叶檀：危机前夜！香港楼市下跌 强美元引爆全球危机

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决策者必须做两件事来稳定局势。首先，港元利率将上升，空将减少套利，资金将被保留。第二，内地兑换美元将变得越来越困难，内地基金在香港兑换美元也将变得越来越困难。作为国际金融中心和人民币离岸交易中心，香港不能不让国际投资者兑换美元。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

美元坚挺。

5月29日，美元指数达到95点，创下6个半月以来的新高。

许多原因是后视镜、意大利和西班牙的不稳定局势以及美国和朝鲜之间有利的会谈，但这些原因不是真正的原因。真正的原因是，如果美联储在一定程度上加息，它将永远引发债务危机。

第二次石油危机期间，拉美爆发了债务危机，难以摆脱中等收入陷阱。互联网泡沫破裂前，美元进入加息周期，东南亚金融危机爆发。第三次石油危机前夕，美元加息周期再次开始，日本房地产泡沫破裂，陷入“失去的二十年”。

从2016年底开始，我们将进入新一轮美元加息周期。

当美联储提高利率时，它在温水中煮青蛙，这样每个人都不会觉得热。天气热的时候，已经太晚了。自2016年以来，美联储已六次加息，并进入高度危险的红色区域。如果继续加息，高负债、高赤字和高泡沫的“三高”国家将会遭遇厄运。

我们正处于危机前夕，这是中国积极去杠杆化、积极戳破泡沫的根本原因。

目前，美联储的利率在1.5%至1.75%之间。如果达到中性利率水平，则大约为2.5%(正常中性利率水平)至2.9%(长期中性利率水平)，这意味着美联储将加息四次以上。

6月份，美联储加息是一件很有可能发生的事情。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”，今年6月美联储加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为88.8%，9月至该区间的概率为39.7%。

一些国家的货币长期以来无法承受压力，已经大幅下跌。

从4月17日开始，美元指数结束了三个多月的盘整，从88-90反弹至94以上。

阿根廷在八天内三次加息，基准利率升至40%。5月3日，阿根廷比索下跌8.5%，5月14日，下跌6.75%。今年年初以来，比索对美元贬值了35%。阿根廷不得不求助于国际货币基金组织以避免崩溃。

请注意，阿根廷仅在一周内就将利率提高了1275个基点！

如果我们每次加息25个基点，1275个基点需要加息51次，而一年加息3次需要17年时间。阿根廷在一周内完成了正常国家17年的工作，这绝对是一件大事。

5月23日，土耳其里拉兑美元汇率暴跌5.5%，创下历史新低。土耳其央行召开紧急会议提高利率，将后期流动性窗口利率上调300个基点至16.5%。

在5月7日至5月20日的两周内，人民币贬值0.9%，马来西亚林吉特贬值0.8%，菲律宾比索贬值1.2%，印度尼西亚卢比贬值1.5%，印度卢比贬值1.7%，墨西哥比索贬值3.5%，巴西雷亚尔贬值5.5%，土耳其里拉贬值6%。

更好的产油国是俄罗斯、沙特阿拉伯和其他国家。自今年年初以来，油价一直强劲上涨，底部天然气相对充足。

正如我们所说，意大利、土耳其、阿根廷和委内瑞拉是最有可能崩溃的四个国家。60多万委内瑞拉人逃到邻国哥伦比亚逃跑。国际货币基金组织估计，2015年委内瑞拉的通胀率将达到112%，今年将飙升至13，000%。不能再活下去了。

美元指数的上升将对港元和人民币产生重大影响。

港元已经伤痕累累。香港金融管理局19次入市支持港元，已消耗703.52亿港元，约合89.6786亿美元。

根据香港金融管理局的数据，截至4月底，香港的官方外汇储备资产为4，344亿美元，较上月减少59亿美元。港元什么时候不会升值？大和证券报告称，一旦香港资本外流超过1550亿美元，香港银行体系将面临流动性挑战。

香港已经做好了准备。美国在2009年实施量化宽松政策后，约有1300亿美元将流入香港，并被转换为港元。此外，香港有内地3万亿外汇储备的支持。

港元不会崩溃，但市场信心不足，套利资金继续流动。

香港的房地产价格已经下跌，房地产市场进入了一个多事之秋。代表香港房地产市场整体水平的中原城市领先指数Ccl在一周内全线下跌，这非常有趣！

5月25日的数据显示，不管是大、中、小单位，房地产市场的整体指数都全面下跌。大型单位每周下跌3.21%，月度数据下跌2.09%！如果保持这一下降速度，2018年香港的大型单位将下降22.38%。

当香港的房地产市场崩溃时，其经济将会死亡。

香港有两个办法，一个是提高利率，另一个是稳定房价，房地产开发是“快”，以防止房价下跌。5月15日，香港再次以每平方米19.13万港元的单价出售了“历史上最贵的地王”，底价必须至少达到29万港元才能返还。与去年相比，这块土地的价格上涨了近40%。

看看大陆。

5月29日，人民币兑美元中间价报6.4021，创下1月22日以来的新低。在岸人民币收于6.4188元，较前一交易日的6.3938元下跌了250点。

自4月18日以来，人民币兑美元中间价已贬值1.9%。在主要非美元货币中，人民币依然坚挺，人民币兑美元汇率的下跌并不可怕。可怕的是，资本外逃，巨大的空套利空间无法关闭。

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