证券时报头版评论：银保获准投资国债期货 金融领域改革不停止

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目前，市场已经建立了一系列制度，包括保证金、限价、持仓限制、大额持仓报告、强制平仓、强制平仓等。防止市场流动性风险。参与国债期货交易的商业银行和保险机构还应建立完善的全面风险管理和内部控制制度以及业务处理制度，并配备专业的管理团队和规范的业务操作流程，防范和控制交易风险。

近日，四部委下发文件，允许具备投资管理能力的合格试点商业银行和保险机构按照合规、风险控制和商业可持续性原则参与CICC国债期货交易。这是进一步深化金融业改革的重要环节，不仅可以推动我国利率市场化的进程，还可以为我国金融市场的对外开放创造更好的环境。

一直以来，商业银行和保险基金都是现货债券市场的重要参与者，约占银行间债券市场总托管量的70%，相应地对国债期货对冲利率风险的需求也最大。然而，受监管规定和市场发展阶段的限制，商业银行和保险基金一直无法获得国债期货。

随着市场的发展和机构投资者的成熟，商业银行和保险基金参与国债期货的市场条件逐渐具备。一方面，商业银行和保险基金在衍生品交易方面经验丰富，商业银行深入参与利率互换和黄金期货市场，保险基金也参与股指期货市场，具有丰富的风险管理经验和严格的风控，有能力参与国债期货市场。另一方面，国债期货市场运行平稳。目前，我国已成功上市2年期、5年期和10年期国债期货，市场运行稳定，效率不断提高，功能逐步发展，具备将商业银行和保险资金带入市场的能力。此外，商业银行和保险基金参与国债期货是国际惯例。从国外经验来看，不同类型的保险公司有不同的投资目标和策略，但一般都持有国债、高级公司债券等债券，需要通过国债期货等利率衍生品进行风险管理。国债期货在欧美保险基金中被广泛用于对冲利率风险、控制投资组合期限和提高投资收益。特别是对于长期负债、利率风险敞口大的寿险公司，国债期货是利率风险管理的重要工具。

应重视银行保险进入国债期货市场的风险控制。只有市场各方共同努力，才能促进国债期货市场的健康发展。目前，市场已经建立了一系列制度，包括保证金、限价、持仓限制、大额持仓报告、强制平仓、强制平仓等。防止市场流动性风险。参与国债期货交易的商业银行和保险机构还应建立完善的全面风险管理和内部控制制度以及业务处理制度，并配备专业的管理团队和规范的业务操作流程，防范和控制交易风险。