张瑜：粮食安全问题五问五答

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作者:张羽，民生证券研究所宏观固定收益处处长

主穴

关于粮食安全问题

最近，由于洪水，总书记发出文件，强调勤俭，武汉餐饮协会发起n-1订购模式，辽宁发起n-2订购模式，市场对粮食安全问题的关注再次上升。从几个方面来看，中国基本上不存在粮食安全问题。

首先是客观指标，国际公认的指标是粮食自给率，只考虑粮食自给率(大豆包括在油料作物中)。2019年，我们三种主食的自给率为99.8%。基本实现自给自足。另外，从库存来看，我们三大粮库的销售比例是68%。如果只考虑大米和小麦的配给量，储存与销售的比例约为90%，基本上足够一年的消费。从进口依存度来看，三种主食的总进口依存度仅为2.5%。

第二，从我国政府的评估来看，我国有很强的粮食安全能力。这反映在2019年人均粮食占有量超过470公斤，远远高于人均400公斤的国际粮食安全标准线。库存消耗率远远高于粮农组织提出的17%-18%的安全水平。粮食库存制度有三道防线，即政府储备(中央+地方)、政策性库存和企业商品库存。粮食安全能力强。此外，根据前几年的经验，洪水通常与好年景相对应(中国大多数地区全年都缺水)，因此洪水不会影响粮食安全。

第三，来自世界粮食及农业组织的评估。尽管世界上饥饿人口数量很高，但2019年饥饿人口数量达到6.87亿，占全球总人口的8.9%。但中国的形势更加乐观。根据饮食和能量充足的最低标准，我国不到0.1%的人达不到这一标准。如果饮食标准提高到足够的营养，中国只有0.8%的人达不到标准。

关于更具体的信息，请参考正文，我们已经详细整理了五个问题。包括国内粮食自给率？国内粮食库存和进口。政府如何评估中国的粮食安全？今年的洪水对粮食产量的影响有多大？粮农组织如何评估全球粮食安全？

每周经济观察

需求方面:淡季的房地产销售并不疲软。本周从周一到周五，30个大中城市的总交易面积同比增长32.7%。上周，同比增长21.5%，上周为19.8%。目前，就高频率而言，8月份的销售数据仍可能好于7月份。汽车数据下降。8月9日那一周，零售额同比增长3%，7月31日那一周，零售额同比增长9%。线的表观消耗量再次下降，基建恢复缓慢。

生产方面:水泥价格走势分化。全国水泥价格指数略有下降。其中，华东仍略有上升。汽车批发数据再次上升，8月9日那周的比例为6%，7月31日那周为-5%。线程输出尚未反弹。线价继续在狭窄的范围内波动。

在对外贸易方面，繁荣是比较好的。根据中港协会8月1日至10日发布的港口集装箱吞吐量数据，8个枢纽港集装箱吞吐量同比增长8.5%，增速比上年提高6个百分点，其中外贸同比增长6.2%，内贸同比增长15.2%。

就价格而言，本周食品价格总体保持不变，猪肉价格在高位波动，鸡蛋价格迅速下跌。至于猪肉价格，尽管本周猪肉价格仍高于48元/公斤，但已显示出一些松动的迹象。未来与10个月前可育母猪存栏量同比增长相对应，农民屠宰积极性提高到较高水平以下，未来生猪供应将增加，价格将略有调整。

财务上，截至8月15日，8月份新发行的特种债券(最近一次发行起始日为8月21日)和新发行的特种债券总额已达3772亿元。全年新发行地方债券32845亿元，占全年发行计划(47300亿元)的69.4%。

在货币方面，本周央行投放了4900亿元的流动性，但与此同时，利率债券市场的供给冲动，叠加在周六，仍有4000亿mlf到期并推迟到下周，而资本利率只是勉强保持稳定。

在汇率方面，美元指数继续疲软，而人民币汇率稳步波动。逆周期因素仍处于退出状态，没有明显的方向指引。

风险警告:中美冲突加剧，消费修复低于预期。

报告目录

报告正文

一个

粮食安全五问五答

中国基本上没有粮食安全问题。你可以从这些角度来看。

首先是客观指标，国际公认的指标是粮食自给率，只考虑粮食自给率(大豆包括在油料作物中)。2019年，我们三种主食的自给率为99.8%。基本实现自给自足。另外，从库存来看，我们三大粮库的销售比例是68%。如果只考虑大米和小麦的配给量，储存与销售的比例约为90%，基本上足够一年的消费。从进口依存度来看，三种主食的总进口依存度仅为2.5%。

