证券时报头版评论：以长线心态应对短期市场波动

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历史经验一再证明，真正好的长期投资机会往往是在空获利时出现，而这不会引起重大的经济变化。投资者现在应该做的是评估疫情对其股票的影响，而不是盲目恐慌和抛售一切。在当前形势下，相信股市最终应该反映经济基本面，克服羊群效应，避免恐慌，以价值投资的理念站在市场上，可能是一个理性的选择。

受新型冠状病毒肺炎疫情影响，春节假期后市场开盘后第一天，a股大幅下跌，引发市场部分恐慌。我们认为，没有理由恐慌，无论是从历史规律的意外事件造成的市场影响，还是从目前的经济基本面，政策和a股估值水平。把握“危险”和“机会”的辩证关系，有助于我们更好地把握自己的投资行为。

股市受到各种重大突发事件的影响，然后大幅波动，这是一种正常状态。历史上许多引起恐慌的重大事件，如“9.11”恐怖袭击和非典疫情，最终证明它们的影响是一次性的。与政治经济事件相比，大规模传染病影响资本市场的路径更加确定，一次性影响的特征更加明显。此类事件通常只会在短时间内打断原有经济运行的节奏，但不会对经济产生持久影响。

以2003年非典疫情对股票市场的影响为例，除了对一些公司和行业的半年度业绩产生负面影响外，大多数公司的后续发展最终取决于自身的质量，疫情的长期负面影响几乎为零。当然，这种流行病传播得更广，扰乱了生产活动和人们的生活秩序，但这不会改变这种流行病对股票市场影响的基本规律。随着当前防控措施的落实，疫情数据质量有所提高，病毒传播特征得到更多掌握。当前的困难一定会过去的。投资者使用各种模型来预测疫情的拐点和结束时间，这表明人们已经克服了最初的恐慌。

自去年底以来，中国经济开始出现好转迹象，外部环境也有所改善。此前，人们担心中国经济与世界市场的联系会破裂，这被证明是夸大其词。种种迹象表明，中国经济与外部世界沟通的困难只是局部的、周期性的，中国经济将在疫情爆发后继续保持原有的发展趋势。为了稳定市场，各部门都采取了行动，央行为市场提供了流动性，各种扶持困难企业的政策措施将陆续出台，证券监管部门也根据市场情况采取了一些特殊的政策安排。两年来，资本市场基础体系建设取得重大进展，市场弹性增强，为后期市场稳定运行创造了有利条件。

目前，a股市场估值总体合理，部分优质资产的吸引力在价格下跌后进一步增强。“危机”和“机遇”总是同时到来，相互伴随。国际金融市场和投资者对中国经济持积极态度，对中国股市的波动做出了合理反应。一些投资者已经意识到了危机中的机遇，并逆着这一趋势在a股市场投入了真正的资金。昨天，仅北行基金的流入就达到了182亿英镑。

历史经验一再证明，真正好的长期投资机会往往是在空获利时出现，而这不会引起重大的经济变化。投资者现在应该做的是评估疫情对其股票的影响，而不是盲目恐慌和抛售一切。在当前形势下，相信股市最终应该反映经济基本面，克服羊群效应，避免恐慌，以价值投资的理念站在市场上，可能是一个理性的选择。