媒体：中国股市应当走出自己的行情来

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昨日，沪深股市早盘顽强上涨，午盘逐步下跌。收盘时，上证综指下跌0.93%，深证综指下跌1.06%，沪深300指数下跌1.03%；创业板指数稍强，微跌0.17%。前一天，美国三大股指也以负线收盘，道琼斯指数下跌0.68%，标准普尔指数下跌0.86%，纳斯达克指数下跌1.54%。针对这种中美股市的“共振报价”，人们可以找到一串说辞，但仔细分析就会发现，其中大部分都是牵强附会的。

笔者认为，中国股市三年来一直处于低位运行，总体估值水平是有利的，这与美国股市十年来一直处于上升期，总体处于高估值、高风险时期完全不同。随着供给侧结构改革的逐步深化，一系列调整结构、稳定金融的措施已经落地生根，中国股市稳定运行的环境更加有利。针对短期流动性结构性短缺，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会及时做出相应安排，传达了共同维护资本市场稳定运行的强烈信号。投资者应该保持对近期股市和未来发展的决心和信心。毕竟，中国股市的指挥棒是中国经济，而不是美国股市。

自6月份以来，中国股市一直在低位波动，这主要是由于贸易战和流动性压力等短期因素对投资者的心理影响。笔者认为这种心理波动是短暂的，决定股市走势的根本因素是经济运行的质量。从多个角度来看，这可以印证中国经济稳定的趋势。国家统计局6月27日发布的工业企业财务数据显示，今年前五个月，规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速比1-4月份快1.5个百分点。根据财政部发布的数据，前五个月国有企业营业收入总额为222997.1亿元，同比增长10.2%，利润总额为12901.3亿元，同比增长20.9%。应该说，这一良好趋势是许多国家得不到的“发展资源”，也是投资者信心的来源。

令人欣慰的是，良好的经济运行数据充分反映在上市公司的业绩中。截至6月26日，共有1170家a股上市公司发布了半年度业绩预测。其中，843家上市公司预喜(减亏、扭亏、微增、持续盈利和预增)，占72%，458家公司净利润同比增长一倍，占近40%。

目前，中国经济正处于上升和提高质量的重要阶段。遇到一些内外部困难是正常的、不可避免的，清理资本市场历史积累的一些负担也是必要的。但是，有了这样好的经济基础，我们应对短期内外部困难、提高市场质量的信心就会增强。中国股市高质量运行的基础并不薄弱，而是普遍加强。

从近期的金融政策来看，央行和中国保监会已采取有效措施稳定预期，提振信心。7月5日，将实施目标减排，可释放7000亿元资金。mlf基金在6月的大规模投资也将在7月起到触底和稳定基金的作用。从7月1日起，商业银行流动性风险管理办法将正式实施。其重要作用是确认央行资金为稳定资金来源，减轻银行尤其是大型商业银行的评估压力，帮助提高商业银行发放短期资金的意愿。这些措施将显著改善市场资金的结构性失衡和局部紧张，满足实体经济和金融市场的运行需求。同时，沪深交易所、中国证券业协会和中国银行(601988)(香港证券03988)行业协会26日联合解释了股权质押问题，披露了全部数据，并明确了疏导方案，从根本上消除了公众的疑虑。

6月27日召开的中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度例会强调:“要继续运用各种货币政策工具，把握结构性去杠杆化的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期，为防范和化解金融风险打好基础，保持规避系统性金融风险的底线。”这一声明进一步澄清了中央政府对结构性去杠杆化的政策立场，并有助于消除市场对去杠杆化的过度疑虑。

金融服务于实体经济，资本市场是服务于实体经济的重要平台。当外部压力来临时，我们应该调动和组织内部资源，坚持做好自己的事情。从近期各方采取的一系列措施来看，党中央对经济金融形势的判断是正确的，股市初步做出了积极回应，但仍需巩固成绩。下一步将根据实际情况采取积极措施，相关政策储备充足。

昨日，美国股市波动并再次下跌，美国媒体普遍认为这是特朗普政府反复无常的贸易政策造成的。随着美国即将举行中期选举，贸易保护主义继续发酵，美国的贸易政策将继续成为干扰国际金融市场的重要因素。我们不能忽视这个问题，但我们不能被这个因素所引导。巨大而坚实的经济总量、广阔的内部发展空间和多元化的世界经济结构构成了我们应对贸易保护主义冲击的“强大能量和强大机制组合”。中国经济继续平稳运行，向高质量发展迈进，这是中国股票市场蓬勃发展的根本决定因素。中国股市应该走出自己的市场。