证券日报头版评论：注册制下新入市投资者 先要完成入市“必修课”

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对于a股市场的新投资者，请记住不要盲目投资于该市场。在投资之前，你必须做好功课，了解市场和系统的变化，才能适应不断变化的股市，做出最合适的投资。

“秋天是落叶归根”，连续几个月开户的数量再次用数据证明了投资者对a股市场的热情。7月21日，中国结算披露的6月份投资者开户数据显示，全月新增投资者154.9万人，同比增长46.72%，环比增长27.58%。这也是自3月份以来，市场每月新增投资者超过100万人的连续第四个月。截至2020年6月底，共有1.68亿投资者开立了账户。

在我看来，a股市场持续“增粉”实际上是市场状况的写照，而开户数量持续大幅增加背后是对当前市场状况的认同和新投资者对未来走势的信心。

然而，在新投资者争相进入市场的同时，笔者提醒新投资者完成引入a股市场的“必修课”，因为今天的a股市场已不再是过去的样子。随着新证券法的实施和登记制度改革的推进，a股市场的巨大变化正在加速，这也意味着新进入市场的投资者必须适应市场的新变化，有新的思维，关注新的轨迹，才能获得新的收益。

首先，在登记制度下，价值投资的概念是王，新投资者必须放弃投机和赌徒心态，以作出正确的判断和选择。

目前，资本市场登记制度改革正在稳步推进。随着登记制度改革的推进，a股市场的投资模式和投资理念将发生深刻变化。注册制度要求投资者根据真实、全面、准确的公开信息做出自己的投资判断和选择，要求投资者挖掘更多自己投资的股票、公司和行业，投入更多精力研究公司的投资价值。

因此，在注册制度下，a股市场的投资氛围将越来越浓厚，价值投资的理念将占据主导地位。

其次，在注册制度下，随着退市制度的进一步完善，退市率将会大大提高。新投资者必须远离垃圾股、业绩不佳股、主题股和其他危险股，以提高他们的投资风险意识。

对于进入市场的新投资者来说，投资指南的第一条规则应该是远离濒临退市的股票。不仅经营业绩不佳、整改不力的企业将退出市场，而且存在严重问题的上市公司，如信息披露存在重大问题、财务舞弊、社会后果严重、社会影响严重等，也将被迫退出市场。a股市场上的“神仙鸟”会越来越少。

7月11日，国务院金融稳定发展委员会第三十六次会议指出，要深化退市制度改革，进一步提高退市标准，简化退市程序，加强退市监管，严格执行退市制度，形成“进与出、优胜劣汰”的市场化正常退出机制。

这是决策层对退市制度改革提出的新要求，也意味着下一次退市制度改革将更加彻底和严格。

因此，笔者提醒新投资者:投资是一千万，风险是第一位的。

最后，在新证券法实施的背景下，a股市场的法治建设得到进一步完善。新投资者应该有法律意识，用法律武器保护自己的权益。

对于新投资者来说，可能的风险主要来自市场本身和非市场因素。市场风险需要投资者自己承担，而非市场风险难以预测，如虚假信息披露、内幕交易等不可避免的风险。因此，新投资者用法律武器保护自己是必修课。

今年3月1日正式实施的新《证券法》开启了投资者保护的新征程，并专门设立了投资者保护专章，重点解决信息来源不对称、声音低、维权成本高、中小投资者救助难等问题。通过立法进一步完善投资者保护制度。

笔者认为，对于a股市场的新投资者来说，切记不要盲目投资于该市场。在投资之前，他们必须做好功课，了解市场和制度的变化，才能适应不断变化的股市，做出最合适的投资。