第二，从我国政府的评估来看，我国有很强的粮食安全能力。这反映在2019年人均粮食占有量超过470公斤，远远高于人均400公斤的国际粮食安全标准线。库存消耗率远远高于粮农组织提出的17%-18%的安全水平。粮食库存制度有三道防线，即政府储备(中央+地方)、政策性库存和企业商品库存。粮食安全能力强。此外，根据前几年的经验，洪水通常与好年景相对应(中国大多数地区全年都缺水)，因此洪水不会影响粮食安全。

第三，来自世界粮食及农业组织的评估。尽管世界上饥饿人口数量很高，但2019年饥饿人口数量达到6.87亿，占全球总人口的8.9%。但中国的形势更加乐观。根据饮食和能量充足的最低标准，我国不到0.1%的人达不到这一标准。如果饮食标准提高到足够的营养，中国只有0.8%的人达不到标准。

国内粮食自给率是多少？

根据我国的统计，谷物包括谷物、土豆和豆类。中国的粮食产量在大多数年份都实现了正增长，产量不断创新高。2019年，粮食产量为6.63亿吨，其中粮食占92%(粮食主要是玉米、小麦和水稻)。大豆占3.2%，土豆占4.3%。根据国际标准，大豆通常计入油料作物。在分析一个国家的粮食安全时，我们主要看粮食自给率。

中国的食物基本上是自给自足的。根据以产出/消费衡量的自给率，自2006年以来，这三种主食的自给率一直在100%以上。近年来，自给率已经下降。但也超过了95%。(根据国际标准，90%以上是可接受的粮食安全水平)。2019年，三种主食的自给率为99.8%。考虑到大豆，自给率下降了，因为大豆主要依赖进口。2019年，通过将三种主食和大豆相结合计算出的自给率为87.1%。

(2)什么是国内粮食库存？每年进口多少食物？

根据期末库存/当期消耗指标衡量的库存情况，目前中国三大主食的库存与销售额之比为0.63，该库存可用于国民消费半年以上。即使包括大豆，库存与销售额的比率也是0.55。

根据年进口量/当前消费量指数衡量的进口依存度，中国三大主食的进口依存度仍处于低位，近年来略有上升，但只有3%左右。算上大豆，大约是15%。

政府如何评估中国的粮食安全？

4月4日，在国务院联合防控机制新闻发布会上，农业和农村事务部就粮食安全问题做了专题解读。主要内容如下:

人均食物占有量。自2010年以来，我国人均粮食占有量一直高于世界平均水平，2019年超过470公斤，远远高于人均400公斤的国际粮食安全标准。

谷物库存。目前，我国粮食库存充足，库存与消费量之比远远高于粮农组织提出的17%-18%的安全水平，特别是小麦和大米两大主要口粮的库存，大致相当于全国人民的年消费量。

中国的粮食进口。我国每年的粮食进口量不大。去年的净进口量为1468万吨，相当于不到300亿金，仅占中国粮食消费量的2%左右。我们主要进口强筋小麦和泰国大米等。主要目的是调整需求结构，更好地满足人们个性化和多样化的消费需求。

中国粮食储备的构成可以分为三类:一是政府储备。第二，政策清单。第三，企业商品库存。此外，一些农民保留谷物，这通常不计入库存范围。政府储备包括中央储备粮和地方储备粮，是我们保持底线、稳定预期和保障安全的“垫脚石”。例如，地方粮食储备是根据能满足3个月生产面积、6个月销售面积和4.5个月平衡面积的市场供应量建立的。政策性库存是国家最低收购价、临时采购和储存等政策形成的库存。这部分库存数量可观，全年都在市场上拍卖。

世界粮食供求:2019/2020年，世界粮食供应量(不包括大豆)为34.7亿吨，总需求为26.7亿吨。期末，库存近8亿吨，占库存消耗比例近30%。从全球总供应量来看，不存在短缺问题。

