证券日报头版评论：多因素共振 强化A股“磁铁效应”

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数据显示，6月10日，北行资金净流入为4.22亿元。这是北行基金连续第13个交易日出现a股净流入。自5月22日以来，北行基金累计净流入449.61亿元。

一方面，以外资为代表的北行基金持续净流入，另一方面，以保险资本为代表的国内长期资本持续增加，a股市场的“活水”来了。

根据choice数据，6月10日，北行基金净流入4.22亿元。这是北行基金连续第13个交易日出现a股净流入。自5月22日以来，北行基金累计净流入449.61亿元。

与此同时，最近，保险基金频繁通过上市公司增持股权资产。目前，标语牌的数量已经超过了去年；今年第一季度，社保基金新增170只公司股票，增持188只公司股票，共计30.98亿股；本行理财子公司也在不断扩大，股权资产分布进一步扩大。

此外，中国保险监督管理委员会发言人最近发表重要声明，表示将完善支持体系，引导金融管理、信托和保险为资本市场提供长期稳定的金融支持，并培养价值投资和长期投资的理念。

笔者认为，从内生动力的角度来看，a股市场正在推进的一系列基础性制度改革、法律保护的进一步完善以及上市公司质量的逐步提高都是吸引长期资金的重要因素。就配置价值而言，中国经济具有弹性，稳中求进的局面没有改变，市场估值具有中长期投资价值，这使得“中国资产”的优势凸显出来，具有极高的配置价值。

中国a股市场一直以中小投资者为重点，引入更多的长期基金，特别是机构投资者，是a股市场健康稳定发展的关键因素之一。因此，近年来，在内外结合的情况下，各方积极引导长期资本陆续入市，a股市场投资者结构逐步改善，市场稳定性也逐步增强。

特别是随着资本市场深化改革的全面推进，创业板改革和试点登记制度顺利启动；新三板改革开始公开发行，并列出选定的接受审查层；再融资政策调整、红筹企业境内上市安排优化等一系列改革创新措施相继出台，上市公司整体素质提高出现了一些趋势性积极变化，投资者回报明显提高。这些市场内生动力的不断增强形成了强大的吸引力，吸引了多个长期基金涌向a股市场。

从资产配置价值来看，“中国资产”在全球市场的相对优势也加快了外资流入a股的速度。几天前，摩根士丹利建议过度配置a股。给出的理由是，中国的经济复苏是明显的，它的主权偿付能力更强，而在线经济占相对较高的比例，因此它在保持社会距离的同时更具弹性。

从国家统计局最近公布的pmi可以看出，5月份PMI连续三个月超过50，说明中国经济运行在保持稳定的同时正在逐步恢复，经济发展势头越来越明显。可以预计，下半年，随着扩大内需各项政策的加快实施，将会给许多行业带来新的商机，给中国股市带来新的投资机会。

笔者认为，社保基金、保险基金、养老基金、企业年金、公共基金、海外基金等长期基金的可投资规模将呈现上升趋势，a股市场投资者结构将得到有效改善，有利于市场价值投资理念的形成。