熊晓鸽：最有钱的资产是赔过钱的教训！

本篇文章3634字，读完约9分钟

中国企业在海外投资房地产、酒店、银行等。，而且在全资收购后由自己的人来管理也没有什么大问题，因为客户资源和品牌仍然存在。然而，在文化创意产业中，如果创意团队成员流失，文化基因和网络资源可能会发生变化，公司原有的商业模式和价值将难以为继。

熊晓鸽:idg Capital Global董事长、波士顿大学董事、哈佛商学院亚洲顾问委员会成员、麻省理工学院麦戈文脑科学研究所领导委员会成员、wpp非执行董事、中国联通独立董事(600050)。

01

我们关注的投资领域

Idg资本25年前进入中国。如今，我们在美国、欧洲、印度、韩国和越南都有投资业务，但在中国的业务增长最快，规模最大。

我总觉得我们很幸运能赶上国家提供这么好的环境并出台很多扶持政策。此外，中国已经加入世贸组织，并处于互联网时代，这加快了我们的业务发展。

在过去的25年中，idg Capital投资了700多家公司，150多家公司通过上市或并购重组退出。idg Capital的优势在于其对新技术应用的高度敏感性及其高度本地化的团队。虽然我们的许多投资团队在美国学习和工作，但他们对中国的国情非常熟悉，并且有很强的人际关系。

Idg Capital早期在消费者互联网领域投资了两个bat。在未来，我们应该超越自己，目标是看那些更国际化，针对2b商业客户，更大规模的企业。目前，英美烟草的业务主要在中国，海外业务很少，主要针对移动终端客户和个人消费者(2c)，对客户语言要求较高。如果它主要针对商业客户(2b)，企业掌握的技术可以应用到任何国家，最多就是把指令翻译成不同的语言。

未来，我们将专注于人工智能、医学、消费升级、智能旅游、先进制造等领域。

在智能旅行领域，我们投资了与特斯拉截然不同的威来汽车和肖鹏汽车。特斯拉的生产成本太高，可能永远也不会生产盈利的汽车。他们90%以上的电子元件来自亚洲，其中许多从中国购买，运回美国组装，然后运往中国销售。威来汽车的优势在于其纯粹的互联网思维。谁有好的设计和零件，谁就会使用它。它在中国组装，成本相对较低。

02

三大技术带来的机遇

今天，每个人都非常关注中美贸易战。中美贸易战中非常重要的一点是，我们需要考虑人工智能和其他技术在未来会是什么样子。在移动互联网时代，中国有一个优势，那就是我们拥有世界上最多的用户，4g的应用已经领先于世界上任何一个国家。但是在核心技术中，人工智能是如何驱动的呢？如何找到机会？这是国家的挑战，也是企业家的机遇。

我乐观地认为任何挑战都是机遇。今天，我们面临着科技带来的三个机遇。

首先是区块链。当你谈论区块链时，不要认为它是比特币。区块链的申请将来一定会成为一件大事。

第二个是人工智能。我们经常谈论人工智能，但是人工智能如何在未来的商业中发挥作用是我们需要讨论的话题。

第三，我认为5g在未来一定会给我们带来巨大的机遇。平昌冬奥会首次采用5g。我们碰巧投票给了参加冬奥会的队伍，根据他们的说法，交流速度非常快。2020年奥运会将在东京举行，2022年冬季奥运会将在北京举行。5g将带来8k等应用，这是一个每个人都需要关注的机会。同时，5g的应用将会给医疗和其他子行业带来巨大的变化。

03

最富有的资产是亏损的教训

中国拥有世界上最多的基金，有22000个基金管理团队和60000只基金在中国管理。

但是在这里照顾人真的要花多长时间？我认为它不够长。因为有资格考试，资格考试降低了门槛。像闫妍和我一样，我们不必参加考试，也不能参加考试。但对于一只管理基金来说，真正有价值和有用的是亏损的经历，这一教训非常重要。你丢了钱，就我们而言，你赚了很多钱，当然你也丢了钱。最富有的资产是亏损的教训，这是最重要的。我被骗了，闫妍被骗了，还有很多人被骗了。将来被欺骗的可能性更小。最好用“欺骗”一词代替“欺骗”。

我们都想成为一家百年老店。idg Capital想成为一家百年老店。现在它已经这样做了25年，还有四分之三的路要走。我们如何保证它继续下去？这是我想思考的问题。因此，我认为最好建立一个系统，一个你可以不断审视自己和伴侣的系统，这是每个人最关心的。

