管清友：去杠杆成功标志就是有中小金融机构破产整顿

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去杠杆化必须在半百英里之外。从传播链的角度来看，民营企业、国有企业和政府平台在紧缩和监管的挤压下，新陈代谢并有所突破。

作者:关庆友，金融研究所所长兼首席经济学家

金融研究所的首席经济学家关庆友发表了一篇文章，称去杠杆化的问题必须是百分之五十到九十。从传播链的角度来看，民营企业、国有企业和政府平台在紧缩和监管的挤压下，新陈代谢并有所突破。

关庆友表示，为了对最有效率的企事业单位形成积极的期望和激励，它们可以生存下去，扩大市场份额，引领行业未来几年的发展。

“如果我们现在转向货币和信贷的双重宽松，我们基本上可以说，以前的所有成就都被浪费了，消极激励和逆向淘汰。我们不能再走老路了。我们现在需要做的是收紧信贷，扩大资金规模，量价而行，并保持适度的流动性紧缩。然而，利用资本成本红线迫使企业转型升级，打破刚性赎回，释放风险，及时处置风险点和出血点。这是过度解毒。”

关庆友表示，中美贸易摩擦和美国货币政策紧缩将使我们没有多少时间进行国内调整，必须尽快完成。否则，双方都将被压制。估计我们最多还有一年时间。我们必须加快内部改革步伐，全面启动内需。

关庆友认为，去杠杆化的成功标志之一，是城市商业银行、农村商业银行、券商、信托和金融租赁公司等地方中小金融机构平台的破产和整顿。在接下来的几年里，金融业仍然会有困难。

“互联网金融的许多形式和模式已经在运行和爆破。与其他金融形式一样，它们最终必须走向市场，而其余的都是非常强大的大型机构或单一业务。”

他认为，有必要管理和控制预期，以免扭转紧缩预期。不仅是企事业单位要形成稳定的去杠杆化预期，地方政府和中央部委也要形成稳定的去杠杆化预期，以防止政策畸形化或违背阴阳而实施。

关庆友在文章中说，中国经济有潜力和弹性，有空的空间。只要决心坚定，思路正确，方法得当，经过这一轮清理，中国仍将保持几十年的相对快速和可持续发展。

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