沈建光：6月贸易数据透露三大信号

本篇文章1719字，读完约4分钟

经济学博士，现任京东集团副总裁、京东数字技术首席经济学家。

7月14日，海关总署公布了6月份的外贸数据。以美元计算，6月份出口增长0.5%，进口增长2.7%，均超出预期。笔者认为，6月份的数据揭示了三个主要信号:第一，4、5月份出口继续保持稳定势头，外贸弹性充分显现；第二，从美国采购的大幅增加意味着中美经贸协定正在积极实施；第三，东盟已成为中国最大的贸易伙伴，在全球化趋势下，东盟作为中国地区伙伴的重要性日益增加。

正文|沈建光徐天辰

7月14日，海关总署公布了6月份的外贸数据。以美元计算，6月份出口增长0.5%，进口增长2.7%，均超出预期。6月份的数据揭示了三个主要信号:第一，4月和5月出口继续保持稳定势头，外贸弹性得到充分展现；第二，从美国采购的大幅增加意味着中美经贸协定正在积极实施；第三，东盟已成为中国最大的贸易伙伴，在全球化趋势下，东盟作为中国地区伙伴的重要性日益增加。

信号1:在疫情下，中国的出口仍然有弹性

欧美恢复生产推动中国出口同比增长。随着欧洲和美国分阶段恢复工作，许多国家6月份的采购经理人指数与5月份相比有了显著改善，导致外部需求略有回升。6月份，许多主要出口商品的跌幅缩小或由负转正，如机电产品(2.3%对1.6%)、家具(15.5%对8.4%)、玩具(10.4%对5.0%)和服装(26.9%对10.2%)。亚洲其他外贸导向型经济体的数据也证实了全球需求的恢复:韩国出口从5月份的-23.6%恢复至6月份的-10.9%，而越南出口从5月份的-14%收窄至6月份的-2.8%。

防疫需求仍然对出口有很大的拉动作用。在4月和5月的评论和分析中，我们指出，疫情对中国贸易的干扰主要体现在防疫物资出口的增加和家庭办公室对电脑的需求。根据6月份的数据，纺织品(56.7%)、塑料(84%)和医疗器械(100%)等防疫相关材料的出口继续高速增长，这仍是当前出口的强大推动力。计算机出口增长率从4月和5月的近50%放缓至6月的16%，表明对家庭办公室的需求已经饱和。

信号2:从美国采购大幅增加，中美经贸协定得到积极实施

从美国采购和进口原材料促进了整体进口复苏。6月份，中国从美国的进口同比增长11%。加上农产品进口(000061，诊断库存)(同比增长36.1%)，这表明中国根据6月份的第一阶段经贸协议，显著加快了从美国的进口。受疫情和中美关系紧张的影响，中国从美国采购的进度落后于预期。但是，两国都表示正在履行协议中的承诺，海关总署也重申中国仍然信守承诺，履行协议。预计下半年采购进度将进一步加快。此外，在基础设施和房地产复苏的推动下，铁矿石(24.9%)、钢铁(34%)和铜(74.2%)等工业原材料的进口大幅增加。

信号3:东盟已经成为中国最大的贸易伙伴

6月份，东盟与中国的进出口总额为555.5亿美元，上半年为2978.9亿美元，超过欧盟，成为中国最大的贸易伙伴。原因是第二季度“第二波”疫情在全球蔓延，但中国和东盟受疫情影响较小，这对双边贸易有利。另一方面，中国从东盟的进口保持中高速增长，6月份同比增长16.7%。在这背后，中国和外资企业加快了在东南亚的投资和对中国的出口。

这三个主要信号表明，中国的对外贸易仍然具有弹性和灵活性，并成功抵御了去全球化和流行病的双重影响。尤其是在全球产出大幅萎缩的第二季度，中国的产业链和巨大的产能为全球防疫和经济复苏提供了重要支撑。然而，疫情的正常化和产业链的转移是后续出口增长的隐忧。最近，疫情在美国、南美、香港等地有所反弹，导致当地复工放缓或暂停。疫情的正常化影响了海外投资和消费需求，也影响了中国的出口。当然，全球疫情的持续将暂时延缓产业链转移的步伐，但从中长期来看，外部形势越来越紧张，疫情后政治、经济和贸易压力下的产业转移威胁不可低估。

本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！