徐王婴：激活民间投资也需闯“关”过“坎”

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金融作家。浙商研究会副会长兼秘书长、浙商总会浙商学术研究中心副主任、浙江大学企业成长研究中心高级研究员。

毫无疑问，经济复苏需要刺激私人投资。

最近，从中央政府到地方政府，有许多新政策出台。从引导金融机构加大对民营中小企业的支持，到深化流通体制改革，优化经营环境，从鼓励民营企业参与重点领域的混合改革，到深化要素市场化改革，支持民营企业发展的优惠政策层出不穷。然而，在疫情的冲击下，许多民营企业和中小企业面临生存危机。尽管政策阳光明媚，但一些私营企业似乎仍处于亏损状态。要激活私人投资，仍有几个障碍要走。

第一个障碍:跨越“不想投票”的“信心障碍”

事实上，它并不是真的不愿意投资，而是流行病下的生存危机和对经济衰退的恐惧，这使得许多私营企业考虑收缩而不是扩大投资。

最近，资本市场上有传言说，国有资产利用民间资本收购上市公司，于是“民族进与民间退”的争论又死灰复燃。事实上，国家对私营经济的支持并没有改变，甚至越来越受到重视。在这种背景下，一些所谓的“国家进与退”的并购并不是由国有企业的强势“进”造成的，而是往往是由一些民营企业的现金流危机造成的，或者是由经营者的“主动思考退”造成的“国家牵手”(当然，一些民营企业与国有资产合作的目的是为了“强联盟”，而不是被动的无奈)。

不可否认，在“三相叠加”的新经济常态下，一些民营企业已经萌生了他们的心；而这种流行病的影响加剧了他的“反思”思想。特别是对那些“失业”并由于这一流行病的影响而处于生存边缘的中小型企业来说，它们需要帮助它们渡过生存的困难，重建它们对发展的信心。

从目前的情况来看，由于疫情在全球蔓延，最大的影响是对外贸企业的影响，这些企业依靠外贸订单来支撑自己的生存和发展。大量订单被取消或延期，新订单难以签订，物流运输不畅...此时，我们如何帮助在疫情中受损的私营企业渡过难关？

除了企业面临的偿债、资金周转、融资扩张等紧迫问题外，还需要落实各种扶持政策，帮助企业渡过难关，帮助企业自身“适应变化”。比如，促进外贸产品内销，引导外贸企业增加与国内大型电子商务平台的合作，全面实施内外贸易产品“同线、同标准、同质量”工程，开辟内外贸易“封锁线”。对于重点产业链中的企业来说，更有必要调查其主要困难，并给予“一个企业，一个政策”的准确帮助。

要激发民间投资的积极性，首先要及时出台扶持民营企业发展的措施，切实缓解民营企业在就业和资本方面的压力；第二，要尽快出台足够的套期保值措施，增强民营企业对宏观经济和行业的信心。信心比黄金更重要。只有重建发展信心，将“不想投资”转变为“积极投资”，才能激发私人投资的市场活力。

第二个障碍:跨越“不能投票”的“路径依赖”

当50万亿元的“新基础设施”投资唤起了人们无限的想象力时，一些基层企业家感到有些困惑。

是的，“新基础设施”正在全面展开。人们高兴地看到，在5g网络和数据中心等新基础设施领域，以及数字经济、生命健康和新材料等战略性新兴产业和未来产业领域，有许多私营企业。

我想说的是，到目前为止，仍然有很多私营企业习惯于“做得不好”，在工业投资上有“路径依赖”，但仍然“害怕”所谓的新基础设施或高科技工业，“不能投资”。特别是，一些草根出身的几代私营企业家，尽管有一定的资本积累，却“不愿意”投资新的基础设施、高科技和其他新兴产业，因为他们“缺乏信心”和“难以控制”。同时，一些年轻企业家热衷于新产业和未来产业投资，但缺乏资金支持。如何促进新老民营企业家之间的合作，如何促进民间投资从个人投资和家庭投资向合作伙伴投资、团队投资乃至社会资本的合作投资转变，是一个值得研究的问题。

另一方面，从引导民间投资的角度来看，先进制造业、现代服务业、物联网、云计算、人工智能等。以新技术和新商业模式改造和提升传统产业的，应是私营企业的主要投资方向。深圳市紫金港资本管理有限公司创始合伙人吴博士指出，此次疫情只是一次突发事件，应从长远发展的角度综合考虑。食物、衣服、住房和交通仍然是人类最迫切的需求。这些行业也是世界上最有竞争力的，也是员工人数最多的地方。数字化的发展和应用也需要这些产业的发展。

这样，改变简单的“路径依赖”，在转型升级的基础上再投资于比较优势领域。换句话说，在引导民间投资“走出去”和“投资新领域”的同时，也要注意挖掘传统产业转型升级的潜力。对于民营企业家来说，除了培养和提升企业家的新技能外，还必须通过合作和资源整合推动他们实现跨越式发展。

第三关:跨过“扔得不好”的“弹簧门”

不用说，目前民间资本的整体投资意愿并不强。

根本原因在于缺乏有效的投资机会和投资回报不尽人意。这是因为资本、土地和劳动力成本上升导致投资回报下降；第二，由于一些地区仍存在民间投资的隐性门槛，融资难、融资贵、成本高、负担重等问题依然存在。例如，大多数服务行业仍有规定，国有投资占很大比例；即使在参与国有企业的混合改革时，私人投资也往往起到辅助作用，缺乏发言权。

鉴于第一种情况下缺乏有效的投资机会，可以通过降低成本扩大企业利润，提高利润水平，从而增强对私人资本的投资吸引力。对于无形的“玻璃门”和“弹簧门”，在降低民间投资进入门槛的同时，有必要出台相关配套措施。特别是在获得资源方面，应该给予私营企业更加平等的地位。日前，中央政府发布文件，构建更加完善的要素市场化配置体系和机制。具体措施实施后，相信也将更有效地提振民间投资信心。

值得一提的是，在金融资源配置上，除了要平等对待国有企业外，还要加大对小微民营企业的支持力度。近日，浙江省制定并实施了《进一步深化“4+1”小额信贷工作行动计划》。在金融和财政政策方面，影响和阻碍小微企业发展的突出问题被广泛覆盖，政策倾向于采取多种措施，加大对小微企业金融服务的有效供给。可以说，增加对小微企业的金融服务是打破私人投资“玻璃门”和“弹簧门”的另一种方式。

浙江作为民营经济大省，一贯旗帜鲜明地支持民间投资和民营经济发展。从2018年10月起，发布了《关于进一步减轻企业负担、增强企业竞争力的若干意见》。去年，31个民营经济得到全面实施，今年年初又颁布了《浙江省促进民营企业发展条例》，并引入了近期的优化措施。30 .商业环境不断增强了私营企业的发展信心；特别是，《条例》确定了一系列措施，以确保私营企业的平等准入。

正是这种投资使得浙江的民营发展逆势而行。数据显示，去年浙江新增民营企业47万家，比上年增长15.8%，占新增企业总数的94.4%。据公开报道统计，截至今年3月26日，浙江省的生产率恢复率为90.06%，11万个中小工业企业的生产率恢复率为108.58%，397万个小微企业和个体工商户的生产率恢复率为88.2%。

而当我们的私人投资超越了“不想投资”、“不能投资”和“不能投资好”时，它必将走出“黑天鹅”疫情的阴影，迎来中国经济高质量发展的春天。

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