(4)今年洪水对粮食产量的影响有多大？

根据统计局8月14日的解释，今年的粮食产量并没有受到洪水的很大影响。“总的来说，今年中国南方的洪水对早稻的产量产生了一定的影响，但是今年早稻的播种面积增加了很多。总的来说，收获早稻是可能的。今年夏粮产量创历史新高，同比增长0.9%，为全年粮食增产奠定了良好基础。就整个粮食生产而言，秋粮占全年粮食产量的70%以上。目前，60%的秋粮在北部地区，受洪水影响相对较小。”(注:根据收获季节，谷物分为夏季、早稻和秋季收获)。

根据往年的经验，洪水对粮食产量影响不大。1998年粮食产量同比增长3.7%，高于1997年和1999年。2016年，粮食产量同比增长0%，与2017年0.2%的增长率相似。高于2018年-0.6%的增长率。

(5)粮农组织如何评估世界粮食安全？

根据联合国粮食及农业组织2020年的报告《世界粮食安全和营养状况》，我们提取了四个数字。

1)饥饿:2019年，世界饥饿人口(食物消费不足)达到6.87亿，占全球总人口的8.9%。据估计，到2030年，世界饥饿人口将达到8.41亿，占全球总人口的9.8%。其中，中国饥饿人口比例由粮农组织根据中国2013年数据推断得出；；2.5%，但没有给出明确的比例。

2)新冠肺炎疫情的影响:三种情况(根据2020年和2021年全球国内生产总值增长预测，第一种情况对应于2020年全球国内生产总值增长-4.9%，2021年为5.4%；假设3相当于2020年全球国内生产总值增长率为-10%，2021年为0.3%。到2030年，世界饥饿人口将增加到8.6亿至9.09亿。与新冠肺炎疫情之前的预测(2030年饥饿人口为8.41亿)相比，新冠肺炎疫情将使世界饥饿人口在2030年前增加2亿至6.8亿。

3)饮食健康问题:从饮食质量的角度来看，超过30亿人(占全球人口的38.3%)负担不起健康的饮食(标准因国家而异，从全球来看，每天花费3.75美元)。大约16.3%的中国人买不起。如果饮食标准降低，以营养充足程度(每天2.33美元)来衡量，世界上超过15亿人(占全球人口的23.3%)负担不起。在中国，只有0.8%的人买不起。如果饮食标准进一步降低，以能量充足(每天花费0.79美元)来衡量，世界上有1.85亿人(占全球人口的4.6%)负担不起，而中国只有0.1%的人负担不起。

4)粮食安全问题:世界上9.7%的人正处于严重的粮食危机中(他们将会耗尽粮食，在最坏的情况下，他们将会一天或几天不吃东西)。16.3%的人处于中度粮食危机中(在获取粮食的能力方面面临不确定性，被迫在他们消费的粮食的质量和/或数量上做出妥协)。中国的数据缺失了。

二

每周经济观察

(1)需求:淡季房地产销售不疲软，线程消费再次下降

在需求方面，本周淡季的房地产销售并不疲软，但线程消费有所下降，表明基础设施建设的复苏缓慢。房地产方面，从本周一至周五，30个大中城市的总交易面积同比增长32.7%。上周，同比增长21.5%，上周为19.8%。目前，就高频率而言，8月份的销售数据仍可能好于7月份。汽车数据下降。8月9日那一周，零售额同比增长3%，7月31日那一周，零售额同比增长9%。8月14日一周的线程消耗量为373万吨，上周为393万吨。基础设施建设似乎正在缓慢复苏。

(2)生产:水泥价格走势分化，汽车批发价格回升

在生产方面，水泥价格的趋势有所不同。全国水泥价格指数略有下降。其中，华东地区仍略有上涨，而中南和西南地区的水泥价格略有下降。汽车批发数据再次上升，8月9日那周的比例为6%，7月31日那周为-5%。螺纹产量尚未回升，8月14日一周为386万吨，8月7日为384万吨，7月31日为387万吨。截至8月14日，工厂仓库+社会仓库的线程为1221万吨，再次高于上周。在价格方面，螺纹钢价格波动范围较窄，波动不大。8月14日上海的钢筋hrb40020mm毫米价格为3670元/吨，8月7日为3700元/吨。

