央视财经评论：发挥注册制“牵一发而动全身”的重大改革效应

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日前，在全国投资者保护宣传日的仪式上，中国证监会主席易会满表示，注册登记制度改革是本轮资本市场改革的总体思路，是一项“领先带动全局”的重大改革。必须在争取稳定的同时逐步实施，特别是要有市场各方的积极参与和共同推动。科技局在增量市场试点注册制度改革，积累了一些经验。目前，创业板正在证券市场试行登记制度改革，下一步将在总结和评估的基础上，分阶段稳步实现整个市场的登记制度改革目标。

要顺利稳步推进登记制度改革，必须坚持三个原则:尊重登记制度的基本内涵，借鉴国际最佳做法，体现中国特色和发展阶段特征。登记制度是符合资本市场运行规律的总体制度安排和运行规则；这是当前形势下优化金融供给、扩大股权融资的有效途径。

要发挥注册制的重大改革效应，必须遵循首次增量、再存量、分阶段、全市场的路线图:在企业层面，a股市场的包容性大大提高，股权融资更加便利；在上市公司层面，专注主营业务和稳定运营将成为企业发展的必由之路；在市场层面，将上市、退市和资产定价权归还市场，让市场成为资源配置的决策者；在监管层面，监管机构严厉惩处欺诈行为，在确保企业满足基本发行条件的基础上，将提高上市公司信息披露质量作为监管的首要责任。

登记制度必须坚持以信息披露为核心，使发行人在满足基本发行条件的基础上，更加注重投资者需求导向、真实、准确、完整的信息披露；根据发行人披露的信息，投资者谨慎地做出投资决策，形成合理的价格，从而充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。

注册制度应结合国际经验和国情，充分考虑中国的市场状况、投融资平衡、投资者结构和法律诚信环境，科学把握发行质量和注册与审计的关系。

注册系统不是一蹴而就的。坚持以市场为导向的法治理念，构建承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等一系列基本制度安排。同时，要进一步压缩和强化发行人和中介机构的责任，实行更加严格的事后监管和更加严厉的违法违规处罚，为注册登记制度创造良好的法律环境。