媒体：场外期权开启规范化交易 有利于降低市场风险

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关于场外交易期权的新规定正式发布。为落实《中国证券监督管理委员会关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》的相关要求，加强场外期权业务自律管理，中国证券业协会近日发布了《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》。

该通知共分为七个部分，包括交易商管理、目标管理、投资者适宜性管理、数据提交、监控、自律管理和补充规定。此外，公告自发布之日起实施，未设定缓冲期，这意味着不符合申报要求或未能成为交易商的经纪人将被直接暂停场外期权业务。

笔者认为，这将有助于创造一个更加规范的场外交易期权市场，促进场外交易期权业务向风险控制能力和财务实力较强的一级交易商集中，从而降低市场风险。

场外期权业务始于2013年。截至2017年12月底，共有85家证券公司参与了场外交易业务，主要在CSI机构间报价系统和证券公司柜台进行。目前，柜台市场是主要市场。据统计，自2018年2月底开始，场外期权业务初始名义本金累计增加1.47万亿元，股票规模为2063亿元。

然而，这项业务也被一些别有用心的人所利用。以场外股票期权为例，一些互联网平台通过网站、微信公众账户和群组吸引客户，为投资者提供场外股票期权交易服务。投资者不需要开立证券账户，也不需要进行视频认证。他们只能通过提供身份证号码和银行账户来完成注册。在确定了操作目标、看涨和看跌方向、持有期限和接受期权报价(即溢价)后，投资者可以买入并成为期权的正确一方。以看涨期权为例，如果单只股票在行权日的价格高于约定价格，且涨幅大于溢价，投资者将获利；如果涨幅小于溢价或个股下跌，投资者将损失部分或全部溢价。

但必须提醒的是，这些平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不完善，提成要求过高，没有资金第三方存管机制，存在明显的潜在风险。同时，这些平台经常使用“高杠杆率”、“有限亏损但利润无限”和“亏损不补仓”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大单个股票期权的收益，弱化甚至抬高单个股票期权的风险。投资者通过这些平台参与场外股票期权交易，风险很大。如果平台上存在欺诈或“逃跑”等风险事件，就很难保护他们的权益。

因此，对于投资者来说，我们必须提高警惕，选择一个正式的平台，选择合格的交易者来保护自己的权益不受损失。

就证券公司而言，应严格服务实体经济，以客户风险管理需求为导向，合规审慎开展场外期权业务。仅出于高杠杆投机的目的，避免与客户进行场外期权交易，并且不需要真正的风险管理。