黄湘源：“先抑后扬”之说或许为时过早

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在3000点，有人说已经见底，现在已经跌破2800点。在2800点，有人说这次真的见底了，但恐怕2630点真的能提供支撑。因此，现在说是先抑后升，还是牛市还为时过早。

下半年，作者不是算命师，所以他不做预测。然而，在有太多不确定性的情况下，最好现在就做好最坏的打算，而不是在梦中娶一个媳妇。

当我们市场的人谈论股票市场时，他们总是喜欢用自己的方式说话。然而，世界上的事情是复杂的，股票市场的小原则不能不服从大原则。对于今年的股市走势，不是已经有很多人对牛市甚至大牛市做出预测了吗？谁曾想过美国的特朗普不是一个按常理出牌的玩家？他挑起贸易摩擦，依据的原则是，他一上任，美国就是第一位的。迄今为止，就连美国的前盟友都陷入了困境，更不用说新兴市场国家了。全球经济不可避免地陷入动荡，股市也不例外。

特朗普是一个说话不算数的人。中兴(000063)(港股00763)事件就是一个典型的例子。特朗普肯定会为自己的小计划打出情感牌，但他的商人本性决定了任何计算都只有一个出发点和落脚点，那就是利益。为了美国的利益，他决心利用他人。在这个问题上，任何误判都将付出高昂的代价。

中美贸易摩擦越来越严重，人民币出现罕见的持续下跌趋势。有人说，人民币贬值可能会成为遭受中美贸易摩擦的出口的一种缓冲。真的是这样吗？尽管一些工业产品可能受益于汇率变化，但与受损方相比，这一账户是否具有成本效益？更重要的是，只要世界对美元的过度依赖没有根本改变，当国际资本回流到美国时，货币紧缩对任何国家来说都不是一件好事。

报喜不报忧无助于我们避免贸易摩擦的损失，也无助于我们更好地解决自身的困难和问题。尽管央行宣布了RRR方面的目标性削减，并为小微企业发放了2000亿欧元的信贷资金，但自上而下的支持力度并不小。然而，在小微企业不良贷款率居高不下的情况下，银行的实际业务运作真的可以完全不考虑风险和利润吗？虽然上半年工业企业利润仍保持良好态势，但下半年能否继续保持这一态势，不仅取决于供应方结构改革尤其是去杠杆化的力度，还取决于在中美贸易摩擦和工业企业生产等经济领域压力不断变化的背景下，各种应对策略的实际效率和效果。目前，财政补贴涉及新能源汽车、光伏发电、民航机场建设、大棚改造等。要么退却，要么停止，许多由地方补贴支持的迷人表演将不再美丽；换句话说，上市公司的业绩能否日益提高？这可能是个问题。

当宏观经济好转时，中国股市不会上涨或跟随美国股市，而美国股市则无一例外地下跌。在这种情况下，你能告诉我们在保持稳定的同时取得经济进步是我们市场长期稳定发展的基础吗？我们应该知道，最近的市场波动不仅是对当前流动性担忧的放大，在某种程度上也是对独角兽的抽血效应的无声抗议。如果监管还不懂得尊重市场，那么市场排除外部因素的干扰，按照自己的意愿走自己的路显然是不现实的。如果人们过去可能希望拯救市场，但现在他们加入了摩根士丹利资本国际，人们对行政干预的看法并没有完全改变。他们怎么能感觉到一波又一波？此外，哪项政策能够通过暂停ipo或cdr真正拯救市场？似乎用拯救市场的政策来振奋自己是不可靠的。

不是吗？在3000点，一些人说他们已经见底了。因此，它们现在已经跌破2800点。在2800点，有人说这次真的见底了，但恐怕2630点真的能提供技术支持。那么，如果它在2630点被支撑，它会在今年下半年回到牛市吗？只要你有点理性，你就会知道，如果美国股市下跌，全球股市将陷入大熊市。一旦真的到了那个时候，我们的股市能像往常一样逆势而行吗？也许不是。

因此，现在说是先抑后升，还是牛市还为时过早。尽管我们在困难时应该看到成就，看到光明，增强勇气，但我们应该更多地考虑困难和问题，而不是减少对它们的考虑。这样，当你真正遇到困难时，你就不会失去理智和恐慌。