皮海洲：“最穷上市公司”暴露法律短板

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* ST华泽(000693)的账户只有177.92元，暴露出很多问题:一是制度不完善，大股东把上市公司当成提款机。第二，上市公司自身缺乏责任制。第三，违法成本低，使法律不能有效遏制大股东。

最近，一个“最穷的上市公司”引起了市场的关注，那就是圣华泽。*st华泽2017年第三季度报告显示，截至2017年第三季度末，*st华泽的货币资金余额仅超过100万元；在母公司的资产负债表下，货币资金余额仅为177.92元。作为公开上市公司，货币资金余额仅为177.92元。公司还有552名员工，这个“困难”是不可想象的。

作为一家上市公司，它是如何变得如此糟糕的？追根溯源，这要归功于公司的大股东。2016年，审计师瑞华会计师事务所对*st华泽2015年财务报告出具了“重点保留”的审计报告，并对公司内部控制审计出具了“否定意见”。公司近15亿元资本被实际控制人所属企业占用的消息被曝光。

据悉，2013-2015年期间，圣华泽的子公司陕西华泽在应付票据中通过银行承兑汇票和本票欺诈性挂失当期款项，并通过票据公司的贴现和支付将其转移至关联公司。年末以无效应收票据冲抵当期付款，形成关联方资金占用。*st华泽2015年度报告显示，公司其他应收款期末账面余额为18.64亿元，其中大部分是陕西王兴等公司实际控制下的企业所欠。其中，违法金额14.97亿元。

* ST华泽2016年年报公布的净资产仅为8.5亿元，但公司实际控制人非法占用资金已达14.97亿元，接近公司净资产的两倍。在这种情况下，很奇怪圣华泽不会被贫困拖累。没错，*圣华泽不仅成为了a股市场上引人注目的“最穷上市公司”，而且离退市也只有一步之遥。该公司2015年亏损1.55亿元，2016年亏损4.04亿元，2017年前三季度亏损1.15亿元。公司退市的警钟已经敲响。

一个好的上市公司因为实际控制人的非法账户而被拖入“最穷的上市公司”，甚至被拖到退市的边缘，这显然暴露出许多问题。

首先，制度不完善，大股东将上市公司视为提款机。就大股东而言，他们实际上受到管理层的监督。在a股市场的历史上，管理层也为上市公司的大股东进行了专项债务清偿，并在当时取得了良好的效果。然而，债务已经结清，账目仍在进行。例如，2013年至2015年，st华泽大股东违规持股近15亿元。最重要的一点是缺乏相关的制度，以至于大股东把上市公司当成了自己家里的提款机。如果管理层能够在当年的债务清理过程中引入相应的限制性措施，* ST华泽大股东非法挪用资金的情况就不会发生。

第二，上市公司自身缺乏责任制。* ST华泽大股东占用公司资金明显不是一天之内发生的，时间跨度为2013年至2015年。如果上市公司实行了责任制，那么不管是谁处理，都是有责任的，相关责任人也要承担责任。如果是这样的话，*st华泽的大股东将被限制侵占公司的资金。但是，由于没有责任制，没有人对公司资金的侵占负责，所以公司被允许被大股东侵占。这样，为了大股东的利益，公司完全忽略了公司的利益，而不会关心公众股东的利益。

第三，违法成本低，使法律不能有效遏制大股东。大股东非法占用上市公司巨额资金的行为实质上是一种对公司财产的侵犯，不仅损害了上市公司的利益，把它们拖到了退市的边缘，也严重损害了投资者的利益。对于这种行为，法律应该更加关注大股东和相关责任人，但实际情况却很棘手。根据中国证监会去年7月就此事做出的处罚，新华泽前董事长王涛被判终身禁止进入证券市场，并被罚款90万元；警告其他16名责任人，并处3万元至60万元罚款，17名责任人累计罚款298万元；华泽被责令改正，给予警告，并罚款60万元。与15亿元相比，这样的处罚实在不值一提。违规成本低是现行法律的一个缺点。