皮海洲：海润警示A股要切实做好投资者保护

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退市后的海润(600401)股价只涨了一点点，投资者显然要承受巨大的损失。海润警告a股市场做好投资者保护工作。海润退市不仅给投资者带来巨大的投资损失，也表明退市期不能保护投资者。因此，必须采取切实措施保护投资者。

■皮海州

自5月27日海润进入退市和盘整期以来，一直走在每日涨停的道路上。截至6月28日，该股股价仅为0.12元，成为标准“总股”，也是a股市场上最便宜的股票。从海润出来只需10元，大约相当于买一公斤苹果的价格。

退市后的海润股价只有一毛钱多，这显然意味着持有该股票的绝大多数投资者要承担巨大的投资损失。毕竟，自2018年1月31日以来，该股一直处于跌停状态。截至今年6月20日，股价已经经历了22个跌停板(该股从2018年2月6日至今年5月26日停牌)，其中前20个跌停板都是“我”板跌停板，这意味着在跌停板过程中，能够脱手的投资者数量非常少。因此，持有海润退市的股票确实是投资者的一大悲哀。

那么，当股价跌到只有一点点甚至更低的海润时，对市场有什么警示作用呢？就个人而言，这个警告功能至少有三点。

首先，海润的股价已经跌至0.12元，这表明退市整理期对于保护投资者的意义非常有限。相反，退市巩固期已经成为投资者财富大量蒸发的时期。设立退市合并期的初衷是为了保护投资者，使持有退市公司股票的投资者可以退出合并期交易。这个初衷是好的，但现实中有两个问题:第一，股票只在退市和盘整期间在投资者之间转让，投资者甲必须有投资者乙进入市场才能接管。退市公司的股份总数保持不变。因此，从投资者的角度来看，不可能从退市公司的股票中撤出。

第二，作为投资者中的个人，可能有可能退出退市公司，但这些投资者无疑将付出巨大的代价。例如，以0.12元或更低的价格退出海润退市。就这个价格而言，投资者是否应该退出并不重要。因此，面对每股0.12元的退市价格，海润投资者的大部分财富已经蒸发，退市巩固期对保护投资者的意义已经大打折扣。股价越低，退市巩固期对保护投资者的意义就越小。

其次，海润退市警告投资者，他们需要学会保护自己。海润退市后股价下跌至0.12元，持有该股票的投资者损失惨重。从该股的走势图来看，从2018年1月31日开始，持有该股的投资者基本上没有退路。因此，海润退市的股价跌至0.12元，警告投资者要有自我保护意识。作为一只问题股票，海润光伏实际上已经在a股市场呆了很多年。如果投资者能够学会保护自己，远离问题股票，那么在2015年5月，当股价利用“高到高”的机会被提高到13元、14元甚至15元时，这将是投资者离开市场的一个好机会。当然，如果投资者没有公司的股票，他们就不应该干预股票。那么这些投资者就不会像现在这样损失惨重。自我保护的重要性是显而易见的。

此外，海润的退市也警告a股市场要做好投资者保护工作。海润的退市不仅给投资者带来巨大的投资损失，也表明退市整合期无法保护投资者。因此，必须采取切实措施保护投资者。例如，海润退市后股价跌至0.12元，投资者遭受巨大投资损失，但公司大股东利用2014年推出高周转率计划的机会减持套现。这显然对公众投资者不公平。这实际上增加了投资者的损失。例如，海润光伏已跌至今天退市的水平。谁应该对此负责，谁应该赔偿投资者的损失？这显然是保护投资者需要面对的问题。