第一季度达到了6.8%。今后，在保持积极的财政政策和稳定中性的货币政策的前提下，enough/きだよが0/time将进行深层次的改革和结构调整。

中国民生银行首席研究员文彬表示，目前，中国宏观经济运行平稳，通货膨胀保持适度，就业形势保持稳定。虽然中美贸易摩擦的最终结果和影响还不确定，但内需的增长完全可以保证经济运行保持在合理的范围内。预计货币政策将保持稳定和中性，通过实施差别化储备政策和差别化信贷政策，将进一步加强对薄弱经济环节和新经济势头的支持。