媒体：央行划出五项重点工作 降准是标配恐还有大招

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央行最近发布的《中国区域金融运行报告(2018)》发布了大量信息，接下来的五个重点已经浮出水面。我认为，要做好这项工作，央行不仅要继续采用RRR减息或定向RRR减息的标准货币政策工具，还要利用其他备用或创新工具，积极稳妥地推进相关领域的改革进程。

让我们逐一分析这五个关键任务:第一，加强对新兴产业的金融支持。

根据国家统计局发布的数据，1-5月，高技术制造业增加值增长12%，装备制造业增长9.3%，继续保持快速增长势头。

虽然新动能领域取得了显著成就，但中国仍处于新旧动能不断转换和产业发展转型升级的关键时期。因此，深化科技与金融融合，加大对科技企业和创新型小微企业的金融支持，全面提升我国金融服务水平，将是金融监管部门下一步的重点任务之一。

6月20日召开的国务院常务会议提出了缓解小微企业融资困难的五项措施，明确提出要利用定向RRR减息等货币政策工具提升小微信贷供给能力。从今年货币政策工具的使用情况来看，RRR减息已经成为一种标准。今年，RRR已经实施了两次有针对性的削减，6月24日，第三次有针对性的RRR削减出现在今年。

二是继续实施住房金融宏观审慎管理政策。

今年以来，各地频繁出台调控房地产市场的新举措，媒体统计调控次数已达160次(不同媒体统计之间略有差距)。然而，按揭的资格和按揭利率的上升仍然是最影响买家的政策因素。

目前，房地产市场仍存在许多问题，如一些房地产企业负债率较高，偿债压力较大；一些城市的新房和二手房价格是上下颠倒的；租赁关系不稳定，市场不规范，监管困难；存量土地的利用效率有待提高，房地产市场的长效监管机制有待完善。

在这种情况下，为了落实“房子是为了生活，不是为了投机”的要求，除了加快各方面的改革进程之外，还必须继续实施以城市政策为基础的住房金融宏观审慎管理政策。除了继续强化上述对购房者影响最大的政策因素外，住房金融将对住房租赁市场的建设给予大力支持。

三是进一步完善流动性管理框架。

今后，央行将加强预调、微调和预期引导，灵活开展公开市场操作，畅通银行体系流动性，同时疏通流动性传导的“毛细血管”，即发挥城市商业银行、农村商业银行等一级交易商作为地方主要金融机构的辐射作用，确保央行提供的流动性充分传导到地方法人银行机构。从各种因素来看，央行可能会在利率市场化改革中引入一些措施，以更好地完善流动性管理框架。

央行提出，下一阶段要优化和规范金融机构流动性风险互助机制，探索联合研发适用性强的风险压力测试模板和业务操作系统，提高数据分析、监控和预判水平，优化流动性管理策略，努力缓解期限错配问题。

四是规范消费金融发展。

在政策的支持下，我国消费金融在取得快速发展的同时，也出现了一些问题。通常情况下，住房贷款在金融机构的消费金融业务中占有很高的比重，很难有效控制部分消费贷款的流向。因此，消费金融下一阶段的重点是规范发展。

央行强调，所有金融机构都应调查大额消费贷款的流向，严格防范消费贷款资金非法流入房地产等其他市场。要注意消费金融发展的节奏和速度，进一步规范和整顿“现金贷款”业务，降低潜在风险。

五是提高包容性金融供求的匹配度。

近年来，金融信贷政策对普惠金融给予了大力支持。例如，今年的第一次RRR削减是为包容性金融量身定制的。后续政策将重点提高普惠金融的供需匹配度。为此，央行提出了一些具体措施，但最根本的是要对流动性供给给予足够的支持。

最后，要做好上述五项重点工作，央行需要尽一切努力。除了标准的RRR减债工具，其他流动性补充措施将在适当时候启动。更具挑战性的是，央行将采取什么措施来改善货币政策和宏观审慎政策这两大支柱的监管框架，或许还会出现什么大动作。