皮海洲：A股市场目前不需要“千元股”

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如果上市公司的利益真的足以支撑公司的股价维持在数千美元，那么管理层可以制定规定，当上市公司的股价达到900元时，他们必须通过送股来分割股票，从而降低股价，增加股票的流动性。中小投资者应该尽可能买得起好公司的股票，在a股市场上分享一些优秀公司的发展成果。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

最近，上海证券交易所将在周末测试1000元人民币的股票价格的消息引起了市场的广泛关注。投资者普遍认为，上海证券交易所此举是为贵州茅台(600519，诊断股票)上千元的股价做准备。毕竟，贵州茅台的股价目前接近770元，离1000元只有三个涨停板。因此，贵州茅台最有可能成为a股市场的第一只千元股，投资者有这样的猜测是正常的。

然而，根据今天的最新消息，市场传言1月27日将进行1000元的股价测试的消息并不完全属实。事实上，1月27日全天将是“订单申报价格技术接口规范验证全网测试”，确实存在“股价超过1000元的特殊业务测试”，但实际上早在上周就开始了。

然而，无论是1月27日进行的“千元测试”，还是早在上周就开始的“千元测试”，毫无疑问，这次测试是为a股市场“千元股”的产生做准备。在我看来，这个测试是不必要的，a股市场在现阶段不需要“千元股”。这种测试在很大程度上误导了市场。

虽然从上海证券交易所的角度来看，“1000元股票测试”是一个技术准备，这似乎无可厚非。但问题是，这种测试很容易误导市场，让投资者误以为这是管理层对“千元股”的认可，甚至是呼吁。因此，市场将借此机会炒作以贵州茅台为代表的高价股票。这种投机显然背离了价值投资，是纯粹的投机。因此，这种“千元股测试”对市场的影响更为负面。让蓝筹股成为a股市场最大的投机群体，这与管理层倡导的价值投资背道而驰。事实上，目前的a股市场根本不需要1000元的股票。

就“千元股”的提法而言，它本身就鼓励了市场投机。因为从价值投资的角度来看，上市公司目前的表现根本无法支撑1000元的股价。“千元股”应该是价值投资的一种模式，所以他们的股票市盈率不应该超过30倍，比如25倍。这就要求上市公司的每股收益达到40元左右。目前，贵州茅台的每股收益在20元左右，显然不足以支撑其数千元的股价。目前，贵州茅台本身的投机是纯粹的市场投机，监管当局不能鼓励这种投机，更不用说让它蓬勃发展。因此，从价值投资的角度来看，目前a股市场不具备生产“千元股”的条件。

此外，即使a股市场具备生产“千元股”的条件，贵州茅台也会将酒的价格提高一倍，使公司股票的每股收益达到40元甚至更多，但a股市场仍然不需要“千元股”，也不需要生产成千上万的茅台股。毕竟，在a股市场中，中小投资者占据绝对多数，目前的a股市场仍是个人投资者主导的市场。如果贵州茅台股票成为“千元股”和一种“贵族股”，就意味着不仅普通人(603883)买不起贵州茅台，中小投资者也买不起贵州茅台股票。因为在贵州茅台已经成为“千元股”的背景下，投资者需要花10万元购买贵州茅台的一手股票，而很多中小投资者还没有在股市投资10万元。如果中小投资者买不起贵州茅台和一家好公司的股票，这意味着中小投资者很难分享一家好公司的发展成果。这显然不利于中小投资者，并在一定程度上损害了中小投资者的利益。

因此，目前的a股市场不需要“千元股”。如果上市公司的利益真的足以支撑公司的股价维持在数千美元，那么管理层可以制定规定，当上市公司的股价达到900元时，他们必须通过送股来分割股票，从而降低股价，增加股票的流动性。中小投资者应该尽可能买得起好公司的股票，在a股市场上分享一些优秀公司的发展成果。因此，a股市场必须让“千元股”消失，而不是让“千元股”愚弄投资者，损害投资者的利益，让中小投资者在a股市场上买不起好公司。

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