北京商报：外资缘何持续抄底A股

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2月4日，三大a股指数集体反弹。值得注意的是，北行资本在过去两个交易日继续逢低买入a股。本专栏认为，外国投资者之所以敢于逆势逢低买入，根本原因在于a股的安全边际较高，不具备持续大幅下跌的基础。高质量的公司最终会弥补下降，并继续走出缓慢的牛市。

北行资本是指通过沪港通或深港通购买沪深a股的基金。这些基金主要是香港投资者的基金，以及其他国家和地区的投资者在香港股市开立证券账户，然后通过香港股市购买沪深a股的基金。因此，北行资本的所有投资者都持有非人民币基金来购买a股，这可以理解为主要是外资。

就外资而言，主要的逢低买入者是那些未在香港上市但只在a股上市的流通股。例如，香港的一只股票——中国医药集团(China Medical Group)最近上涨了30多倍，而a股中的制药公司由于每日涨停而没有出现大幅上涨，因此投资者有理由相信，北行资本可能会持续买入制药股。因为在外资眼里，a股医药股已经成为价值洼地。

除了医药股之外，a股市场上还有许多受到外资青睐的好公司。外资认为空的短期利润总有一天会过去，所以他们看好的这些优质蓝筹股最终会回到正确的价值轨道。现在，利用其他投资者的恐慌，逢低买入廉价芯片是一项非常划算的投资，而且安全系数很高。沃伦·巴菲特喜欢在股价下跌的过程中买入好股票，他跌得越多，买入的就越多，所以我们的a股投资者应该向他们学习。

事实上，与全球其他资本市场相比，a股蓝筹股的估值水平处于较低水平。在遭遇突如其来的利润空后，蓝筹股的安全边际进一步扩大，其中一些甚至被认为是通常很难遇到的“金坑”。在这种情况下，外资将连续两个交易日逆趋势大举买入。

此外，管理层已经明确表示要关心股市，这使得股市非理性下跌的概率非常低。从实际行动来看，不仅基金非常宽松，而且长期基金也没有放弃a股。2月4日股市的集体反弹表明投资者的恐慌情绪已经有所缓解，随着时间的推移，市场中的非理性情绪将进一步减少。

当然，本专栏也强调，目前的股市已经受到空短期利润的影响，而底部的构建不会在一夜之间完成。市场也可能遭遇冲击。毕竟，只有在大多数持有不稳定股票的投资者卖出股票后，底部芯片交易才能完成，从而形成新的大规模上涨趋势。这个过程可能需要一些时间

本专栏建议投资者不要盲目恐慌，面对空突然盈利下的市场非理性下跌，而应该抓住机会优化股权结构。如果你持有表现优异的蓝筹股，你不应该受到短期波动的困扰。毕竟，当中小投资者恐慌性抛售股票时，外国投资者可能会选择质优价廉的蓝筹股。