证券日报：分拆子公司选择科创板上市原因有三

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2019年12月13日，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)正式发布了《关于上市公司分拆上市试点的若干规定》。过去一个月，三家a股上市公司发布了计划，并决定拆分子公司，在a股市场上市。其中，两个选择了科学技术委员会。

为什么上市公司选择科技板块作为上市子公司的首选？我认为这是基于以下原因。

首先，拆分后子公司的属性与科技板块的属性一致，这将为科技板块提供高质量的上市资源。

众所周知，科学技术委员会主要在六个领域为企业提供支持:新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保和生物医学。在此过程中，首先，发行人需要根据科技局的定位进行自我评估，判断其是否符合科技局的定位，是否符合科技局的上市要求，如行业和技术发展趋势与国家战略的匹配程度，其核心技术在国内外发展水平中的地位。

根据两家拟拆分子公司并在科技局上市的公司的情况，拆分后的子公司符合科技局的要求。如拟拆分的子公司中铁建设(601186，诊断学)(港股01186)，主要从事掘进机设备、轨道交通设备和特种专业设备的设计、研发、制造和销售，为终端用户提供定制化、专业化、智能化的高端设备和技术服务能力；上海电气(601727)(港股02727)，一家拟拆分的子公司，主要从事风力发电设备设计、R&D制造和销售，以及售后支持服务。它是国家清洁能源骨干企业、领先的陆上风力涡轮机制造商和中国最大的海上风力涡轮机制造商。

其次，有利于母公司和被拆分的子公司更加关注主营业务和核心业务，提高管理水平。

从目前情况来看，宣布被拆分子公司上市计划的企业经营战略更加多元化，而被拆分子公司只是业务的一部分，通过拆分可以使业务更加集中和平衡。

例如，上海电气的主营业务主要分为四个部门:新能源和环保设备、高效清洁能源设备、工业设备和现代服务业，而风电属于公司的新能源和环保设备。分拆后，将有助于巩固风电核心竞争力，深化公司新能源产业布局，做大做强风电业务，提升市场竞争力。

第三，股权激励可以更好的实施，可以给研究人员更好的回报，激发他们的工作热情。

在科学技术委员会上市的公司的一个典型特征是有许多研究人员和相对较高的研发投资。然而，原上市公司在制定股权激励方面有一定的局限性。分手后，我们可以做更好的安排。

以已经推出股权激励计划草案的科技板块上市公司为例，我们都有同样的选择——第二种“操作更方便”的激励模式，即限制性股票。其中，大部分补助价格已经超过了50%的上限，这大大提高了以前其他行业的定价灵活性。经过梳理，笔者注意到许多企业家或公司核心人员都有海归背景，甚至有些激励对象是外国人。这些人熟悉股权激励机制，在这方面有需求。

《关于中国上市公司分支机构试点上市的若干规定》的出台，为a股上市公司在中国拆分子公司扫清了制度障碍，满月已经过去。虽然只有三家公司宣布了其子公司的分拆和上市计划，但可以预计，未来将有更多的公司加入这一团队，以促进公司的发展。