杜坤维：上市公司公司炒房收益可观但此风不可长

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虽然上市公司的房地产投机赚取了大量利润，但只能换来一次性的非经常性损益，这将增加一次性业绩。只要业务变得更大更强，它将是一劳永逸的好处。

作者:杜，金融网站专栏作家

作为中国企业的领导者，上市公司应该利用资本市场扩大主营业务，这是资金的最佳利用，也就是我们常说的资源优化配置可以给投资者带来长期稳定的回报，可以大量投资房地产投机，推高房价，浪费主营业务。 但不幸的是，一旦我们的一些上市公司成功上市，它们就不再满足于做大生意，而是热衷于投资和财务管理。根据Sina.com东方财富(300059)的选择数据，截至6月22日，在3582家a股上市公司中，有1656家上市公司持有投资性房地产，占46.23%；总市值为9904.66亿元，同比增长近20%。去年同期，投资性房地产上市公司1479家，总市值8299.13亿元。

一半的公司持有投资性房地产，即一半的公司参与房地产投机，这表明公司并不缺钱，上市是没有必要的，它可以上市没有钱。甚至有人说，市场化改革同意过度提高上市。我们的上市制度有缺陷。其次，做生意的收入不如房地产投机的收入。事实上，中国有句谚语说做生意不如从房地产投机中赚钱快。如果做生意的收入比炒房好，谁愿意花很多钱投资炒房可以说是。

自房地产市场市场化以来，中国房地产市场迎来了巨大的发展。虽然已经有无数轮的房地产调控，但是由于房地产市场各方的巨大利益，很多地方的房价上涨了10倍，这是正常的。如果采用5倍杠杆，收益将是几十倍。投资房地产，尤其是杠杆投资，已经成为中国最大的赢家，其巨大的财富效应吸引了中国各行各业的投机者加入进来。上市公司受益于融资便利，融资成本更低、更容易。自然，他们会尽最大努力进入房地产行业寻找黄金，并以各种名义进行房地产投机。购买商品房是上市公司的口头禅，“以提高募集资金的使用效率”。在募集的资金中是否有投资房地产的项目，“以满足公司不断增长的办公空房间需求”和“改变公司形象”

有论者指出，在上市公司眼中，房地产是一种投资理财产品，甚至是一个可以创造最大财富、赚最多钱、抵御通胀率和折旧率、维持和增值的投资行业。虽然这个评论有点尖锐，但它也说明了事实。首先，上市公司投资商业地产，从私人公司到中央企业都有。据Sina.com介绍，2010年4月，东方电气(600875)集团在年度投资计划之外，用2084.07万元购买了27套商品房和停车位，审计时处于长期闲置状态。我在空买了很久的房子。东方电气集团不是唯一一家中央企业购买投资性房地产的企业，中国CRRC (601766，诊断)集团和中国商用飞机有限公司未能按要求退出房地产业务。其次，投资房地产已经成为上市公司提高业绩的重要途径，也是保护自身利益的重要手段。

不良后果不言而喻，大量房屋被囤积，造成人为的供需矛盾，导致房价上涨，吸引更多资金加入。此外，房价飙升对实体经济造成了资本挤出效应，推高了整个社会的整体成本和实体经济的运营成本，实体经济陷入了两难境地，迫使更多的资金放弃实体经济，加入房地产大军。这是一种消极的激励机制。大量实体经济加入了房地产投机大军，抽走了实体经济的资本血液，造成了实体经济的空心脏。全世界都在加强制造业的回报，但我们却在做相反的事情，这不可避免地导致了经济发展模式的偏差。只有完全停止房地产投机，才能防止制造业失血。第三，它不符合中央房地产调控政策。这房子是用来居住的，不是用来投机的。第四，避开热点城市的限购政策大大减少了限购的管制。

因此，停止单位购房是房地产调控的应有之义。北京、上海等一线城市一直限制购房，他们此前限制以企业名义购房的行为，以避免个人购房限制。在北京的一些热点城市地区，个体工商户和一些外资企业被限制购房，但对购买商业地产没有严格的限制。。据Sina.com报道，6月24日，Xi市宣布将暂停限制区内企事业单位购买住房，这在中国尚属首例。紧随Xi的脚步，长沙和杭州也在25日和26日出台了类似政策。

然而，监管始终是一项系统工程，中国证监会也应加强对上市公司的监管。它应该引入一项政策，对使用募集资金购买房地产的行为进行反诘问，以了解募集资金的设置是否到位。即使募集的资金不是用来购买房地产的，任何资金都是用来购买房地产的，再融资和增发股票购买资产都应该给予严格的限制。任何有购买房地产投资行为的上市公司都可以规定在一定期限内不得以任何方式再融资。

虽然上市公司的房地产投机赚取了大量利润，但只能换来一次性的非经常性损益，这将增加一次性业绩。只要业务变得更大更强，它将是一劳永逸的好处。

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