(3)通货膨胀:食品价格稳定，鸡蛋价格迅速回调

本周，食品价格总体保持不变，猪肉价格在高位波动，鸡蛋价格迅速回落。菜篮子价格200指数收于120.57点，较上月上涨0.1%(较上月下跌0.35%)。猪肉和蔬菜价格都在高位波动。本周，猪肉价格保持在48-48.5元/公斤的狭窄区间内，蔬菜价格保持在4.4-4.5元/公斤。鸡蛋价格终于在本周迅速回落，环比下降了8.4%(之前的价格上涨了4.4%)。

猪肉价格在高位徘徊了一个多月之后，本周猪肉价格仍高于48元/公斤，但显示出一些松动的迹象。未来与10个月前可育母猪存栏量同比增长相对应，农民屠宰积极性提高到较高水平以下，未来生猪供应将增加，价格将略有调整。就鸡蛋而言，洪灾后，生产和流通环节得到修复，出货量增加，从而压低了价格。

(四)资金:资金保持紧张平衡，国债利率波动范围较窄

周五，dr007收于2.2098%，dr001收于2.1665%，分别上涨0.86个基点和11.33个基点。1年期、5年期和10年期政府债券的收益率分别为2.2774%、2.8209%和2.9369%，与上周五相比分别上涨了+5.19个基点，-1.02个基点和-5.49个基点。

本周，央行投放了4900亿元的流动性，但与此同时，利率债券市场的供应冲动，叠加在周六，仍有4000亿mlf到期，推迟到下周，资本利率只是勉强保持稳定。经济基本面继续保持全面恢复和结构分化的趋势。工业增加值同比增长4.8%，固定资产投资同比增长-1.6%(以前为-3.1%)。然而，恢复坡度放缓，债券市场利率略有回落。此外，在货币政策的边际调整下，金融数据也迎来了一个逐步验证的拐点时期。信贷扩张的放缓减轻了利率上升的压力，但同时，货币政策的加强也限制了空的下降，利率保持在一个狭窄的范围内波动。

(5)地方债务:8月份，专项债务增加4000亿元，投入棚改资金近1000亿元

截至8月15日，8月份新发行的特种债券(最近一次发行开始日期为8月21日)和新发行的特种债券总额已达3772亿元。全年新发行地方债券32845亿元，占全年发行计划(47300亿元)的69.4%。其中，发行普通债券7264亿元，占年度计划的74.1%(9800亿元)，发行特别债券25580亿元，占年度计划的68.2%(37500亿元)。本周，发行了1458亿新的特别债券，其中188亿是用于改革的特别债券，576亿是再融资。下周，将发行853亿新的特别债券，其中220亿将是用于改革的特别债券。下周，92亿特别债券将提前发行通知再融资。本周，发行了1046亿新的普通债券，769亿进行了再融资。下周，将发行886亿新普通债券和257亿新再融资债券。

(6)进出口:8月初，港口集装箱吞吐量大幅上升

本周，crb现货指数同比下降-4.69%，增速继续上升，但工业原材料价格指数同比下降-1.31%，修复势头放缓；bdi指数同比下降21.15%，本周增长率有所下降；本周国内出口集装箱运价指数继续小幅波动，而上海进口干散货运价指数继续上涨。

根据中港协会8月1日至10日公布的港口集装箱吞吐量数据，8个枢纽港集装箱吞吐量同比增长8.5%，比上年增长6个百分点，其中外贸同比增长6.2%，内贸同比增长15.2%，均呈加速增长态势。8月初，贸易形势有了很大改善。大宗商品进口方面，原油吞吐量同比增长26.4%，增速比上年快10个百分点；金属矿石(主要是铁矿石)产量同比增长21.7%，增速也有所加快。

(7)汇率:美元指数持续走软，人民币汇率平稳运行

在美元指数方面，本周民主党和共和党仍未能就新一轮财政刺激达成一致，并继续打压美元指数。然而，首次申请失业救济人数等经济数据有所增强，人们对美国经济将重返修复之路的预期再次上升。在两者的对冲下，美元指数在93-94之间波动。在人民币汇率方面，本周人民币汇率继续保持稳定趋势，中间价升至6.94左右，逆周期因素仍处于退出状态，没有明显的方向指引。后续的美国大选即将到来，这可能会带来人民币汇率的更多波动。

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