杜坤维：证监会主席 股市下跌背锅侠?投资亏损出气筒?

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中国人有一个诚实的官方阴谋。一旦他们遇到麻烦或被冤枉，他们希望一个大的诚实的官员将从天而降，帮助他们解决他们的痛苦或惩罚腐败的官员和坏人，并给他们正义。

作者:杜，金融网站专栏作家

中国老百姓(603883，诊所股票)有一个干净的官方阴谋。一旦他们遇到麻烦或被冤枉，他们希望一个干净的官员将从天而降，以帮助他们解决他们的痛苦或惩罚腐败的官员和坏人，并给予他们正义。

中国股市长期以来一直受到批评，尤其是当股市下跌、投资者遭受损失时。许多投资者将矛头指向中国证监会，甚至直接指向证监会主席。证监会主席也被称为坐在火山口的部级干部，随时承受着投资者的责难。从、周道炯到肖钢、郭树清、刘董事长，可以说他们都没有挨骂，因为投资者把赔钱的怒火发泄到了证监会及其主席身上。作者对股票市场制度也有不同的看法，经常写一篇短文来评论股票市场制度的不合理性，但他不同意对个人的人身攻击，这是没有帮助的，也不是法治社会的应有之义。他可以提出不同的意见，但不能滥用。也就是说，股票市场系统可能有争议，但不涉及个人。

董事长刘曾说，投资者赔钱是为了“骂”证监会主席。从证监会主席的角度来看，被“骂”也是一种义务。董事长刘对是一种客气话。就我个人而言，我不同意这种观点。中国证监会主席没有被责骂的义务。如果中国证监会的每一位主席都可能成为投资者因亏损而愤怒的出气筒，那么中国证监会的主席是否应该在上任前测试一下自己是否是个大人物？如果主席没有首相可以支持这艘船的措施，他就不能忍受投资者的侮辱。如果他学了特朗普的做法，并骂他回去，他将失去在中国的尊严。

a股不尽如人意，始终背负着世界之冠，这使得投资者经常遭受重大损失。投资者赔钱，无处发泄，也不会反思自己的过度投机。他们将所有损失归咎于中国证监会及其主席。在斥责证监会主席之后，他们要求证监会主席下台。从郭树清董事长到肖钢董事长再到刘董事长，市场要求退位的呼声相对较高。他们承受着巨大的压力，成为股市下跌的替罪羊。

在过去的17年里，尽管指数下跌很少，但个股却很惨，在过去的18年里，情况甚至更糟。上证综指跌破导火索底部，随后下跌2440点。截至12月，a股上市公司总数达到3583家，沪深股市总市值为48.59万亿元。截至2017年底，共有3485家a股上市公司，总市值为63.18万亿元。今年，a股上市公司增加98家，市值减少14.59万亿元。根据邓忠公司的最新数据，期末投资者人数为1.45亿。按市值减少14.59万亿元计算，今年a股投资者人均损失10.06万元。

董事长刘被市场推到了风口浪尖。特别值得一提的是，学者型董事长刘直言不讳，恶有恶报，加强监管，严厉打击内幕交易和市场操纵。在我看来，这是非常正确的，但它让一些人感到非常不开心，各种各样的脏话留在网上，这让我看着它感到难过。

证监会主席成为股市下跌输家的原因之一是，投资者对ipo感到无助和愤怒。认为ipo扩张是由证监会主席个人意愿决定的想法是一种严重的误解和不负责任。证监会主席本人无法决定ipo的节奏和融资规模，这是由整个经济和金融对股市的过度依赖决定的。回顾历史，中国证监会主席在每一轮ipo扩张中都要承受市场的批评，这是不公平的。

股票市场成立之初，就与世界股票市场的初衷完全背道而驰。它的建立是为了解决过去国有企业的经营困难。从那以后，股票市场并没有因为实体经济而改变，而是得到了加强。从服务国有企业到为银行化解风险提供一级核心资本，再到大力支持民营企业融资，股票市场作为融资场所的地位越来越重要，大量企业将ipo作为最终发展目标。即使是在等待了三年的学校学习，五年后重返上市后，当地政府仍不断地使用各种优惠措施来奖励和迫使企业上市，形成了一个ipo堰塞湖。面对巨大的ipo壁垒和政策支持实体经济的重任，每一位证监会主席都不得不面对加快ipo的巨大任务和压力，但市场依然如此。很难平衡投资者的承受能力和巨大的ipo压力。此外，一些专家支持ipo加速，这总是导致ipo失控。

从三年三高的伪市场化改革，到新股集中发行，再到ipo常态化改革，都遭遇了巨大的市场纠纷和投资者的强烈抵制。投资者要求证监会主席辞职的呼声也日益高涨，证监会主席面临前所未有的压力，这可能也是证监会主席快速轮换的因素之一。

但是这些改革不是得到了许多专家的高度认可吗？许多媒体对它寄予厚望，认为它是慢牛的开始。证监会主席最终怎么能忍受投资者的责骂呢？没有专家出来承认自己的错误？郝云最初的抱负是什么？

证监会主席更换容易，但股市重融资轻投资的功能仍难以改变，导致市场平衡向金融家和投资者利益倾斜，市场监管平衡仍难以平衡。这种情况对易会满董事长来说仍然是一个挑战，如何平衡金融家和投资者的利益。

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