46年5000倍回报 向李嘉诚学习投资智慧

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李嘉诚是长江和记黄埔实业有限公司的董事长。他在告别演说中说:“如果投资者在1972年买下长江，今天的回报是1500倍。如果你把收到的股息加起来，回报率已经超过了5000倍。”

3月16日，中国传奇人物李嘉诚正式宣布退休，他已经成为香港首富20年，今年90岁。

李嘉诚是长江和记黄埔实业有限公司的董事长。他在告别演说中说:“如果投资者在1972年买下长江，今天的回报是1500倍。如果你把收到的股息加起来，回报率已经超过了5000倍。”

回顾超人辉煌的一生，我们还可以发现，他不仅是一位杰出的企业家，也是一位才华横溢的投资者，这与巴菲特在大洋彼岸的投资哲学相似，是一位真正的价值投资者。

让我们通过具体的例子来学习李嘉诚的投资智慧:

1、人们抛弃我，逢低吸纳。

1977年底和1978年初，九仓每股在13元至14元之间徘徊。九仓发行的股票不到1亿股，总市值不到14亿元。李嘉诚估计，九仓拥有九龙最繁华的黄金地段，以当时同一地区的官方土地拍卖价计算，九仓的实际价值不低于每股50港元。1978年底，为了避免吓到他，他使用分散账户悄悄买入(当时，交易所不像今天这样透明和开放)。他从每股10港元以上的股份中购买了30多港元，吸收了2000万股股份，持有九仓约18%的股份。起初，李嘉诚想通过购买股份来控制九仓，但后来由于其他原因，他不得不慷慨地转让这些股份。然而，李嘉诚仅在一年多的时间里就获利5900万港元。与此同时，九仓的股价高达100元，这显示出李嘉诚的眼光是多么精准。

1986年，李嘉诚财团利用低油价收购了赫尔辛基石油公司52%的控股权。同年12月，它收购了在英国伦敦上市的卡夫石油公司4.9%的股权。

附言:价值投资者几乎都喜欢反向投资，也就是巴菲特所说的“别人怕我贪，别人贪我怕。”像聪明的女孩一样，她们喜欢在白马王子受苦时挺身而出，与他共度难关，然后一生都过着幸福的生活。

2.善于等待和等待机会。

1984年，香港电灯公司(Landmark)被收购时，Landmark的最初要价是6.5至6.6港元，比当时的市场价格高出约12%。李嘉诚以低于市场价13%的价格还价购买。谈判失败了。第二年，李嘉诚似乎对港灯没有兴趣，直到金融危机越来越严重，房地产走到了收购的门口。这一次，李嘉诚以比市场价低13%的价格，将长期觊觎的港灯收入囊中。

附言:巴菲特曾经说过，他用屁股赚的钱比用脑袋赚的钱还多。股票市场上的每个人都知道，最难的事情不是分析基本面和阅读财务报表，而是坐着不动，尤其是当股票价格疲软和喋喋不休时，你甚至可能开始怀疑生活。然而，大多数投资者想一夜暴富，所以他们整天忙于买卖。它们不是很贵就是很便宜。当它们上涨时，它们太少而买不到；当它们下跌时，它们太多而买不到。他们总是担心患得患失。每个人都像祥林嫂一样，唠叨着:如果我没有卖出一只股票，现在我赚了多少次？

3.了解自己，赢得每一场战斗。

在收购港灯的过程中，李嘉诚利用各种网络从各个方向收集相关信息，以便尽可能了解交易对手的行为方式。由于事前的深入调查和研究，李嘉诚只用了两次会议便完成了港灯的收购。其后，李嘉诚说:“如果我很久以前没有这个想法，没有彻底研究港灯的整个公司，我怎能在两次会议中达成总值29亿港元的现金交易呢？”

此外，每次投标，李嘉诚总是看到第一次机会，仔细研究，仔细计算和全面分析，并计算出最高价格中标。如果超过这个价格，他将果断退出。

附言:学习估值是价值投资最重要的必修课程之一。如果你不知道估值，你就不知道安全边际在哪里。当然，估价是粗略的，不能精确到小数点后几位。这里的估价不仅是对未来现金流的预测，也是你对行业、商业模式和企业管理的理解。你掌握的信息越全面，分析越透彻，你的投资决策就越准确。

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