温彬：经济改善带动资本流入 外储规模实现三连升 ——2020年6月外汇储备数据

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作者:文彬，中国民生银行首席研究员

【数据】2020年6月末，中国外汇储备规模为31，123亿美元，比5月末增加106亿美元。早些时候，5月份它增加了102亿美元。

[评论]

本月外汇储备比上个月增加了106亿美元。在3月份跌至历史低点后，它们连续3个月上涨，涨幅超过了去年年底的水平。总体而言，估值变化和跨境资本流动促成了本月外汇储备的反弹。

在估值变动方面，从主要汇率变动的角度来看，美元汇率指数在6月份贬值了1%；非美元货币对美元的汇率涨跌互现，欧元对美元上涨1.2%，英镑对美元上涨0.5%，日元对美元下跌0.1%。从资产价格来看，主要国家的资产价格上涨，以美元计价的对冲全球债券指数上涨0.5%；股票价格继续上涨，S&P 500指数上涨1.8%，斯托克50指数上涨6%，日经225指数上涨1.9%。考虑到汇率转换和资产价格变化的影响，估值的变化导致本月外汇储备增加。

在跨境资本流动方面，近期国内经济形势逐步好转，资本市场复苏，人民币资产受到更多国际投资者青睐。6月份，北行资金净流入达到526.8亿元；截至6月底，境外机构持有中国债券2.51万亿元，比5月底增加814亿元。跨境资本流入有助于外汇储备的增长。

下一阶段，中国外汇储备规模将保持稳定。一方面，中国经济的长期积极基本面没有改变。随着国内反周期调控政策的不断加强，经济领域将出现更多积极的改善，这将有助于稳定外汇储备规模。另一方面，随着近期资本市场的复苏，北行基金加速了其流入。自7月份以来，北行基金累计流入超过500亿元。这些因素的改善将有助于保持跨境资金的平衡和汇率供求的稳定，支持下一阶段外汇储备的稳定。

中国外汇储备规模及月度变化

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