郭施亮：货币大放水 不确定风险仍存 果断避险还是积极抄底股市楼市？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

这场突发疫情打乱了今年的全球经济发展计划。面对疫情的影响，各国都在忙于抗击疫情，尽可能地控制疫情；另一方面，它正在尽力刺激经济。最近，美联储频繁采取措施提振经济，反映出今年全球经济发展不容乐观。

在美联储无限制量化宽松模式的影响下，全球各国央行纷纷启动货币宽松模式，全球市场处于流动性充裕状态。受此影响，尽管今年2月和3月全球股市呈现大幅下跌趋势，但在流动性宽松的背景下，许多全球股市都享受到了流动性溢价的效果，股市在短时间内收复了许多失地。

然而，即使全球央行启动了宽松的流动性模型，也并不意味着全球经济能够立即复苏。在短时间内弥补第一季度的经济损失显然是不现实的。因此，在流动性宽松的背景下，虽然股市得到了显著提振，但这并不意味着经济能够快速复苏，股市的晴雨表功能在短期内似乎失灵了。

或许，一种解释是，在全球经济发展前景不确定的背景下，全球资本正期待着今年第二季度之后的经济复苏。受疫情影响，今年第一季度全球经济数据表现不容乐观，但也将刺激发布更大更强的经济刺激计划。资本对全球经济乃至重要全球企业的后续复苏和增长能力有着更加乐观的预期。

从投资者的角度来看，现阶段最麻烦的事情是如何确保资产的保值和增值。

按照传统思维，当全球经济陷入低迷时，最安全的方式是尽可能避免风险，降低资产迅速缩水的风险。然而，就今年第一季度全球经济发展而言，尽管经济发展前景不明朗，年度经济数据可能不乐观，但全球目前处于流动性宽松状态。作为经济晴雨表，股票市场和主要投资渠道获得了空.的流动性溢价换句话说，一些激进的投资渠道已成为保持和增加资产价值的有效方式，而流动性环境则支撑着这类资产的持续走强。

然而，仍然存在风险，即当全球市场的流动性优势逐渐减弱时，股市的晴雨表功能将恢复正常。从目前全球经济的发展来看，股市的估值修复压力并不小，这确实给激进投资基金带来了很多挑战。

对流动性宽松的预期首先受到股票市场和房地产等主要投资渠道的影响。然而，如果成立是金融危机等问题，投资渠道，如股票市场和房地产也是第一个受到影响，这也是许多投资者在资产配置的矛盾。

事实上，与前几年的经济低迷不同，今年的市场环境相当特殊，流动性是否宽松已成为全球市场资产价格能否走强的关键。其次，对全球投资者来说，一方面，有必要考虑建立全球流行病的实质性转折点和在世界主要国家和地区恢复生产的时间表；另一方面，我们需要关注美联储的下一步行动。在采取无限制的量化宽松政策后，全球资本也将感受到美联储的影响。然而，持续的大规模放水模式仍将带来诸多负面影响。

在当前的市场环境下，以过于保守的态度对冲资产是不明智的，也不应该以过于激进的策略进行投资。相比之下，更稳定的方式是根据自己的风险承受能力灵活分配资产。股权基金资产应该进行配置，但也应该控制在一定的比例。同时，要根据个人的风险偏好增加现金资产的比例，平衡整个家庭的资产配置比例。

当市场高度恐慌时，现金总是最可靠的策略。然而，当市场恐惧逐渐消退时，全球市场上的优质资产接近历史估值的底部，但它们可以充分利用这些现金储备，适度增加它们偏好的优质资产。

经过多年的发展，全球市场呈现出强者永远强、弱者永远弱的发展格局，这也与行业竞争密不可分。虽然疫情对一些优质企业的影响很大，但与普通企业不同，优质企业往往拥有行业话语权和定价权，自身抗风险能力强，在危机中损失很小。然而，在经济复苏的过程中，他们可能会率先实现利润的大幅反弹，这也是优质资产的吸引力所在。由此可见，对于在危机期间保持充裕现金流的投资者来说，这也是一个逐步逢低买入优质资产、适度提高股票资产比重的好时机。

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