证券时报头版评论：赤字率破3%是当下必然选择

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在明确财政扩张的起点、目标和风险后，计算资金增量以对冲疫情的影响具有重要价值。今年的财政扩张产生了一套“组合拳”。除了增加1万亿元的财政赤字外，还安排发行1万亿元的防疫专项债券。这2万亿元主要用于“六保”，特别是保障就业、基本生活和市场主体。

在今年的政府工作报告中，计划安排赤字率在3.6%以上，财政赤字将比去年增加1万亿元。这是改革开放以来财政赤字率首次超过3%。为应对新冠肺炎肺炎疫情的影响，财政政策进行了非常规调整。

赤字率能否超过3%已经讨论了很长时间。一些学者坚持认为这是不可能突破的，因为包括中国在内的世界主要国家都以欧盟条约的赤字标准为参照，将赤字比率视为债务比率不超过3%至60%的“国际安全线”或“国际警戒线”。尽管中国政府债务比率在国际上处于较低水平，但它一直对财政赤字比率超过3%持谨慎态度。

但是，面对新冠肺炎突发的肺炎疫情，有必要从整体上推进疫情防控和经济复苏。在当前环境下，财政赤字率超过3%是必然选择。目前，疫情仍在世界范围内蔓延，特别是无症状感染病例的出现，防止第二次疫情爆发的任务繁重而紧张。保障就业、保障基本民生、保障市场主体成为政府工作的优先选择。在这种背景下，提高赤字率应对疫情影响已成为一项更加积极、更有希望的财政政策，对稳定人心、增强信心具有重要意义。

从风险控制的角度来看，这一调整基本符合市场预期。截至2019年底，全国政府债务负债率为38.5%，低于欧盟60%的警戒线以及主要市场经济国家和新兴市场国家的水平。提高财政赤字率不会使我国总债务水平超过风险可控范围。

在明确财政扩张的起点、目标和风险后，计算资金增量以对冲疫情的影响具有重要价值。今年的财政扩张产生了一套“组合拳”。除了增加1万亿元的财政赤字外，还安排发行了1万亿元的防疫专项债券。这2万亿元主要用于“六保”，特别是保障就业、基本生活和市场主体。从机制上看，《政府工作报告》要求建立专门的转移支付机制，使资金能够到达市县基层，直接惠及企业和人民。同时，今年计划安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元。根据预算报告，2020年全国一般公共预算收入将为18.02万亿元，下降5.3%。中央政府本级支出安排出现负增长，其中非紧急非刚性支出减少50%以上；各种结余和存款应归集和重新安排。这意味着政府在振兴现有资金方面也做了相应的安排。应对疫情的财政收支经过精心计算，赤字率超过3.6%的安排为空提供了适当的空间来对冲疫情的影响。