江瀚：利率不断上调银行还喊亏钱 太贪婪还是有隐情?

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银行总是大声疾呼亏损的原因是，它们的资本成本确实很高，但这种资本成本不是来自存款或风险，而是一种常见的货币基金。

作者:蒋涵，苏宁金融研究所特约研究员

最近，商业银行一直处于各种新闻的前沿。前一段时间，各大商业银行的财务报告集中发布，给大家留下了深刻的印象。最近，各大商业银行不断提高各城市首套住房贷款的利率。即使在这种情况下，各大银行仍在哭喊着说他们不会赚钱。面对如此奇怪的现象，银行真的不赚钱吗？或者还有别的事吗？

1.为什么银行在加息时仍然不赚钱？

据《证券日报》记者统计，自去年年初(至今已近17个月)以来，北京楼市首套房贷利率经历了五次重要的上调:从此前基准利率的15%折让，一路攀升至基准利率的10%。

第一次调整是在去年元旦之后。北京大多数银行将首笔住房贷款的利率折扣从15%提高到10%；第二次调整发生在去年3月21日，北京16家银行率先将首笔住房贷款的贴现率从10%提高到5%；第三次调整的标志性事件是，去年“五一”假期后，北京八家银行率先将首笔住房贷款的利率折让从5%上调至基准利率。此后(当年端午节后)，北京地区大部分国有大银行、股份制银行和城市商业银行的首套住房贷款利率又回到了基准利率；第四次调整发生在去年6月5日至今年5月1日。北京大多数银行在基准利率的基础上，先后将首笔住房贷款的利率提高了5%-10%；第五个调整是，今年五一以来，国有大银行联合宣布，首笔房贷利率将比基准利率提高10%。自那以后，许多银行纷纷效仿，一些银行甚至涨得更高。

根据荣360对全国住房抵押贷款的统计，2018年4月第一笔住房贷款的平均利率为5.56%，相当于基准利率的1.135倍，比3月份上升了0.91%，比去年4月份上升了23.01%。值得注意的是，自2017年1月以来，中国首套住房的平均利率已经连续16个月上升。

在任何人看来，银行都应该赚钱。然而，它和《证券日报》都没有报道。面对不断上升的抵押贷款利率，银行认为银行抵押贷款利率经过多次浮动后绝对值不高。毕竟，债务方面的高成本是显而易见的。与消费贷款等其他个人贷款业务相比，抵押贷款业务并不盈利。

银行仍然不赚钱的说法让人们感到羞愧。是不是因为银行太贪婪了，不能不作弊就做生意？事情可能没那么简单。让我们来分析一下为什么银行仍然大声疾呼亏损。

二、商业银行不赚钱的根源在哪里？

作为一个非常特殊的商业企业，商业银行的主要产品是资本，资本是所有商业银行关注的焦点。在“存贷”三大业务类型中，存款业务无疑是商业银行所有业务的基础，因为商业银行一旦没有存款，就基本上难以达到用钱赚钱的目的，所谓存款利率就是商业银行吸收存款所支付的成本。

根据上市商业银行的公开数据，2017年所有商业银行的存款利率都在1.33%至1.91%之间，只有南京银行(601009，股票咨询)的存款利率超过2%，而其他大多数商业银行的存款利率都很低。最低的无疑是四大国有商业银行。根据四大国有商业银行公布的财务报告，四大银行的成本率最高仅为1.55%，最低仅为1.33%，2017年四大银行的成本率低于2016年。

从这个角度来看，商业银行的成本似乎并不高。我们可以排除商业银行存款成本过高的原因。

那么，除了存款成本，还有风险成本，那么商业银行的风险成本高吗？所谓风险成本，是指一旦商业银行发放的贷款出现违约，即当贷款人无法支付抵押贷款时，商业银行就会出现坏账，商业银行的业务就会存在很大的隐患，那么我们再来看看商业银行的风险成本，即坏账率高吗？

事实上，商业银行的财务报告中披露的坏账并不多。让我们看看已经披露数据的商业银行。2017年招商银行零售贷款(600036)平均不良贷款率为0.89%，中信银行不良贷款余额(601998)为72.57亿元，不良贷款率为0.83%。在四大银行中，作为中国最重要的抵押贷款银行，中国建设银行(601939)是唯一一家抵押贷款规模超过4万亿元的上市银行，而其个人住房信贷业务的不良贷款率仅为0.24%，整体不良贷款率仅为0.42%。

从这个角度来看，商业银行的风险成本似乎不高，所以风险成本的因素也可以排除。既然商业银行的成本不高，我们能不能用中国的古话来说，没有业务是腐败的？

还是别担心，还有一件事，那就是，商业银行还有另一种未披露的业务。这些业务被称为表外业务。说到这样一个专业术语，似乎每个人都有一些弄不明白的僧尼。然后我用了一个大家都熟悉的产品，余额宝和李卡通。例如，大家可能会理解，我们通常购买的那些商业银行的财务管理并没有出现在我们刚才提到的存款成本和风险成本中。这个问题实际上出现在财务管理中。

让我们仔细考虑一下商业银行用来放贷的资金来自哪里。自2013年以余额宝和李财通为代表的主要货币基金出现以来，中国人的理财意识终于被唤醒。每个人都突然意识到在银行存款是多么愚蠢。货币基金可以实现t+0需求，但与此同时，它们可以提供远高于商业银行活期存款的利率。几乎每个人都寻求优势，避免劣势。既然有这么好的产品，我们为什么要把钱存在银行里呢？

因此，大多数人开始养成一种习惯，那就是每次我们支付工资时，我们不会愚蠢地把钱存入商业银行的活期存款中，而是直接把它转到货币基金中。商业银行很快就发现了问题，许多银行纷纷效仿，开始推出自己的货币基金，如招商银行的赵和中国建设银行的快鹰。基本上，现在每个人都养成了管理货币基金的习惯。这是把钱存入货币基金。当然，使用存款这个术语太俗气了。根据基金行业，这被称为货币基金的认购。不管怎样，每个人都把钱转到货币基金。

即使当大多数人购买银行理财或其他理财产品时，他们也会不自觉地用货币基金作为衡量标准来判断这种投资是赚钱还是赔钱，这样大家都可以明白，即使利率继续上升，利率的绝对数字仍然不会太高。据荣360统计，在它监测的35个城市中，今年4月份第一笔住房贷款的最低利率是上海，为5.13%；最高的是郑州，为5.96%。

因此，以货币基金7天平均年化收益率为基准，银行5%-6%的抵押贷款利率确实仅限于赚钱。结合宏观数据，近年来中国银行存款增速放缓，各类存款余额同比增速降至1979年以来的最低水平。2017年11月和2018年2月，中国新增人民币存款为负。4月份，人民币贷款增加1.18万亿元，同比增长797亿元。当月人民币存款增加5352亿元，同比增加2721亿元，4月新增贷款超过新增存款。

因此，银行不断叫嚣亏损的根源在于，它们的资本成本确实很高，但这种资本成本不是来自存款，也不是来自风险，而是一种熟悉的货币基金。

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