很多钱，但是投资什么样的公司呢？因为需要退出，我认为在过去，每个人都可能投资得太快，同样的商业模式投资得太多，导致更多类似的项目和有点过高的价格。我不认为你投资的钱越多，你投资的速度就越快，你投资的项目就越多。通过今天的交流，我们可以思考在未来的五年或十年里，社会上哪些公司可以成为更大的公司，并保持竞争力和国际化。

04

给企业家的一些建议

在今天的创业中，我认为有几点非常重要:

首先，你的健康更好，因为比赛后你必须有一个好的体格；

第二，我们必须有锻炼的好习惯；

第三，我们应该有一个更好的心态。良好的态度非常重要，因为如果你想创业，成功的概率仍然很小，但失败的概率很高。面对中间的挑战和挫折，保持良好的乐观态度是非常重要的。

此外，我们需要竞争，与此同时，竞争对手应该互相尊重，学习他们的优势，这是更好的。一个好的心态不仅是我们遇到挫折，也是我们应该有一个好的心态在行业中，以及竞争对手。从专业的角度更好地看待我们的事情对我们来说非常重要。

不要把创业当成一个谜。创业是一种生活方式，首先是你喜不喜欢。不是每个人都必须是马云，也不是每个人都必须是像英美烟草这样的大公司。

成功的可能性很小，但最重要的是你应该喜欢创业，并为此感到高兴，当它失败时要不知疲倦。创始人需要在参与过程中进行调整，看到方向后找到自己的团队，这样他才能成功。

05

Cdr帮助独角兽定价

估价是由供求关系决定的。这是一种市场行为，每个人都共同珍视某样东西，并且有很多钱去追求它。估价是高还是低取决于最终回报，只有付款人知道。然而，独角兽，一种新的经济，开始时可能很难看清。如果企业发展良好，初始估值可能不高。

目前，中国证监会推出了cdr，因为在中国市场要准确找到独角兽企业的估值并不容易。如果一家独角兽公司想在中国上市，这取决于该公司的市盈率。许多独角兽公司不赚钱，但它们在海外市场价值很高。特斯拉就是一个例子。特斯拉现在不赚钱，但市场对特斯拉的估值很高。外资市场相对成熟，对这种无利可图的独角兽企业有相应的估值机制。通过cdr，中国证监会可以将境外上市企业引入中国，从而更好地对境内企业进行定价。

我认为cdr是独角兽企业在新经济中的一个好方法，可以促进国内资本的参与。在海外上市的独角兽公司，包括英美烟草，也可以让国内投资者通过cdr购买他们的股票。

所谓新经济是一种新模式。这类企业需要时间来找到盈利模式。此时，他们需要市场来支持他们的发展。例如，亚马逊起初没有赚钱，但后来盈利了。如果一个企业能从一开始就准确地给出pe值，而且每个人都能清楚地看到，那就是传统经济。

06

海外投资还必须具备管理能力

这是中国企业海外投资的好机会，尤其是在中国缺乏的领域。例如，每个人都关心环境。环境污染的原因很大程度上在于中国的能源结构，燃煤较多，而中国缺乏石油、页岩气等资源，相关技术不够发达。因此，在能源领域，中国企业在海外收购或购买相应资产是一个不错的选择。

然而，我们也看到，中国企业在海外投资中存在盲目性，有些只是为了占领一片领土，这是在重复日本企业20年前所犯的错误。20多年前，日本的外汇储备居世界第一，所以它去美国买房子，比如著名的洛克菲勒大厦，或者投资一家美国电影公司等等。因此，许多投资项目无法自行管理，因此不得不再次返还。

投资海外的企业不仅要有钱，还要有管理能力。例如，投资影视娱乐业需要对当地文化有深刻的理解。例如，迪斯尼在美国非常成功，但在巴黎投资后花了20年才盈利。从投资的角度来看，这是一个非常失败的案例，原因在于文化适应。

以idg资本自身的投资案例为例。当时我们投资了美国传奇影业，看中了他们的运营模式。Idg Capital仅作为金融投资者，不干预其管理团队和核心创意团队，充分尊重其文化，并在后续退出后获得良好回报和利润。当时，传奇影业只有28人，每年只制作三部大片，但全球票房非常高。他们的核心团队占了50%的股份，主要是内容创作；当时，华纳兄弟持有另外50%的股份，主要用于分销。

中国企业在海外投资房地产、酒店、银行等。，而且在全资收购后由自己的人来管理也没有什么大问题，因为客户资源和品牌仍然存在。然而，在文化创意产业中，如果创意团队成员流失，文化基因和网络资源可能会发生变化，公司原有的商业模式和价值将难以为继。

本文转载自“华严数据”。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！