钟正生：海外宏观周报 白宫震荡 避险为上

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最近，特朗普政府经历了巨大的人事变动，全球风险资产在白宫的漩涡中受到极大抑制。3月14日(上周三)，特朗普正式任命拉里·库德洛接替加里·科恩担任白宫经济委员会主任。拉里·库德拉上任后的经济主张引起了市场的广泛关注。

作者:钟，莫尼塔研究公司首席经济学家，财新智库常务董事

主要观点最近，特朗普政府经历了巨大的人事变动，全球风险资产在白宫的漩涡中受到极大抑制。3月14日(上周三)，特朗普正式任命拉里·库德洛接替加里·科恩担任白宫经济委员会主任。拉里·库德拉上任后的经济主张引起了市场的广泛关注。

首先，库德拉对特朗普税制改革的起草做出了巨大贡献，是税制改革中最积极、最成功的一位。目前，库德拉已经进入特朗普的核心圈子，处于美国税制改革第二阶段的时间窗口，其政治影响力在未来不可低估。

其次，库德拉是自由经济的支持者，他说他不支持关税政策，但他的态度在首次亮相时发生了180度的变化。他声称，美国有能力以反击贸易的方式惩罚那些不遵守贸易规则的国家，并正在认真研究对欧盟汽车征收关税的问题，可能会导致盟友与中国对抗。与科恩相比，库德拉对减少贸易赤字和重新审视贸易协定的态度更为强硬。美国对贸易逆差的态度和对中国经济崛起的担忧使得中美贸易摩擦升级不可避免，并将长期存在。

第三，库德拉说，一个伟大的国家需要稳定和强劲的货币，并建议在必要时“买入美元，卖出黄金”，以支持美元升值。强势美元言论与特朗普之前的言论一致，他们政策立场的一致性再次得到验证。然而，库德拉支持美元的言论可能只会对美元产生短期影响。在采取具体行动之前，我们仍然坚持认为美元在这一年中波动和疲软。

除了首席经济学家一职的调整，特朗普上周还提名中央情报局局长庞贝(Pompeo)为新任国务卿，接替被Twitter解雇的蒂尔森。据报道，国家安全顾问马克·马斯特斯、司法部长塞申斯和白宫办公厅主任凯利都处于被解雇的边缘。此外，白宫人事变动对联邦调查局的影响以及库德拉对美联储独立性的干预进一步引起了市场的担忧。

政府决策层的温和派一个接一个地离职，超级鹰派一个接一个地上台。特朗普已经偏离了驱逐异议人士和独霸一方的“疯狂”道路，他在政治、军事和经济领域的渗透达到了前所未有的广度和深度。在缺乏制衡的情况下，后来的政府决策将在更大程度上取决于特朗普的个人意愿。最近，我们可能会再次看到白宫的人事变动和国会的相应制衡，对华贸易战可能很快就会开始(可能性约为50%)。年初市场预测的“灰犀牛”有逐渐变成“黑犀牛”的趋势，短期投资策略应以规避风险为基础。

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