贸易战的峭壁边缘！一文读懂当下经济形势

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今年是悲惨的一年，贸易争端时起时伏。在黎明龙鸣陷入黑暗之前，中兴并不欢迎它，关税的增加也在重复。外国媒体报道称，北京的谈判代表感到困惑，不知道白宫想要什么。

6月19日，上证综指开盘跌破3000点，收盘下跌近4%。与此同时，深圳成份股指数和成长型企业市场指数双双下跌逾5%。上次股市下跌3000点，还是在2016年10月。

当交易纠纷重新开始时，a股重新出现1000股的涨停，这基本上是一次小规模的股市崩盘。

股市崩盘后，很多人来到了边肖，但90后的超级无敌美少女边肖，却不得不请总编辑达达给大家做深入分析。

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外围情况

今年是悲惨的一年，贸易争端时起时伏。在黎明龙鸣陷入黑暗之前，中兴并不欢迎它，关税的增加也在重复。外国媒体报道称，北京的谈判代表感到困惑，不知道白宫想要什么。

因为这一次确实不同，与前一次相比，这一次白宫有一些强硬的人物。

在奥巴马的厚书之前，中国迎来了一个安全时期。根据你的简历，奥巴马毕业于哈佛法学院，在芝加哥大学法学院当了12年教师，然后进入政界。从众议院到参议院，再到总统，他经历了象牙塔里的一切，所以他算不上学者。

特朗普13岁上了军校，然后去沃顿商学院学习商业，并在房地产行业发了财。他二十多岁时成了亿万富翁。在此期间，他经历了许多经济周期，在职业生涯中遭遇滑铁卢，并数次濒临破产。除了房地产的白色业务，特朗普还涉足一些黑手党业务，如赌场、高尔夫球场和娱乐圈。特朗普在美国可以说是黑白两色的赢家通吃。

特朗普一生大部分时间都在进行商业谈判，每次谈判都是为了利益最大化。他是一个在购物中心的血泊和刀剑中丧生的人。相比之下，奥巴马就像一个学者，谈论面子和讲道理，但特朗普不是。他是一个地地道道的老江湖，在谈判中翻来覆去。

看看他的团队，特朗普的员工都是70岁以上的老人。从第二次世界大战到现在，他们大半辈子都被商界和政界所杀。比如美国商务部长罗斯今年81岁，江湖人称他为“破产重组之王”。2008年金融危机爆发时，他为美国联合银行(United Bank of America)的重组做出了巨大贡献，而这一次，他推动了对中兴通讯的制裁，震惊了业界。

这些古老的河流和湖泊在美国，它们与巴菲特是同时代的人。他们不仅是同时代的人，而且处于同一水平。在金融领域不要玩得太慢。20年是一个大的金融周期，这是他们从未见过的。

你知道，美国玩金融的传统是在你处于最困难的情况下，经济周期最危险的时候捅你一刀。

1998年，在东南亚金融危机期间，索罗斯攻击泰铢，然后入侵东南亚国家的货币，使东南亚国家的外汇市场和股票市场一路暴跌，经济从未复苏。虽然有内部问题，但如果没有外界的火上浇油，风暴会变得如此之大。你敢说索罗斯背后没有华尔街资本，也没有国家意志吗？

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内部问题

总之，外部形势非常严峻，再看看内部问题，中国最大的问题，一句话，就是房地产泡沫和高负债。

关于房地产泡沫问题，中国房地产市场总市值已经超过430万亿元，是gdp的5倍，广义货币供应量m2的2.5倍。

当房地产泡沫出现时，地租会上升，这是国民经济中的刚性成本，会立即导致制造成本上升，房地产过度繁荣，还会占用大规模的社会资金，带来高杠杆和高负债。

新浪金融研究所的数据显示，中国有44万亿政府债务、40.5万亿居民和99万亿企业，总计184万亿，相当于中国国内生产总值的2.5倍。

为了还清这些债务，现金变得非常昂贵。一些银行业人士告诉易信金融，融创银行认为自己最不缺钱，开始缺钱，想以9%的利率从银行借钱。这是什么概念？与基准利率相比，它上升了90%。

股权质押的利率更加夸张。去年，这一比例普遍低于10%，现在则高于14%。市值1亿元的股票只能借4500万元左右，利率高达20%。

总之，房地产泡沫和高负债直接导致整个社会成本的急剧上升，并威胁到中国的工业基础。

然而，这两个问题在过去十年中不断积累。

在过去十年中，中国经历了三次货币宽松浪潮，即2008年、2012年和2015年。前两次浪潮实际上是有意义的，而最糟糕的一次是15年来的一次，根本不应该发生。

那时，如果经济调整下来，房地产调整下来，现在我们轻装上阵，即使我们只是面对美国人，我们还会害怕勤劳勇敢的中国人吗？

而现在，绑着房地产泡沫炸弹跟人家打架，打架能不吃亏吗？

15年来，我们公司对面的那栋楼的房价只有5万元，现在是10万元，直接翻了一番。

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回顾未来的道路和逻辑

第一波，债券市场。

自4月中旬以来，信用债券市场已经被占据，违约事件仍在继续。

截至目前，已有22只国内债券出现实质性违约，违约总额超过202亿元。

债务危机继续蔓延到整个实体经济。本轮债务危机的出现，主要是由于在监管更加严格、货币政策更加紧缩的环境下，融资难度突然加大，资金链出现短缺。在宽松的融资环境下，过去企业高杠杆发展模式的隐患终于在这一刻爆发了。

第二波是股市。

每个人昨天都看到了，所以不用说。事实上，自2018年以来，a股市场整体表现不佳，上证综指已从3307点跌至今天的2915点，跌幅为11.84%，这是全球市场的对等表现。

第三波可能是外汇市场。

6月19日，在岸人民币兑美元汇率收盘下跌575点，至6.4743，创下5个多月来的新低。今天上午，人民币兑美元中间价较前一交易日大幅下跌351点，为四个多月来最大跌幅。

过去几年，货币政策过于宽松，美元已经处于加息周期。因此，实际上空的人民币汇率是向下的。

最后是房地产市场。

当股票市场、债券市场和房地产市场这三艘大船面临风暴一般的挑战时，房地产市场很难走出独立和脱钩的趋势，房地产本身就是一个严打行业。因此，在下半年，房地产市场将非常危险，甚至可能面临更大的挑战。

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今年怎么样？

最后一个问题，今年做什么？

总之，绅士不会站在危险的墙下。今年，他的个人观点是持有更多现金，购买更多货币基金，减少股票和房地产的配置。此外，如果你全部是人民币资产，你还可以投资一些qdii基金，增加海外资产配置，对冲汇率风险。

例如，E基金的S&P消费相当不错。看看这只基金大量持股的目标，全球最大的奢侈品集团路易威登；帝亚吉欧公司，欧洲最大的豪华葡萄酒集团；戴姆勒股份公司，梅赛德斯母公司...

买这个也很符合当前颤音的主流...

然而，老编辑最后想补充一点，尽管这个挑战很激烈，中国人不需要害怕。经过一两年的战略调整期，中国经济未来仍有很大潜力，但从今年下半年到明年年初的短期来看是悲观的。从长远来看，中国经济仍然充满希望。