中国证券报：践行理性投资 推进依法退市

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作为首个触及审计意见“非标准”指标并被摘牌的a股上市公司，*st烯烃碳公司股票从5日开始进入摘牌整理期。退市制度在落地中前进，这与退市制度的“生根”和理性投资文化的“繁荣”是分不开的。在监管机构加强投资者保护的同时，投资者也应该加强风险意识和自我保护。

“退市困难”是a股市场的一大顽疾。原因不仅是地方利益纠纷，也是投资者保护的顾虑。由于政治成就和其他因素，大多数地方政府将尽力避免退市。由于担心上市公司退市可能对投资者的投资造成损害，监管当局缺乏实施退市制度的勇气。这实际上会助长市场中“投机小”、“投机差”、“投机重组”的非理性行为，不利于市场资源的合理配置。

退市制度的“落地生根”要求监管部门强化退市主体的责任，在法律框架下对退市公司采取“零容忍”态度。深圳证券交易所作出终止st烯烃碳上市的决定，符合相关规定，并就终止上市举行听证会，确保“明确退出、明确退出”。

退市制度的“生根发芽”需要理性投资文化的“繁荣”。目前，市场上“小投机”、“差投机”和“投机观念”的短期投机氛围依然浓厚。例如，尽管监管机构一再警告存在风险，但st烯烃碳公司仍有超过16万名股东。因此，在推进退市规范化的过程中，健康合理的投资文化非常重要。

必须明确的是，加强退市制度应注重保护投资者的合法权益，这最终将有利于保护投资者的权益。在此过程中，监管部门应进一步普及金融知识教育，加强投资者适宜性管理，引导理性投资理念。对投资者最有效的保护就是让他们明白股市是有风险的，并根据自己的风险承受水平和投资判断能力来配置财富。此外，监管当局应切实营造一个“公开、公平、公正”的法律环境。在强制退市实践中，应探索建立健全合理的补偿机制、司法救济和纠纷解决措施。同时，要明确和完善中小股东在退市决议中的知情权、决策权和议价权，逐步形成更加明确和可靠的标准。

从投资者的角度来看，我们应该加强投资风险意识。如果你试图从赌博心理中“取其精华”，在退市正常化的过程中不可避免地会遭受投资损失。退市合并期是为退市公司的投资者提供必要的交易机会和尽可能释放风险的交易安排。投资者应密切关注即将退市公司的投资风险，不应随意买入。

退市制度将进一步完善，监管部门将优化金融和市场退市指标体系，增加对高风险公司持续经营能力的怀疑或投资者判断前景存在重大不确定性和困难的风险预警。对此，投资者应高度重视相关政策信号，避免“一夜暴富”的错觉，尽快摒弃“投机差价”、“投机小”、“投机重组”的投机行为。