中国证券报头版评论：“黑天鹅”不会改变股市内在运行逻辑

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2020年是资本市场稳定的一年，也是改革至关重要的一年，许多改革措施将继续出台。投资者应增强信心，理性、客观地分析疫情的影响，在长期投资和价值投资中分享高质量经济发展和股市逐步成熟的成果。

春节后的第一个交易日，受疫情等因素影响，a股进行了调整。从国内外证券市场的发展历史来看，这种“黑天鹅”事件不会改变股票市场的内部运行逻辑。目前，经济向好的基本趋势没有改变，股票市场的投资价值逐渐显现，监管部门的风险防范工具更加丰富，a股市场有基础和能力实现稳定运行和长期改善。

2月3日，上证综指下跌7.72%，深成指下跌8.45%。这主要是由于春节期间a股市场流行和外部市场大幅下跌引起投资者的担忧。

在这方面，投资者不必过于焦虑。需要注意的是，非典疫情对a股市场的影响只是月度水平，当前疫情对a股市场的影响必须是短期的。悲观预期释放后，股市走势有望逐渐企稳。值得注意的是，被视为a股海外资本配置风向标的北行基金第3天净流入超过180亿元，这是互联互通机制开通以来的第二大单日净买入，这将打消市场对资金可能持续流出的担忧。此外，近年来，相关部门积累了丰富的监管经验，有利于保障证券市场稳定健康发展。

纵观这一时期，国内外股票市场的发展历史表明，没有必要高估“黑天鹅”等突发公共卫生事件对股票市场的影响。疫情不会改变a股的长期积极趋势。从经济基本面来看，虽然经济下行压力将会加大，但主要影响集中在第一季度，预计经济将在反周期政策的护送下企稳。在股票市场层面，上市公司业绩改善仍是主流。国内需求潜力巨大，受疫情影响较大的交通运输、餐饮、文化旅游等行业企业业绩有望逐步恢复；在线教育、电子商务、通信电子等行业的发展有望加快，a股市场仍有大量投资机会。

从a股本身来看，资本市场的深度调整不断优化资本市场生态，提高a股市场的投资价值。投资机构的主流观点是，应抓住股市调整的机遇，增加核心资产配置。监管部门还将通过放宽长期资金入市比例、便利境外资金入市等方式吸引更多长期资金入市，不断提升上市公司质量，推进注册制度等基础制度改革。这些都将进一步优化资本市场的投资环境，为长期牛市奠定坚实基础。

从监管角度看，统一协调的金融监管机制运行顺畅，充分发挥了防范风险扩散和准确处理风险点的功能，为包括股票市场在内的金融市场的平稳运行保驾护航，促进了金融市场抵御风险能力的进一步提高。

风景很长，应该很吸引人。2020年是资本市场稳定的一年，也是改革至关重要的一年，许多改革措施将继续出台。投资者应增强信心，理性、客观地分析疫情的影响，在长期投资和价值投资中分享高质量经济发展和股市逐步成熟的成果。