皮海洲：巴菲特买入A股的可能性有多大？

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5月5日，伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会在沃伦·巴菲特的故乡奥马哈举行，来自世界各地的5万名投资者出席了股东大会。其中，仅来自中国的投资者或中国人就达到约1万人，约占巴菲特股东大会出席人数的四分之一。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

5月5日，伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会在沃伦·巴菲特的故乡奥马哈举行，来自世界各地的5万名投资者出席了股东大会。其中，仅来自中国的投资者或中国人就达到约1万人，约占巴菲特股东大会出席人数的四分之一。在这次股东大会上，巴菲特谈了很多关于中国的事情。比如中美贸易摩擦，巴菲特认为美国和中国将在很长一段时间内成为世界上最大的超级大国。两国有许多共同的利益和利益，它们是巨大的经济体系。两个最聪明和最聪明的国家永远不会做任何非常愚蠢的事情，中国和美国都不会把自己卷入贸易战。

当然，巴菲特谈到了中国投资者感兴趣的中国股市和对中国股票的投资。例如，在回答中国市场是否有投资机会的话题时，巴菲特表达了他对中国股市的坚定信念。与此同时，巴菲特同意他的老合伙人芒格的观点:“中国股市的表现将优于美国股市。”芒格还表示，与美国相比，中国市场现在要便宜得多。巴菲特也同意这一观点，称“中国股市的表现将优于美国股市”。至于目前的投资形势，芒格说，许多美国投资者已经错过了今天在中国的机会，这些投资者应该把目光投向中国。芒格明确表示，我购买了大量中国股票，而巴菲特则透露，他们已经在中国市场找到了一些“猎物”。

芒格称“大量中国股票被买入”，巴菲特称“在中国市场发现了一些猎物”，这显然引起了中国投资者的兴趣。甚至在巴菲特股东大会结束后，中国投资者对巴菲特购买了哪些中国股票充满了猜测，甚至猜测巴菲特是否会购买a股。如果巴菲特购买a股，显然会提振a股市场。那么，巴菲特购买a股的可能性有多大？就个人而言，这种可能性非常小。

芒格说“他买了很多中国股票”，巴菲特说他在中国市场找到了一些“猎物”，这可能是真的。因为巴菲特本人并不拒绝投资中国公司的股票。例如，巴菲特在2000年购买了中石油的h股，在2008年底，他将比亚迪10%的股份(002594)装进了口袋。前者使巴菲特的利润超过7倍，后者的浮动利润接近5倍。因此，巴菲特有可能投资具有合适投资目标的中国公司的股票。

但巴菲特不太可能购买a股。从历史上看，巴菲特购买的中石油和比亚迪都是h股，即港股。这从一个方面表明，巴菲特对港股比对a股更熟悉。因此，即使芒格购买了中国股票，它也更有可能从香港和美国股市购买，而不是从a股市场购买。

其次，到目前为止，巴菲特还没有成为qfii的成员。虽然巴菲特可以通过沪港通和深港通购买a股，但作为机构投资者，直接投资a股市场显然不如qfii方便。

此外，a股的估值很难达到巴菲特的购买标准。例如，在2000年购买中石油股票时，中石油的股价被绝对低估，甚至跌破每股净资产价格。巴菲特购买中石油股票的价格主要在1.10港元至1.67港元之间，股价不仅下跌，还跌破净资产。然而，从价值投资的角度来看，a股蓝筹股去年被市场大力炒作，没有蓝筹股的价值被严重低估。中小企业的投资通常不是巴菲特做的。事实上，在一年前的股东大会上，巴菲特表达了这样的观点，即a股市场缺乏与巴菲特估值相匹配的企业，称a股市场更像是一个“赌场”。因此，很难相信巴菲特会突然在a股市场买入股票。如果是这样，巴菲特就不会是巴菲特。

因此，尽管巴菲特可能购买中国股票，但购买a股的可能性几乎不存在。因此，a股市场的投资者不需要自我吹捧。当巴菲特购买中国股票时，他认为自己是在购买a股。事实上，中国股票并不等同于a股，但也可能是香港股票、美国股票或在其他全球交易所上市的中国公司的股票。

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