金融投资报：三大因素引发外围股市剧震

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最近几周外部股市的频繁大起大落不仅震惊了许多投资者，甚至让沃伦巴菲特“活了很长时间”。尤其是在美国股市，导火索不断重复，让人怀疑生命。

那么，在全球央行集体出台各种救市政策的情况下，为什么主要的海外资本市场仍然忘恩负义，容易被吹掉？可能有几个原因。

首先，近十年来，以美国为首的海外股市涨幅过大。道琼斯指数从2008年金融危机爆发后的不到6000点上升到今年2月的近3万点，这是历史上时间跨度最大、涨幅最大的牛市，并积累了巨大的利润筹码。目前，美国国内生产总值总量在20万亿美元初期，但美国股市市值最高时已经超过30万亿美元，偏差过大。此外，美国股市基本上是杠杆化的，对冲基金是程序化交易。一旦出现集中抛售，短期趋势很难逆转。这些年来，空·海德多次攻击道琼斯，并惨败。这一次，我抓住机会去做空，所以短期内跌幅很大。

第二，影响股市涨跌的因素正在发生变化。当市场在2008年被拯救时，道琼斯指数不到6000点，现在它仍然在22000点，尽管它已经下跌了近30%。欧洲股市和美国股市几乎一样，都处于历史高点。原因是量化宽松的流动性被推高了这么多年。现在，即使持续放水，2008年洪水的峰值是6000点，现在洪水的峰值是22000点，手段几乎不变(都是零利率+量化宽松)，难度肯定会急剧增加。此外，由于疫情的蔓延，全球产业链正面临重组，这将极大地影响美国的龙头企业。例如，苹果已经表示它受到了很大的影响。

第三，恐慌会在网络时代迅速发酵，容易形成连锁反应。如今，许多投资者几乎24小时都在密切关注全球资本市场，白天看着a股，一边看着亚太股市，下午收盘后盯着欧洲股市，一边看着新加坡50指数，晚上紧张地看着美国股市，一边看着全球疫情的进展。这期间任何市场出现“黑天鹅”都会影响投资情绪。互联网使得国与国之间的距离瞬间缩短，也使得恐慌的传染更加强烈。

此外，目前全球股市市值高的一个重要原因是全球流动性的扩大和经济发展规模的不断扩大。其中有大量的积累，不能简单地称之为泡沫。虽然持续的起伏是市场情绪的结果，但从美国一些上市公司的估值来看，似乎没有必要进行投机。英特尔和微软现在的市值只有茅台的几倍，而波音的市值甚至还不到茅台的一半。问问你自己，为什么现在收购这样一家公司是投机行为？

事物的发展总是在一个恒定的周期中，就像日出、日落和四季交替一样，没有什么是静止的。自2008年以来，海外股市经历了12年的牛市，调整是正常的。然而，从发展的角度来看，即使发生了调整，人类的社会生活也会继续，经济发展的车轮也会向前滚动。1929年的大萧条没有改变这一趋势，两次世界大战也没有改变这一趋势，1987年和2008年的金融危机也没有改变这一趋势。我相信这种趋势现在不会改变，但在此期间会有波折，但从长远来看会上升。现在需要的是克服恐惧，就像三个月前需要贪婪一样。股票市场是人的天性。