谭浩俊：乐视网将进入“孙氏破产模式”

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4月18日晚，LeTV.com宣布，近日，经过公司与各方投资者的进一步沟通和协商，新乐世纪佳此次增资计划取得了新的进展。截至目前，已确认的投资者(已签订增资协议)及增资金额为:乐视以现有债权出资3亿元；天津嘉瑞汇鑫企业管理有限公司(以下简称增资3亿元现金；

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

短暂的沉默之后，乐视(300104，诊断单元)发布了新消息。

4月18日晚，LeTV.com宣布，近日，经过公司与各方投资者的进一步沟通和协商，新乐世纪佳此次增资计划取得了新的进展。截至目前，已确认的投资者(已签订增资协议)及增资金额为:乐视以现有债权出资3亿元；天津嘉瑞汇鑫企业管理有限公司(以下简称增资3亿元现金；江苏设计谷科技有限公司以现有债权2.4亿元增资。

已达成投资意向但未签署正式协议的投资者有林芝李闯信息技术有限公司、江苏京东邦能投资管理有限公司、苏宁体育文化传媒南京有限公司或其指定的其他实体、tcl集团(000100)有限公司或其控股子公司、深圳市百益投资有限公司，各拟以现金方式增资3亿元。此外，世嘉控股集团(杭州)有限公司计划增资2亿元；弘毅洪欣(深圳)股权投资基金合伙企业(有限合伙)拟增资5000万元人民币；深圳金锐贤数码科技(300079)有限公司投资总额1.5亿元，现有债权价值14622.860481万元，现金377.139519万元。

也就是说，tcl、JD.com、苏宁等商业巨头将进入乐视新一轮融资，成为乐视的投资者，与乐视共同面对新的挑战。

商业巨头能够面对风雨交加的乐视，成为乐视电视投资者的最直接原因，当然是孙宏斌的“朋友圈”。由于融创是“朋友圈”的一员，实力雄厚，孙宏斌是资本市场上非常成功的资本巨头，与乐视合作不应该有太大的风险。退一步说，即使有风险，数亿美元对商业巨头来说也不是太大。有时，稍有不慎投资，可能会有数亿或数十亿的损失。

“朋友圈”之外的原因当然是乐视的乐观看法和自身业务战略的需要。毕竟，乐视曾经是网络电视的领军人物，也曾经引领网络电视。只是因为贾悦婷太想做一辆车，想把这个行业做得最大、最全、覆盖面最广、影响力最大，急功近利，太在意融资带来的规模扩张的快感和用钱的洒脱，最终让乐视陷入了进退两难的境地，不得不走到这一步。因此，不可避免地会有“感情”以外的东西，即商业利益。

根据公告中披露的信息，孙宏斌吸引这么多“朋友圈”的商业巨头和投资者投资乐视，而不担心乐视的风险，可能还有一个更重要的原因，即孙宏斌可能已经透露或暗示了乐视将走自己的路，即离开乐视而谋生。如果是这样，它自然会对商业巨头和其他投资者更具吸引力。因为这样一来，乐视的风险都在孙宏斌和贾跃亭身上，而乐视只有做好的风险，却没有转让的风险。自然，风险要小得多。

如果乐视真的单飞，很快，乐视娱乐也可能单飞。届时，乐视将正式进入“孙氏破产模式”。因为在与贾悦婷反复博弈后，未能实现低价收购乐视股权的目标，让乐视破产无疑是孙宏斌的最后一招，也是贾悦婷最狠、最致命的一招。尽管破产会给融创带来很大的损失，但让乐视和乐视娱乐单干无疑比自生自灭要好。孙宏斌“亏损165亿”的口号可能是为乐视电视、乐视娱乐、乐视网的破产做准备。因为，这165亿的亏损不仅可以享受税收优惠，而且在乐视下一次破产时也有很强的说服力，让其他债权人无话可说，无所事事。

从目前的情况来看，虽然网络电视可能已经过了窗口期，但不难看出孙宏斌已经看到了问题所在。介绍tcl、苏宁、京东等。是在网络电视和传统电视之间创造一个新的窗口。从乐视以往的发展来看，其R&D能力和自主创新能力相对较强。乐视将乐视与智能完美结合应该不会太难。这也意味着孙宏斌将彻底抛弃贾悦婷。

如果乐视进入“孙氏破产模式”，这可能是对贾悦婷最不利、最不理想的结果。因为他的车已经到了关键时刻，他需要一个良好的外部环境为他的车创造条件。如果乐视因破产而遭受严重诉讼，将对汽车制造产生相当大的影响。不排除孙宏斌此时会对贾跃亭发起股权收购攻势。无奈之下，贾悦婷只能低价将乐视的股权转让给孙宏斌。除非贾悦婷的车是假的，否则他会让步。即便如此，孙宏斌仍有可能让乐视破产，以减轻债务偿还负担。

一般来说，乐视单飞的概率很高，单飞后成功的概率也比较高。让乐视走出困境的关键可能仍然在于孙宏斌和贾跃亭之间关于乐视股权的博弈。对于乐视的投资者来说，这也是一个好消息。乐视再次大幅上涨，这自然与这一消息有关。然而，风险仍然很大。即使进入“孙氏破产模式”，乐视也不会消亡，孙宏斌也绝对不会让乐视消亡。

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